A SEC tisztázza a tokenizált értékpapírok szabályait, megnyitva az utat a szabályozott onchain részvények előtt

Az SEC tisztázza, hogyan alkalmazandók a szövetségi értékpapírtörvények a tokenizált értékpapírokra

Az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdebizottsága (SEC) szabályozási tisztázást adott a kriptoalapú eszközökre vonatkozóan. A SEC Vállalati Pénzügyi Osztálya, Befektetéskezelési Osztálya és Kereskedelmi és Piaci Osztálya közösen adott ki egy nyilatkozatot 2026. január 28-án, amely körvonalazza, hogyan alkalmazandók a szövetségi értékpapírtörvények a tokenizált értékpapírokra.

A nyilatkozat magyarázata:

„A tokenizált értékpapír olyan pénzügyi eszköz, amely szerepel az ‘értékpapír’ definíciójában a szövetségi értékpapírtörvények szerint, amelyet kriptoeszközként formáztak vagy képzeltettek el, ahol a tulajdonjog nyilvántartását teljesen vagy részben egy vagy több kriptohálózaton keresztül tartják fenn.”

Leírja a kibocsátó által támogatott modelleket, amelyek az elosztott főkönyvi technológiát integrálják az hivatalos tulajdonjogi nyilvántartásokba, és hangsúlyozza, hogy a technológia nem módosítja a jogi kötelezettségeket, megjegyezve, hogy „a kibocsátás formátuma vagy a tulajdonosok nyilvántartásának módja nem befolyásolja a szövetségi értékpapírtörvények alkalmazását.”

Az SEC továbbá tisztázza a regisztrációs követelményeket, kijelentve, hogy „bármilyen formátumban is van, az Értékpapírtörvény megköveteli, hogy minden értékpapír-kínálatot és -eladást regisztrálni kell a Bizottságnál, kivéve, ha mentesítés áll rendelkezésre.”

A nyilatkozat szól a harmadik fél által végzett tokenizálási modellekről is, beleértve a letéti és szintetikus struktúrákat, amelyek nem rendelkezhetnek a mögöttes értékpapírok tulajdonjogának jogával. Figyelmeztet, hogy „a kriptoeszközök birtokosai ki lehetnek téve a harmadik féllel szembeni kockázatoknak, például a csődveszélynek, amelyre a mögöttes értékpapír tulajdonosa nem feltétlenül lenne kitett”, és elmagyarázza, hogy „egy értékpapír-alapú csereügylet tipikusan nem ad át a birtokosnak semmilyen tőke-, szavazati-, információs vagy egyéb jogokat a hivatkozott értékpapír tekintetében.” Az SEC hangsúlyozza a forma helyett a tartalmat, kijelentve, hogy „az eszköz gazdasági valósága, nem pedig az eszköznek adott név határozza meg, hogy kizárt-e.”

További információ: Az SEC elnöke körvonalazza a projekt kripto prioritásait a token szabályokról és irányításról

Az ágazati résztvevők nyilvánosan reagáltak, a digitális értékpapírokkal foglalkozó Securitize cég a közösségi média platformon, az X-en közölte: „Üdvözöljük az SEC átgondolt nyilatkozatát a tokenizált értékpapírokról, elismerve a natív, kibocsátó által támogatott tokenizálást és az onchain nyilvántartási technológiát, mint a részvények infrastruktúrájának modern kiterjesztése. Az ilyen világos keretek kulcsfontosságúak a tokenizálás felelősségteljes kiterjesztéséhez.”

A Coinbase jogi főigazgatója, Paul Grewal megosztotta reakcióját az X-en, azt írva:

„Megkezdődött. Milyen kiváló előnézet az SEC-től arról, hogy a tokenizált részvények hogyan bocsáthatók ki az onchain kereskedelemhez. Ezután látni fogja ezeket a termékeket a piacon, egy olyan szabályozó támogatásával, amely érti e innovációk fontosságát az USA versenyképességének szempontjából.”

Az osztályok jelezték készségüket arra, hogy együttműködjenek a piaci résztvevőkkel, akik a megfelelést navigálják, miközben a tokenizált értékpapírok tevékenysége növekszik.

GYIK ⏰

• Mit tisztázott az SEC a tokenizált értékpapírokkal kapcsolatban?
  Az SEC szerint a tokenizált értékpapírok a kriptoalapú formátumtól függetlenül továbbra is a szövetségi értékpapírtörvények hatálya alá tartoznak.
• Szükséges-e az SEC regisztráció a tokenizált értékpapírokra?
  Igen, az SEC kijelentette, hogy minden ajánlatot és eladást regisztrálni kell, kivéve, ha van mentesség.
• Milyen véleménnyel van az SEC a harmadik fél általi tokenizálási modellekről?
  Az SEC figyelmeztetett, hogy ezek nem adhatnak tulajdonjogot, és további kockázatoknak tehetik ki a birtokosokat.
• Hogyan reagált a Coinbase az SEC nyilatkozatára?
  Paul Grewal azt mondta, a tanácsadás előrejelzi a tokenizált részvények szabályozott onchain kereskedelmét.