A szakértők szerint a GENIUS Act várhatóan átalakítja a globális stabilcoin tájat.

A GENIUS törvény globális stabilcoin precedenst állít fel

A szakértők úgy vélik, hogy bár a GENIUS törvény egy amerikai jogszabály, jelentős globális precedenst készül felállítani a stabilcoin szabályozás terén. Úgy vélik, hogy annak keretei erőteljes hatással lesznek a nemzetközi sztenderdekre, hatékonyan téve a megfelelőséget alapvető feltétellé azon amerikai-kívüli stabilcoin kibocsátók számára, akik szeretnék fenntartani az interoperabilitást és hozzáférést szeretnének biztosítani amerikai pénzügyi összeköttetésekhez, likviditási medencékhez és fizetési rendszerekhez.

Konkrétabban, a törvény olyan követelményekre összpontosít, mint az 1:1-es tartalékolás, a rendszeres ellenőrzések, és az erős fogyasztóvédelem, amelyek várhatóan világszerte ipari normákká válnak. Azok, akik nem képesek vagy nem hajlandóak megfelelni ezeknek a megnövekedett szabványoknak, szembesülhetnek azzal, hogy kizárják őket a kritikus, amerikai alapú integrációkból, korlátozva ezzel növekedésüket. Ezzel ellentétben azok a minősített nem-amerikai kibocsátók, akik megfelelnek, a törvény egyértelmű utat nyithat az amerikai piacra, szélesebb versenyt elősegítve.

A szakértők párhuzamot vonnak a közelmúltban kiadott amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) útmutatókkal a kripto tőzsdei kereskedési termékek (ETP-k) nyilvánosságra hozataláról, hangsúlyozva, hogy az amerikai szabályozói elvárások gyakorlati extraterritoriális hatásokat gyakorolhatnak közvetlen joghatósági elérés nélkül is. Lényegében, a nem-amerikai stabilcoin kibocsátók számára a GENIUS törvény szabványainak való igazodás a globális pénzügyi likviditás árának szükséges mértéke lehet.

A Bitcoin.com hírei által megkérdezett szakértők megjegyzései akkor érkeztek, amikor Donald Trump amerikai elnök jóváhagyta a GENIUS törvényt, amelyet az amerikai képviselőház nemrég elfogadott. A törvény elfogadásával az USA formálisan jelezte digitális eszközökre vonatkozó új megközelítését, ami a Biden adminisztrációtól való eltérés.

Most, hogy Trump aláírta a törvényt, a szakértők azt várják, hogy az amerikai pénzügyi intézmények konkrét lépéseket kezdjenek tenni saját stabilcoinjaik kibocsátására. Martins Benkitis, a Gravity Team vezérigazgatója és társalapítója szerint “korai lépések várhatók a fintech-központú bankok részéről, amelyek már pilotként futtatják a stabilcoin infrastruktúrát.” Azt mondta, hogy a leginnovatívabb intézmények valószínűleg “ugródeszkaként használják majd ezt, hogy túllépjenek a SWIFT-en és modernizálják a határokon átnyúló elszámolást.”

Mete AI, az ICB Labs társalapítója szerint a nemrégiben elfogadott törvények életbe lépéséből fakadó megnövekedett átláthatóság “megnyithatja a kapukat az új, blockchainhez kötődő pénzügyi eszközök előtt, kezelhetőbbé téve a megfelelőségi kockázatokat.” Marvin Bertin, a Maestro vezérigazgatója, mint más szakértők, elmondta a Bitcoin.com hírei számára, hogy szerinte a pénzügyi intézmények pozitívan tekintenek majd erre a lépésre. Ő azonban aggályát fejezte ki amiatt, hogy a jelenlegi formában lévő GENIUS törvény tisztességtelen előnyt biztosít a meglévő pénzügyi intézményeknek.

“Egyik aggály az, hogy a GENIUS törvény megtiltja a hozamtermelést a stabil tokeneken az Egyesült Államokban, ezzel előnyben részesítve a jelenlegi bankrendszert, és elfojtva a potenciális innovációkat e technológiával,” érvelt Bertin.

