A CFTC jóváhagyta a spot kripto kereskedést a regisztrált tőzsdéken

A következő véleménycikket Alex Forehand és Michael Handelsman írta a Kelman.Law számára.

Ez a lépés jelentős előrelépést jelent a hagyományos pénzügyek és a digitális vagyoni piacok közötti szabályozási konvergencia felé, amely szövetségi felügyelet mellett biztosít utat a nem derivatív, vagyis spot digitális eszközök, például a Bitcoin és az Ether kereskedelméhez.

Mit jelent a CFTC lépése?

Eddig a spot kriptokereskedés az Egyesült Államokban egy bizonytalan vagy széttagolt szabályozási keretek között működő, állami engedéllyel rendelkező tőzsdék és platformok mozaikjában létezett. Miközben a CFTC hosszú ideje gyakorolta hatáskörét a kriptoderivatív piacok, beleértve a Bitcoin határidős ügyleteket és opciókat, felett, nem volt egyértelmű hatásköre a digitális áru spot (készpénz) piaca felett.

Az új keret szerint:

• A CFTC-vel regisztrált Futures Commission Merchants (FCM-ek) és Designated Contract Markets (DCM-ek) jogosultak lesznek digitális áru spot kereskedésének felajánlására, kezdve a Bitcoinnal és az Ethereummal.
• Ezeknek a kereskedési helyszíneknek meg kell felelniük a szövetségi szintű követelményeknek a piaci felügyelet, letétkezelés, tőkekövetelmények, fogyasztóvédelem és csalásellenes megfelelés terén.
• A szabály egyúttal utat nyit a klíring szervezetek számára, hogy támogassák a digitális eszköz tranzakciókat, ami potenciálisan növeli a likviditást és az intézményi részvételt.

Ez jelentős változást jelent abban, hogyan szabályozza a szövetségi kormány a digitális eszköz piacokat—az eddigi széttagolt felügyelet helyett központosított, szövetségi szinten felügyelt infrastruktúrára tér át.

Koordináció az SEC-vel: Egyesített piac szerkezet

A CFTC lépése része egy szélesebb körű együttműködésnek az SEC-vel az újonnan elindított Project Crypto keretében, amelynek célja, hogy modernizálja az amerikai értékpapír-törvényeket és piaci infrastruktúrát a blokklánc-alapú eszközök számára. A két ügynökség egy kettős ügynökségi keret felé dolgozik, ahol:

• Az SEC megőrzi hatáskörét a digitális eszköz értékpapírok és tokenizált pénzügyi eszközök felett,
• A CFTC felügyeli a digitális árukat és a spot piacokat,
• Mindkét ügynökség közös szabályalkotásban vesz részt az eszközosztályozás, letétkezelés és piaci működés szürke területeinek megoldása érdekében.

Ez az egyesített erőfeszítés célja, hogy megszüntesse azokat a hatáskörharcokat, amelyek hosszú ideje akadályozzák a szabályozási egyértelműséget a kripto térben.

Intézményi hozzáférés és fogyasztóvédelem

Azáltal, hogy a spot kereskedést szövetségi felügyelet alá vonja, a CFTC szabálya várhatóan:

• Felgyorsítja az intézményi adoptálást: A regisztrált tőzsdék most már biztosíthatják a spot kriptokereskedést szabályozási biztonsággal, ami kulcsfontosságú aggodalom a bankok, eszközkezelők és fedezeti alapok számára, akik kripto kitettséget keresnek.
• Fokozza a fogyasztóvédelmet: A szövetségi szinten felügyelt platformoknak szigorú előírásoknak kell megfelelniük, beleértve az ügyfélalapok elkülönítését, a tranzakciós átláthatóságot és a robusztus megfelelőség keretrendszereit.
• Javítja a piaci integritást: A digitális áruknak a meglévő piaci felügyeleti rendszerekbe történő bevonása csökkentheti a manipulációt, a mosott kereskedést és az illegális finanszírozást.

Ez a lépés egyúttal új pénzügyi termékeket is előrevetít, beleértve az ETF-eket és a spot piaci adatokra épülő strukturált termékeket.

Stratégiai és jogi megfontolások

A digitális eszközökkel foglalkozó vállalkozások számára ez a fejlemény lehetőséget és szabályozási összetettséget is jelent:

• A tőzsdéknek lehet, hogy kettős regisztrációt kell kérniük, vagy át kell strukturálniuk működésüket, hogy megfeleljenek a CFTC és az SEC szabályainak.
• A token projekteknek újra kell értékelniük, hogy az eszközök áruk vagy értékpapírok minősülnek-e, különösen a CLAIRTY Act alatti új peres ügyek és fejlődő osztályozási standardok fényében.
• A letétkezeléssel, klíriggel és végrehajtással foglalkozó cégeknek el kell kezdeniük átnézni a CFTC regisztrációs útvonalakat és fel kell készülniük a fokozott ellenőrzésre.

A digitális eszközplatformokat tanácsadó ügyvédeknek mérlegelniük kell, hogyan hat az új CFTC felügyelet az engedélyezésre, az AML kötelezettségekre és a kereszt-ügynökségi megfelelőségi stratégiákra.

Következtetés

A CFTC döntése a spot kriptokereskedés engedélyezéséről a szövetségi szinten regisztrált tőzsdéken döntő pillanatot jelent a digitális eszközök integrációjában az amerikai pénzügyi rendszerbe. Azáltal, hogy biztosít egy megfelelőségi utat a szövetségi törvény alatti spot kereskedelemhez, az ügynökség határozott lépést tett egy koherens, megbízható és skálázható szabályozási keret felé.

Bár kérdések maradnak a végrehajtás, a hatókör és az állami szabályzókkal való koordináció körül, ez a lépés jelzi, hogy a digitális eszközök többé nem állnak a hagyományos piaci infrastruktúra perifériáján kívül.

A Kelman PLLC továbbra is figyelemmel kíséri a kriptovaluták szabályozásának fejleményeit a különböző joghatóságokban, és elérhető, hogy ügyfeleket tanácsoljon az ezen a fejlődő jogi környezetben való eligazodásban. További információért vagy konzultáció időpontjának egyeztetéséért, kérjük lépjen kapcsolatba velünk.

Ez a cikk eredetileg a Kelman.law oldalon jelent meg.