A Fed Bowman jelzi a Bázel III javaslatot 90 napos véleményezési időszakkal, miközben a Bitcoin 1250%-os kockázati súlyozással szembesül

A Fed Bázel-javaslata 1250%-os kockázati súlyozással sújtja a bitcoint – a bankok tőke sokknak néznek elébe

Michelle Bowman, a Federal Reserve felügyeleti alelnöke március 12-én a Cato Institute-ban tartott beszédében előrevetítette a közelgő szabályozási vihart, és elárulta, hogy az amerikai szabályozó hatóságok hamarosan közzétesznek egy javaslatot, amelyben részletesen ismertetik, hogyan tervezi az ország a globális Bázel III „végjáték” tőkekövetelmény-keretrendszer bevezetését.

A kisbetűs részben elrejtve található egy szabály, amely a bitcoint megdöbbentő 1250%-os kockázati súlyozással sújtja – ez a szabályozási szempontból egyenértékű azzal, mintha egy eszközt „kesztyűvel fogható” címkével látnának el.

„A következő hetekben javaslatot fogunk tenni a Bázel III végső fázisának az Egyesült Államokban történő végrehajtására vonatkozó szabályokra” – mondta Bowman a beszédében.

A március 17–21-i héten várható javaslat a Federal Reserve-től származik, együttműködésben az Office of the Comptroller of the Currency (OCC) és a Federal Deposit Insurance Corp (FDIC) szervezettel. A szabálytervezet közzétételét követően egy 90 napos nyilvános véleményezési időszak kezdődik, amely lehetőséget ad a bankoknak, kriptovaluta-cégeknek és politikai csoportoknak, hogy udvariasan kiabáljanak a szabályozási űrbe.

A vita forrása a Bázeli Bankfelügyeleti Bizottság által 2022-ben véglegesített globális kriptovaluta-keretrendszer. Ez a keretrendszer a digitális eszközöket kategóriákba sorolja, és a bitcoin a legszigorúbb kategóriába, a 2b csoportba kerül, amelyet azoknak a kriptovalutáknak tartanak fenn, amelyeket a szabályozók nehezen fedezhetőnek és eredendően volatilisnak tartanak.

A bázeli matematika szerint ez a besorolás a hírhedt 1250%-os kockázati súllyal jár – ez a tőkeszabályzatban megengedett maximális büntetés.

Ez egyszerűen így értelmezhető: a bankok a kockázattal súlyozott eszközök alapján számolják ki a tőkekövetelményeket. Ha egy bank 100 millió dollárnyi bitcoin-kitettséggel rendelkezik, a szabályozók ezt 1,25 milliárd dollár kockázattal súlyozott eszközként kezelik, ami arra kényszeríti az intézményt, hogy körülbelül 100 millió dollár tőkét tartson fenn ellene, a pufferek előtt. Valójában a bitcoin-kitettség minden dollárját egy dollárnyi magas minőségű tőkével kell fedezni.

Más eszközökhöz képest a bitcoin hirtelen a pénzügyi rendszer problémás gyermekének tűnik. A készpénz, az arany és az amerikai kincstárjegyek kockázati súlya nulla. A vállalati hitelek kockázati súlya általában 20% és 100% között mozog. A bitcoin? A szabályozó hatóságok a maximális értékkel sújtották.

Az eredmény egyszerű közgazdaságtan: a bankok technikailag tarthatnak bitcoint, de a tőke kezelése miatt ez olyan vonzó, mint egy sportautó vásárlása, amelynek állandóan be van húzva a kézifék.

Az iparág képviselői már elkezdték a visszavágást. A Bitcoin Policy Institute azzal érvel, hogy a bázeli keretrendszer tévesen osztályozza a bitcoint, mivel átláthatatlan értékpapírosításként kezeli, ahelyett, hogy átlátható, mély likviditású és mérhető piaci kockázatú digitális árucikknek tekintené.

Conner Brown ügyvezető igazgató a szabályt szabályozási eltérésnek nevezte, amely visszatartja a bankokat attól, hogy bitcoinhoz kapcsolódó szolgáltatásokat nyújtsanak – ideértve a kereskedési pultokat, a bitcoin fedezetű hitelezést és bizonyos formájú mérlegkockázatot.

A kritikusok nem csak a politikai csoportokra korlátozódnak.

