A mérföldkőnek számító kriptovaluta törvényjavaslatok elindítják a 2025-ös szabályozási váltást, miközben a Kongresszus jelzi elkötelezettségét a digitális eszközök növekedése iránt.

A kriptojogi szabályozás kritikus tömeget ér el 2025-ben a stabilcoinok rendezésével és a piacstruktúra mozgásban

2025 kulcsfontosságú változást hozott az amerikai kripto szabályozásban, mivel a Kongresszus eltávolodott a végrehajtásvezérelt politikától a világosabb törvényi keretek felé. Míg a jogalkotók végleges eredményt értek el a stabilcoinok ügyében, a piacstruktúra, az adópolitika és a CBDC kérdések terén a haladás egyenetlen maradt, tükrözve mind a kétpárti lendületet, mind a szabályozási összetettség meg nem oldott kérdéseit a digitális eszközpiacokon.

A legjelentősebb fejlemény a Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins, vagyis GENIUS Act elfogadása volt, amelyet júliusban törvénybe iktattak. Az első átfogó szövetségi kriptotörvényként a GENIUS eltávolította a fizetési stabilcoinokat az értékpapír- és árujog alól, a banki felügyeleti hatóságokra bízva az ellenőrzést a Securities and Exchange Commission (SEC) vagy a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) helyett. Kirsten Gillibrand (D-NY) szenátor megjegyezte:

Ez a törvény lehetővé teszi az amerikai vállalkozások és fogyasztók számára a pénzügyi innováció következő generációjának kihasználását. Hónapokig tartó kétpárti tárgyalások eredményeként a GENIUS Act megvédi a fogyasztókat, lehetővé teszi a felelős innovációt és megőrzi az amerikai dollár dominanciáját.

A kibocsátóknak teljes mértékben készpénzzel vagy rövid lejáratú amerikai államkötvényekkel kell fedezniük a stabilcoinjaikat, kifizetési hozam fizetése tilos, és meg kell felelniük a Bank Secrecy Act követelményeinek. A törvény egy rétegzett felügyeleti modellt is bevezetett, lehetővé téve az állami szabályozást azoknak a kibocsátóknak, akiknek a piaci kapitalizációja 10 milliárd dollár alatt van, míg a nagyobb szereplők számára szövetségi felügyeletet ír elő. Politikai szempontból a GENIUS jelzi az amerikai stratégiai elköteleződést a szabályozott magánstabilcoinok iránt, mint a digitális dollárfizetések preferált eszköze, hatékonyan félretéve a kiskereskedelmi központi banki digitális valuta közeli kilátásait.

További részletek: az amerikai szenátor áttörést hozó kriptotörvényt szorgalmaz, miközben a Kongresszus piaci biztonságra törekszik

A stabilcoinokon kívül a Kongresszus előrehaladott, de nem véglegesített egy új piaci struktúra rendszert a kriptoeszközök számára. A képviselőház elfogadta a Digital Asset Market Clarity, vagyis CLARITY Act-et, amely arra törekszik, hogy meghatározza, mikor minősülnek a tokenek CFTC felügyelet alá tartozó digitális árucikkeknek, és javasol egy „blokklánc érettségi” utat, lehetővé téve az eszközök átalakulását az értékpapír-szabályozás alól, ahogy a hálózatok decentralizálódnak.

Erre reagálva a Szenátus Mezőgazdasági Bizottsága kiadta a kétpárti Boozman-Booker vitaanyag-tervezetet, amely előíróbb megközelítést alkalmaz, a CFTC-nek kizárólagos joghatóságot adva a spot digitális árupiacok felett, és szigorú letéti, vagyonelválasztási és fogyasztóvédelmi követelményeket írva elő. Bár a két javaslat különbözik a módszertanban, mindkettő közös következtetésre jut, hogy a CFTC-nek kellene szabályoznia a nem értékpapíros kriptospotpiacokat. A definíciók, joghatósági határok és a szabályozási szigor összehangolása továbbra is a központi jogalkotási feladat 2026 felé haladva. Cory Booker (D-NJ) szenátor így vélekedett:

Ez a kétpárti vitaanyag-tervezet új hatalmat biztosítana a CFTC-nek a digitális árupiacok szabályozására, új védelmeket teremtve a lakossági ügyfelek számára, és biztosítva, hogy az ügynökségnek legyen elegendő személyzete és forrása a növekvő piac felügyeletéhez.

A Kongresszus több nagy hatású periférikus kérdést is megvizsgált, de nem hozott átfogó megoldást. A képviselőház elfogadta a CBDC Anti-Surveillance State Act-et, amely korlátozza a Federal Reserve képességét, hogy központi banki digitális valutát bocsásson ki a Kongresszus explicit jóváhagyása nélkül, hatékonyan fékezővé téve a törvénykezési munkát egy amerikai CBDC számára. Külön-külön, a jogalkotók hatálytalanították az IRS „DeFi brókerszabálya” elleni Kongresszusi Felülvizsgálati Törvényt, védelmet biztosítva a nem letéti pénztárcák és decentralizált protokollok számára a kivitelezhetetlen adóbejelentési kötelezettségekkel szemben, miközben megőrizve a letétes közvetítők kötelezettségeit.

A Fehér Ház irányelvei mellett, amelyek sürgetik a szabályozókat, hogy térjenek el a végrehajtásalapú szabályozástól, ezek az intézkedések megerősítették a hangnem általános változását. A piac résztvevői számára 2025 érdemi bizonyosságot nyújtott a magas kockázatú területeken, miközben a végső piacstruktúra döntéseket az Egyesült Államok kriptopolitika következő szakaszának meghatározó szabályozási katalizátoraként hagyta hátra.

GYIK ⏰

• Mit változtatott meg a GENIUS Act a stabilcoinok terén?
  Az első szövetségi keretet állapította meg a bankszabályozók alá tartozó fizetési stabilcoinok számára, teljes tartalékkövetelményekkel.
• Miért maradt még mindig megoldatlan az amerikai kriptopiaci struktúra?
  A ház és szenátus javaslatai eltérnek a CFTC hatáskörét, eszközdefiníciókat és megfelelési standardokat illetően.
• Hogyan foglalkozott a Kongresszus a CBDC aggályokkal 2025-ben?
  A törvényhozók korlátozták a Federal Reserve képességét, hogy explicit kongresszusi jóváhagyás nélkül CBDC-t bocsásson ki.
• Mi történt az IRS DeFi brókerszabályával?
  A Kongresszus hatályon kívül helyezte, védelmet nyújtva a nem letéti pénztárcák és decentralizált protokollok számára a kibővített adójelentési kötelezettségekkel szemben.