A Charles Schwab két olyan kriptovaluta-allokációs stratégiát azonosított, amelyek a bitcoin arányát akár 22,4%-ra is emelhetik

Főbb megállapítások:

• Charles Schwab adatai szerint a bitcoin-allokáció a hozamvárakozásoktól függően akár 22,4%-ot is elérhet.
• A mérsékelt portfóliókban a bitcoin-allokáció eléri a 16,9%-ot, ha a várható hozam 25%-ra emelkedik.
• A kockázatalapú modellek szerint 1,2%-os bitcoin-kitettség a teljes portfóliókockázat 10%-át teheti ki.

A kriptovaluta-allokációs modellek a hozamvárakozásokkal együtt változnak

A kriptovaluta-allokációk egyre inkább formalizálódnak a portfólióépítésben, mivel a befektetők a kíváncsiságtól a strukturált kitettség felé mozdulnak el. Charles Schwab, egy jelentős pénzügyi szolgáltató cég, április 6-án kiadott jelentésében vizsgálta ezt a változást. Az elemzés két fő megközelítést vázol fel a bitcoin és az ethereum beépítésére, miközben kiemeli, hogyan változnak az allokációk különböző feltételezések mellett.

Az első megközelítés egy hagyományos allokációs modell, amely a várható hozam, a volatilitás és a korrelációs feltételezéseken alapul. Ez a keretrendszer a befektető meggyőződésétől függően nagyon változó eredményeket hoz. A jelentés kimondja:

„Az allokációk rendkívül érzékenyek a befektető várható hozammal kapcsolatos szubjektív véleményére, és attól függnek.”

Az alábbi ábra szerint az allokációs eredmények jelentősen eltérnek a hozamra vonatkozó feltételezések alapján. 10%-os várható hozam mellett a bitcoin-allokációk minimálisak maradnak: 0% a konzervatív portfóliók esetében, 1,5% a mérsékelt portfóliók esetében és 1,9% az agresszív portfóliók esetében. Ha a várható hozam 15%-ra emelkedik, az allokációk 1,0%-ra (konzervatív), 6,6%-ra (mérsékelt) és 8,8%-ra (agresszív) nőnek. Egy optimistább, 25%-os hozammal számoló forgatókönyv esetén az allokációk meredeken emelkednek, konzervatív, mérsékelt és agresszív portfóliók esetében rendre 3,1%-ra, 16,9%-ra és 22,4%-ra.

Schwab hozzátette: „Egy mérsékelt befektető kitettsége 25%-os várható bitcoin-hozam mellett 16,9%-os allokációt jelent, szemben a mindössze 1,5%-kal, ha a befektető 10%-os hozamra számít.”

Ugyanez a minta vonatkozik az ethereumra is, bár annak nagyobb volatilitása miatt kisebb súlyokkal. 15%-os várható hozam mellett az ethereum allokációi elérik a 0,1%-ot (konzervatív), 2,0%-ot (mérsékelt) és 2,5%-ot (agresszív). 25%-os forgatókönyv esetén ezek az értékek rendre 1,4%-ra, 8,2%-ra és 10,7%-ra emelkednek. Érdemes megjegyezni, hogy 5% vagy annál alacsonyabb várható hozam esetén mind a bitcoin, mind az ethereum 0%-os allokációt kap minden portfóliótípusban. Ez megerősíti a keretrendszer egyik kulcsfontosságú küszöbértékét.

A jelentés megállapítja: „Elemzésünk szerint sem a bitcoin, sem az ether nem kínál elég nagy kockázattal kiigazított hozamot ahhoz, hogy bármilyen allokációt indokoljon, ha a hozamvárakozások 10% alatt vannak, még egy agresszív befektető esetében sem.”

Az elemzés a Schwab Asset Management 2025. október 31-i tőkepiaci várakozásain alapul, a 2015. január 1-jétől 2025. október 31-ig terjedő bitcoin-adatok, valamint a 2018. február 8-tól 2025. október 31-ig terjedő ethereum-adatok felhasználásával. A diagram három befektetői profilt tükröz: konzervatív (8% részvény/92% kötvény), mérsékelt (64% részvény/36% kötvény) és agresszív (96% részvény/4% kötvény), ahol a kriptovaluta-allokációk a részvények egy részét helyettesítik.

A kockázatalapú keretrendszer feltárja a kriptovaluták kiemelkedő hatását

A második megközelítés egy kockázati költségvetési keretrendszer, amely a kriptovalutákat a várható hozamok helyett a teljes portfólió kockázatához való hozzájárulásuk alapján allokálja. Ahelyett, hogy hozamfeltételezésekre támaszkodna, ez a megközelítés arra összpontosít, hogy a befektető mennyi volatilitást hajlandó a kriptovalutákra fordítani. Ez a módszer rávilágít arra, hogy milyen kevés tőke szükséges a jelentősebb kitettséghez.

Schwab továbbá megjegyezte: „A 10%-os kockázati szint eléréséhez csupán 1,2%-os bitcoin-allokációra és 0,9%-os ether-allokációra van szükség.” Mindkét megközelítés esetében a következtetés konzisztens marad. A jelentés kijelenti: „Nincs »helyes« kriptovaluta-allokáció, és úgy véljük, hogy a döntés nagyrészt személyes jellegű.” Az elemzés a hatást is hangsúlyozza, megjegyezve:

„Még a bitcoinra vagy az etherre fordított kis összegek is jelentősen befolyásolhatják a portfólió teljesítményét.”