A Morgan Stanley bitcoin ETF-kérelme előrehalad: az MSBT tickerrel a NYSE Arca-n

A Morgan Stanley kiterjeszti kriptovaluta-terjeszkedését a spot bitcoin ETF bejelentésével

A Morgan Stanley Investment Management frissített S-1 regisztrációs nyilatkozatot nyújtott be a Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) számára, előmozdítva a tervezett spot bitcoin tőzsdei alap (ETF) potenciális bevezetését a NYSE Arca tőzsdére. A március 17–18. körül benyújtott módosítás megerősíti a tickert és egyértelműbbé teszi a működést, bár az amerikai Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) jóváhagyása még függőben van.

Ezzel a lépéssel a Morgan Stanley azon legnagyobb hagyományos pénzintézetek közé kerül, amelyek közvetlenül spot bitcoin ETF-et kívánnak kibocsátani, ahelyett, hogy csupán hozzáférést biztosítanának ügyfeleiknek harmadik felek termékeihez. Ez a 2024-es jóváhagyási hullámot követi, amely megnyitotta az utat olyan cégek előtt, mint a Blackrock, hogy uralják a korai tőkeáramlást.

Lényegében az MSBT egy egyszerű termék. A befektetési alapot úgy tervezték, hogy passzívan kövesse a bitcoin árfolyamát a Coindesk Bitcoin Benchmark délután 4 órai New York-i elszámolási árfolyama alapján, kizárólag spot bitcoint tartva, tőkeáttétel, derivatívák vagy aktív kereskedési stratégiák nélkül.
Az alap részvényei a bitcoin-állományának részes tulajdonjogát képviselnék, és a hagyományos ETF-ekhez hasonlóan a másodlagos piacon kereskednének velük. Az árazás átláthatóságát egy 15 másodpercenként frissülő napközbeni indikatív érték biztosítja, ami összhangban áll a meglévő spot bitcoin ETF-struktúrákkal.
Egy hiányzó elem maradt: a díj. A bejelentés egy egységes „delegált szponzori díjat” vázol fel, de a pontos százalékot még nem hozták nyilvánosságra, így a befektetők várják, hogy a Morgan Stanley milyen agresszíven tervezi a költségek terén a versenyt.

A működés gerincét nagyrészt a már befutott szereplők adják. A letétkezelést a Coinbase Custody Trust Company és a Bank of New York Mellon végzi, az eszközök többségét pedig offline hidegtároló rendszerekben tárolják, amelyek célja a hackelési kockázatok csökkentése.
A felhatalmazott résztvevők között olyan ismert piacképzők szerepelnek, mint a Virtu Americas, a Jane Street és a Macquarie Capital, ami arra utal, hogy a trösztöt a kezdetektől fogva a likviditás és az arbitrázs hatékonysága szem előtt tartásával építik fel.

Az alap egy hibrid kibocsátási és visszaváltási modellt is bevezet, amely lehetővé teszi mind a természetbeni bitcoin-átutalásokat, mind a készpénz alapú tranzakciókat. Bár rugalmas, a készpénzes útvonal a csúszási kockázatot az engedélyezett résztvevőkre hárítja, ami egy olyan részlet, amely csendben alakíthatja az intézmények és a termék közötti interakciót.
A bejelentésben szereplő kockázati tájékoztatások nyersek. A bitcoin meredek visszaeséseinek története, a letéti sebezhetőségek, a szabályozási bizonytalanság és a potenciális árfolyameltérések mind megjelennek benne. A tröszt azt is hangsúlyozza, hogy nem termel jövedelmet és nem nyújt tőkevédelmet – ez aligha meglepő, de egyértelműen le van írva.

A tágabb kontextus is számít. A Morgan Stanley, amelynek a cég egészénél körülbelül 1,9 billió dollárnyi vagyona van kezelés alatt, a bitcoin ETF-ek kibocsátói oldalára lépve jelzi az átállást a óvatos részvételtől a díjbevételekért folytatott közvetlen versenyre.

Mivel a SEC-nél állítólag még mindig több mint 100 kriptovaluta-ETF-kérelem van folyamatban, az MSBT csak egy a sok bejelentés közül, de a háttér ad neki súlyt. Ha jóváhagyják, az megerősítené azt a gondolatot, hogy a bitcoin-kitettség a nagy pénzintézeteknél standard kínálattá válik.

Egyelőre a tröszt szabályozási limbo állapotban van. A SEC-nek hatályosnak kell nyilvánítania a regisztrációt, és a NYSE Arca-nak jóvá kell hagynia a tőzsdei bevezetést, mielőtt a részvények kereskedése megkezdődhet. Addig az MSBT a jól ismert bevezetés előtti állapotban van: teljesen kidolgozott, széles körben tárgyalt, és Washingtonra vár.

GYIK 🔎

• Mi az a Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT)?
  Egy tervezett spot bitcoin ETF, amelynek célja a bitcoin árfolyamának követése az eszköz közvetlen birtoklása révén.
• Jóváhagyták már az MSBT ETF-et?
  Nem, a kereskedés megkezdéséhez még szükség van az SEC jóváhagyására és a tőzsdei jegyzés engedélyezésére.
• Ki fogja őrizni a bitcoint az MSBT számára?
  A Coinbase Custody Trust Company és a Bank of New York Mellon fogja őrizni az eszközöket.
• Miben különbözik az MSBT a többi bitcoin ETF-től?
  Az MSBT egy nagy amerikai bank saját spot bitcoin ETF-jét képviseli, ahelyett, hogy harmadik felek termékeire támaszkodna.