Szabályozói hatósági tisztázás a CMSA-val

Miközben a média reflektorfénye leginkább a GENIUS törvényre irányult, egy másik kulcsfontosságú jogszabály folyamatosan halad előre az Egyesült Államok Kongresszusán keresztül: a Kripto Piaci Struktúratörvény (CMSA). Ez a törvény közvetlenül foglalkozik a kialakuló digitális eszközök iparágát sújtó régóta fennálló szabályozási káosszal.

Évek óta az SEC és az Árutőzsdei Határidős Kereskedelmi Bizottság (CFTC), az ország elsődleges pénzügyi szabályozói, gyakran ellentmondásos nyilatkozatokat tettek a digitális eszközök osztályozásáról. Ez a joghatósági bizonytalanság tartós bizonytalanság állapotában hagyta a piac szereplőit, elfojtva az innovációt és gyakran jogi limbo csapdájába ejtve őket, bizonytalanul abban, hogy melyik ügynökség szabályait kell követniük.

Azonban, a CMSA alatt, a két ügynökség különálló szerepeket kap, és Bertin szerint ez a “világos, kettős szabályozói keret bizalmat ad a blockchain vállalatoknak, mint pl. Maestro, hogy megfelelőséggel rendelkező, Bitcoin-natív pénzügyi termékeket fejlesszenek.”

George Massim, a Caladan általános tanácsadója kifejtette, hogy a CMSA alatt a fejlesztők elvileg kérvényezhetik az SEC-nél, hogy tokenjüket digitális árucikként osztályozzák. Ha sikeresek, ez a tokent eltávolítja az SEC felügyelete alól. Massim szerint azonban ez az úgynevezett decentralizációs tanúsítás új kihívások elé állíthat.

“Ha az SEC nem kezd el szélesebb körben elfogadni decentralizációs igényeket, ez a keret nem feltétlenül csökkenti a Bizottság szerepét. Tehát, míg a Clarity és Market Structure törvények célja a határok hivatalos formába öntése, a gyakorlati eredmény azon fog múlni, hogyan valósítják meg ezeket a változásokat az SEC és a CFTC,” érvelt Massim.

Bár a három törvény elfogadása a Trump-adminisztráció sikerének tekinthető, néhányan aggodalmukat fejezték ki a Demokraták folyamatos ellenállása miatt a digitális eszközökre vonatkozó jogszabályokkal szemben. Bár a végső szavazás eredménye a GENIUS törvényért azt mutatja, hogy több mint 100 Demokrata szavazott mellette, a párt látszólagos anti-kripto hozzáállása bizonytalanságot teremt, ami megnehezíti a projektek számára a hosszú távú elköteleződéseket.

Mete AI figyelmeztetett, hogy ha a kripto jogszabályokat szigorúan pártvonalakon szavazzák meg, “fenntarthatósága veszélyben van.” Ilyen polarizáció megakadályozza az intézményi elfogadást, és alááshatja a közönség bizalmát a kormány képességeiben, hogy bölcsen kezelje a digitális eszközöket, tette hozzá Mete AI. Massim osztja ezeket a nézeteket, úgy látva, hogy ez a dinamika “tagadhatatlanul törékennyé” teszi az elért előrelépést.

A washingtoni pártpolitika leküzdése érdekében Massim inkább az elfogadott szabályozási keretrendszerek használatát javasolja, de azok adaptálásával a kriptovaluta technikai valóságok, mint például a decentralizáció, a tokenizált eszközök, és a 24/7 piacok fényében. Massim hozzáfűzte:

“Ha az SEC útmutatása a hónap elején a kripto eszköz ETP nyilvánosságra hozataláról a Reg S-K és S-X alatt bármire is utal, a Bizottság úgy tűnik, azt sugallja, hogy úgy véli, a hagyományos eszközök rugalmasan alkalmazhatóak a digitális eszközökre anélkül, hogy teljesen új rendszerek lennének szükségesek.”

Eközben Bertin elmondta, hogy az iparági érintettek, a szabályozók, és a törvényhozók közötti párbeszédre van szükség, hogy biztosítsák, bármilyen jogszabály ne legyen úgy érzékelhető, mint bármelyik konkrét politikai párt kizárólagos terméke.