Február 19-én Phong Le, a Strategy (Nasdaq: MSTR) vezérigazgatója nyilvánosan felszólította az amerikai szabályozó hatóságokat, hogy vizsgálják felül a bázeli szabályozást a bitcoinra vonatkozóan. Le a közösségi média platformon, az X-en írt bejegyzésében azzal érvelt, hogy a tőkeszabályok hatalmas befolyással vannak arra, hogy a bankok hogyan kezelik a digitális eszközöket.

„A bázeli megállapodások globális banki tőkekövetelményeket és kockázati súlyozási szabályokat határoznak meg az eszközökre vonatkozóan” – írta Le akkor. „Ezek a keretek jelentősen meghatározzák, hogy a bankok hogyan viszonyulnak a digitális eszközökhöz, beleértve a bitcoint is.”

Megjegyzései visszhangozzák a digitális eszközök szektorában általánosan tapasztalható aggodalmat: a bázeli keretrendszer hatékonyan visszatartja a szabályozott bankokat attól, hogy bitcoint tartsanak vagy aktívan közvetítsenek a bitcoinpiacokon, még akkor is, ha a kereslet továbbra is növekszik.

A vállalati kincstárak már több mint 1,1 millió BTC-t tartanak, a bitcoinhoz kapcsolódó derivatív piacok hatalmas volumenben kereskednek, és az eszközhöz kapcsolódó intézményi termékek tovább bővülnek. A tőkeszabályok azonban furcsa egyensúlytalanságot teremtenek: a kereslet megvan, de a kockázatkezeléshez leginkább hozzászokott pénzügyi intézmények súlyos szabályozási szankciókkal szembesülnek, ha közvetlenül érintkeznek az eszközzel.

A politika támogatói szerint jobb megoldás lenne a meglévő kereskedési könyvmodellekre és működési kockázati keretekre támaszkodni a bitcoin-kitettség méréséhez, ahelyett, hogy általános tőkeszankciót alkalmaznának.

A javaslatok között szerepel a rögzített 1250%-os díj kockázati érzékeny számításokkal való felváltása, fokozatos koncentrációs limitek bevezetése, valamint más eszközosztályokban már alkalmazott fedezeti stratégiák elismerése.

Még a Bázeli Bizottság is utalt arra, hogy a vita fejlődik. A csoport 2025 végén bejelentette, hogy a piac érettségével és a szabályozói megértés javulásával célzott felülvizsgálatot tervez a kriptovaluta-keretrendszeréről.

Egyelőre azonban az óra ketyeg. Miután a javaslat jövő héten megjelenik, megkezdődik a 90 napos véleményezési időszak, amely ritka lehetőséget kínál a bankoknak, kriptográfiai cégeknek és politikai csoportoknak, hogy befolyásolják, hogyan integrálja az Egyesült Államok a bitcoint a bankrendszerébe.

Más szavakkal, a szabálykönyv még nem végleges, de a szabályozók egy dolgot egyértelművé tettek: amikor a bitcoinokat tároló bankokról van szó, azok a világ legnagyobb tőkepárnáját jelentik.

GYIK 🔎

• Miért rendel a Bázel III a bitcoinhoz 1250%-os kockázati súlyt?
  Mert a szabályozók magas kockázatú „2b csoportba” tartozó kriptovalutaként osztályozzák, ami a Bázel keretrendszerben megengedett legszigorúbb tőkekövetelményt vonja maga után.
• Mit jelent a 1250%-os kockázati súly a bankok számára?
  Ez gyakorlatilag azt jelenti, hogy a bankoknak a bitcoin-kitettségük teljes értékével megegyező tőkét kell tartaniuk, ami jelentősen megnehezíti a jelentős tartalékok fenntartását.
• Mit mondott Phong Le, a Strategy vezérigazgatója a bázeli szabályokról?
  Le szerint a bázeli tőkekövetelmény-keretrendszer erősen befolyásolja a bankok bitcoinhoz való viszonyát, és sürgette a szabályozó hatóságokat, hogy vizsgálják felül az eszköz kezelését.
• Mikor teszi közzé a Federal Reserve a bázeli javaslatot?
  A szabályozó hatóságok a javaslatot március 17–21-i héten várják, amelyet 90 napos nyilvános véleményezési időszak követ.