A BTC elbeszélés összeomlása: Miért volt "elkerülhetetlen" a Bitcoin árának csökkenése az ETF körüli felhajtás ellenére

A Bitcoin korrekciója és likvidációs kaszkád

A szélesebb kriptogazdaság november 17-én élesen zuhant, piaci kapitalizációja 3,15 billió dollárra esett vissza egy globális piaci visszaesés közepette. Ez a visszaesés a mesterséges intelligencia (AI) lufi kipukkanásától való növekvő félelem miatt történt, amelyet tovább erősített, miután Sundar Pichai, a Google anyavállalatának, az Alphabetnek a vezetője elismerte, hogy van némi “racionalitás hiány” a jelenlegi AI fellendülésben.

A BBC-nek adott interjújában Pichai figyelmeztetett, hogy ha az AI lufi kipukkan, „egyik vállalat sem marad védett”, ez a figyelmeztetés látszólag elindította a tech részvények eladását. Egyes megfigyelők szerint a dollár árfolyamának növekedése is központi szerepet játszik a piaci visszaesésben.

Bővebben: A Bitcoin alámerül 90 ezer dollár alá, de a bikák továbbra sem vesztegetik az időt

A szélesebb piaci zűrzavar közepette a bitcoin (BTC) 89 226 dollárra zuhant, lényegében eltörölve a 2025 eleje óta elért nyereségeit. Ez az éles korrekció a BTC piaci kapitalizációját 1,8 billió dollárra csökkentette. A gyors esés elpusztította a tőkeáttételes pozíciókat: több mint 560 millió dollár tőkeáttételes BTC pozíció semmisült meg 24 óra alatt. Összességében a kriptopiacok eladása több mint 1 milliárd dollár értékű hosszú és rövid pozíciót likvidált, több mint 185 000 kereskedőt érintve.

A makro narratíva összeomlása

Ahogy a szakértők és a piaci fogadók egyre kevésbé optimisták azzal kapcsolatban, hogy a BTC idén visszaszerezheti a 125 000 dollárt, Tracy Shuchart közgazdász, a Ninjatrader vezető közgazdásza szerint a csökkenés elkerülhetetlen volt.

X-en írt november 18-án Shuchart érvelt amellett, hogy a makro történet, amely 126 000 dolláron tartotta a BTC-t, “néhány hét alatt összeomlott”, így a legnagyobb kriptovaluta történet nélkül maradt, amely fenntartotta volna az árát.

Shuchart két kulcsfontosságú strukturális tényezőt azonosított, amelyek fenntartották az eladási nyomást. Először is, a spot BTC tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek), amelyeket eredetileg az intézményi tőke vonzására ünnepeltek, egyidejűleg intézményi léptékű eladási likviditást teremtettek, amely korábban nem létezett. Shuchart rámutat az óriási ETF kiáramlásokra, amelyek szerinte “szakmai portfóliómenedzserek átcsoportosítása egy eszköztől, amelynek alapvető tézise éppen elpárolgott”.

Másodszor, megjegyezte, hogy a hosszú távú tulajdonosok, akik 40 000 és 80 000 dollár között vásárolták a BTC-t, eladják a tulajdonukat, hogy realizálják a nyereséget és újrapozicionálják magukat.

“Ezek 815 000 Bitcoint adtak el 30 nap alatt. Ezek a tulajdonosok nem azért adják el, mert a Bitcoin értéktelen. Azért adják el, mert volatilitást látnak előttük, és 50-150 százalékos profiton ülnek. Az okos pénz nem lovagolja meg a visszaeséseket, ha léphet félre és vásárolhat alacsonyabb áron ugyanabból a tőkéből,” magyarázta Shuchart.

Megmaradt tőkeáttétel és piaci tisztulás

A közgazdász azt állította, hogy az árfolyam a 100 000 dolláros támogatási szint alá tört, ami hatalmas kaszkád likvidációs söprést indított el a derivatívák piacain, gyorsítva a csökkenést. Amíg a nyitott érdeklődés 94 milliárd dollárról 68 milliárd dollárra zuhant, Shuchart úgy véli, hogy a rendszerben valószínűleg még mindig van túlzott tőkeáttétel.

Ezért a BTC valószínűleg addig esik tovább, amíg a fennmaradó tőkeáttétel teljesen ki nem tisztul, és az ár el nem éri azokat a szinteket, ahol a hosszú távú tulajdonosok abbahagyják a distribuálást és újra elkezdik az akkumlálást.

“Az igazi kérdés nem az, hogy miért történt ez. Az igazi kérdés az, hogy mely árfolyam valójában tisztítja meg a piacot és hozza be az igazi vásárlókat a tőkeáttételes spekulánsok helyett. Ez még mindig felfedezésre vár,” zárta.

GYIK 💡

• Mi indította el a globális visszaesést? Az AI lufi kipukkanásától való félelem és az amerikai gazdasági aggodalmak vezették a november 17-i eladási hullámot.
• Hogyan reagáltak a kriptopiacok világszerte? A piaci kapitalizáció 3,15 billió dollárra esett vissza, a bitcoin 90 ezer dollár alá süllyedt, és 1 milliárd dollárnyi pozíciót likvidáltak.
• Mely strukturális tényezők vezettek a BTC csökkenéséhez? Az ETF kiáramlások és a hosszú távú tulajdonosok profitrealizálása intézményi léptékű eladási nyomást adott hozzá.
• Mi lesz a globális befektetőkkel? A BTC valószínűleg tovább fog esni, amíg a tőkeáttétel ki nem tisztul, és az igazi vásárlók vissza nem térnek az akkumláláshoz.