A Hyperdrive az intézményi DeFi-t veszi célba új, visszaváltásalapú elszámolási protokolljával

Az oracle-alapú hitelezés sebezhetőségének kezelése

Annak érdekében, hogy a decentralizált pénzügyeket (DeFi) a kaszinószerű margin kereskedéstől az intézményi szintű strukturált hitel felé terelje, a Hyperdrive elindította tőkeáttételes piaci protokollját. A protokoll célja az onchain tőkeáttétel rendszerszintű törékenységének megoldása azáltal, hogy a volatilis, piac-alapú likvidálásokat determinisztikus szerződéses elszámolásokkal váltja fel.

Egy sajtóközleményben a Hyperdrive azt közölte, hogy a hagyományos DeFi hitelezési protokollok — például az Aave és a Compound — valós idejű oracle árakra és mély decentralizált tőzsdei (DEX) likviditásra támaszkodnak. Amikor a piaci volatilitás lecsap, ezek a rendszerek gyakran „halálspirálokat” indítanak el — kényszerlikvidálásokat, amelyek a fedezetet alacsony likviditású piacokra öntik, tovább nyomva az árakat, és lenullázva a hitelfelvevőket.

A Hyperdrive új architektúrája teljesen figyelmen kívül hagyja a másodlagos piaci ingadozásokat, és az eszközöket az ismert visszaváltási áraik alapján értékeli. Az alapvető újítás abban rejlik, ahogyan a protokoll a fedezetet kezeli. Ahelyett, hogy egy tokent a DEX-en aktuális kereskedési ára alapján értékelne, a Hyperdrive azt kérdezi: mennyiért váltható vissza szerződés szerint a kibocsátónál.

„Nem a tőkeáttétel a probléma; hanem az, ahogyan felépítettük” — mondta Cain O’Sullivan, a Hyperdrive társalapítója. „Ha a fedezetednek van szerződéses visszaváltási útvonala, nincs szükséged oracle-ökre, és nem kell a DEX likviditásában reménykedned. A pozíciók determinisztikusan záródnak, nem erőszakosan.”

Technikai újítások

A „determinisztikus fizetőképesség” elérése érdekében a Hyperdrive három architekturális pillért vezetett be. Először is, a fedezetet a szerződés szerinti nettó eszközértéken (NAV) értékelik. Például egy tokenizált kincstárjegyet, amely $1.05-ért váltható vissza, $1.05 értéken tartanak nyilván akkor is, ha egy villámösszeomlás 80 centre ejti a piaci árát.

Másodszor, ha egy pozíciónak záródnia kell, a protokoll az eszköz natív visszaváltási folyamatát indítja el — például T+30 vagy T+90 elszámolásokkal — ahelyett, hogy a nyílt piacon értékesítené. Végül a hitelfelvevők fix díj ellenében atomikusan csökkenthetik a tőkeáttételt, megkerülve a drága külső likvidátorok szükségességét.

A valós eszközök (RWA), a likvid staking tokenek (LST-k) és az intézményi DeFi ötvözésével a Hyperdrive szerint egy tőkehatékony ökoszisztémát hoz létre, ahol a fedezet biztonságosabb, a hozamok magasabbak, és a tőkeáttétel végre az intézményekre van szabva.

A protokoll jelenleg teszthálózaton él, a teljes mainnet éles (production) bevezetést pedig 2026 második negyedévére tervezik. Az Ethereumon induló kezdeti bevezetés olyan LST-ket támogat majd, mint a stETH, rETH és cbETH, valamint néhány kiválasztott tokenizált kincstárterméket. A Hyperdrive már jelezte a terveit a gyors bővülésre az Avalanche és a Hyperliquid ökoszisztémák felé röviddel a kezdeti indulás után.

GYIK ❓

• Miben különbözik a Hyperdrive az Aave-től és a Compoundtól? A volatilis, oracle‑alapú likvidálásokat determinisztikus szerződéses elszámolásokkal váltja fel.
• Milyen eszközök használhatók fedezetként? A Hyperdrive a tokenizált kincstártermékeket és az LST-ket a szerződés szerinti visszaváltási árukon értékeli, nem a piaci kilengések alapján.
• Miért biztonságosabb ez a hitelfelvevők számára? A pozíciók natív visszaváltási folyamatokon keresztül záródnak, nem pedig alacsony likviditású piacokra történő kényszerértékesítéssel.
• Mikor és hol indul a Hyperdrive? A teszthálózat már él, az Ethereum mainnet bevezetése 2026 Q2-ben várható, majd bővülés az Avalanche és a Hyperliquid felé.