A Morgan Stanley a bitcoin-ETF-ek piacán szeretne vezető szerepet betölteni, mivel alacsony díjszabása alulmúlja a Blackrock IBIT-jét

A Morgan Stanley alacsony díjú bitcoin ETF-bejelentésével alákínál a Blackrocknak

Változás látszik kialakulni a bitcoin tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) árazásában, miután a Morgan Stanley március 27-én benyújtotta az S-1 regisztrációjának 3. számú módosítását, amelyben felvázolta egy spot bitcoin termékre vonatkozó, alacsony díjszabású struktúra javaslatát. A bejelentés a költségdinamika és a kibocsátók közötti verseny potenciális fordulópontját jelzi. Eric Balchunas, a Bloomberg ETF-elemzője a következőket osztotta meg az X közösségi média platformon:

„Kisebb meglepetés: a Morgan Stanley bitcoin ETF-je 14 bázispontot fog felszámítani, ami a piacon a legolcsóbb spot bitcoin ETF-vé teszi, és 11 bázisponttal olcsóbb, mint az IBIT.”

„Ez azt jelenti, hogy egyik tanácsadójuk sem fogja konfliktusosnak érezni a használatát, és esélyük van külső eszközök bevonására. Okos lépés. A bevezetés valószínűleg a következő két héten belül történik” – nyilatkozta az elemző. Úgy véli, hogy az árazási előny megkönnyítheti az allokációs döntéseket a tanácsadói csatornákon belül, miközben megnyitja az utat a külső tőkeáramlás előtt.

Egy másik Bloomberg ETF-elemző, James Seyffart, így kommentálta az X-en: „WOW. Megvan a díj a Morgan Stanley spot bitcoin ETF-jére, az MSBT-re. Csak 0,14%-ot számolnak fel!!! Nagy lépés ez. Nem szórakoznak. Valószínűleg április elején indul.”

A módosított regisztráció egy olyan javasolt alapszerkezetet ír le, amelynek középpontjában a költséghatékonyság és a közvetlen bitcoin-kitettség áll, így a termék a magasabb költségarányú meglévő spot ETF-kínálattal áll szemben. A fejlemény lehetséges lefelé irányuló nyomást gyakorol a díjakra az intézményi és tanácsadói allokációkért versengő kibocsátók körében. A prospektus szerint a Morgan Stanley Bitcoin Trust egy passzív eszközként lett kialakítva, amely a Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate-et használva követi a bitcoin árfolyamát, miközben tőkeáttétel és derivatívák nélkül közvetlenül tartja a bitcoint. Az alap nagy kosárméretű bitcoin-átutalásokon keresztül teszi lehetővé a részvények kibocsátását és visszaváltását, az engedélyezett résztvevők pedig kijelölt partnereken keresztül készpénzben vagy természetben is tranzakciókat bonyolíthatnak.

A Blackrock dominanciája nyomás alá kerül, ahogy a Morgan Stanley terjeszkedése közeledik

Az összehasonlító adatok szerint a Blackrock Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) 0,25%-os költséghányaddal rendelkezik, és körülbelül 785 241 BTC-t tart, amelynek értéke körülbelül 54,09 milliárd dollár, ami március 26-i állapot szerint 100%-os bitcoin-allokációt jelent, minimális készpénzkitettséggel. Ezeknek a részesedéseknek a nagysága aláhúzza a cég domináns piaci pozícióját, míg a díjkülönbség rávilágít arra, hogy a Morgan Stanley javasolt árazása hogyan jelenthet kihívást a meglévő piacvezetők számára.
További előrejelzések a Morgan Stanley vagyonkezelési platformjához kapcsolódó, jelentősen nagyobb potenciális tőkeáramlásra utalnak. Phong Le, a Strategy elnöke és vezérigazgatója kijelentette, hogy a Morgan Stanley Wealth Management körülbelül 8 billió dollárnyi ügyfélvagyont kezel, és 0–4%-os bitcoin-allokációs tartományt javasol, ami jelentős keresletet jelenthet. „Egy 2%-os allokáció 160 milliárd dollárt jelentene, ami az IBIT méretének körülbelül háromszorosa. MSBT: Monster Bitcoin” – mondta Le. A becslés rávilágít arra, hogy még a szerény portfólió-átalakítások is jelentősen bővíthetik a spot bitcoin ETF-piacok méretét.

A kibocsátók közötti díjpozícionálás szoros csoportosulást mutat 0,30% alatt, a Morgan Stanley javasolt 0,14%-os díja alulmúlja a versenytársakat, beleértve a Grayscale 0,15%-os Bitcoin Mini Trustját, a Franklin Templeton 0,19%-os EZBC-jét, valamint a Bitwise és a Vaneck 0,20%-os ajánlatait. Az Ark 21Shares 0,21%-os díjat tart fenn, míg a Blackrock IBIT-je, a Fidelity FBTC-je és az Invesco Galaxy BTCO-ja egyaránt 0,25%-on áll, ami aláhúzza a tartomány alsó végén történő további szűkülés jelentőségét.

A méret továbbra is meghatározó tényező a javaslat szélesebb körű következményeiben. A Bloomberg elemzője megjegyezte:

„Azért olyan érdekes ez a konkrét bevezetés, mert ez lesz az első bank, amely spot BTC ETF-et bocsát ki, és ennek a banknak éppen 16 ezer tanácsadója van, akik 6 billió dollárnyi vagyont kezelnek. Ők a gazdag baby boom generáció pénzének végső őrzői.”

Rámutatott, hogy a tanácsadók befolyása kulcsfontosságú tényező, amely alakíthatja a pénzmozgásokat és a versenytársak reakcióit a bitcoin ETF-piacon.

GYIK 🧭

• Miért fontos a Morgan Stanley ETF-díja a befektetők számára?
  Az alacsonyabb díjak javíthatják a hozamokat és nagy mértékben befolyásolhatják a tanácsadók allokációit.
• Hogyan hat ez a versenytárs bitcoin ETF-ekre?
  Nyomást gyakorolhat olyan riválisokra, mint a Blackrock és a Grayscale, hogy csökkentsék a díjaikat.
• Mi teszi egyedivé a Morgan Stanley forgalmazását?
  Tanácsadói hálózata több billió dollárnyi vagyont kezel, ami beáramlást generálhat.
• Az ETF-et tényleges bitcoin fedezi?
  Igen, teljes mértékben fedezett spot bitcoin eszközként van felépítve.