A BitMEX Research adatai szerint az arany, ezüst és olaj határidős swap-ügyleteinek heti forgalma eléri a 25 milliárd dollárt

Főbb megállapítások:

• A BitMEX kutatási jelentése szerint a TradFi örökös swapok heti volumene 2026 első negyedévében 525,8 millió dollárról 30,7 milliárd dollárra emelkedett.
• A BitMEX adatai szerint az árucikkekre vonatkozó örökös swapok volumene 65 463%-kal nőtt, miután a Binance 2026 januárjában bevezette az arany- és ezüstkontraktusokat, és márciusra az olaj heti 6,9 milliárd dollárral növelte a forgalmat.
• A végtelen swap eredeti feltalálója, a BitMEX 1322,6%-os forgalomnövekedést könyvelhetett el, és 2026-ban devizapárok és új árucikkek bevezetését tervezi.

BitMEX-jelentés: A TradFi örökös swapok heti forgalma 54,5 milliárd dollárra emelkedett a fémárak emelkedése alatt

A BitMEX elemzése szerint a termékkategória 2026-ban szinte nulla piaci penetrációval indult. Február végére a heti forgalom 54,5 milliárd dolláros csúcsot ért el. A változás strukturális volt. A tőzsdék átvették azt a mechanizmust, amelyet a BitMEX társalapítói, Arthur Hayes, Ben Delo és Samuel Reed 2016. május 13-án vezettek be az XBTUSD-kontraktussal, kiterjesztve azt az aranyra, ezüstre, nyersolajra és az amerikai részvényekre.

A BitMEX adatai szerint a Binance könyvelhette el a legmarkánsabb egyéni növekedést: forgalma 74 536,6%-kal nőtt azután, hogy 2026 januárjában bevezette az arany és ezüst örökös határidős ügyleteit. A jelentés szerint a tőzsde jelenleg a TradFi örökös határidős piac teljes részesedésének 62,7%-át birtokolja. A Hyperliquid 953,4%-kal nőtt, és jelenleg 29,7%-os részesedéssel rendelkezik. Maga a BitMEX 1 322,6%-os forgalomnövekedést könyvelhetett el, ami a második legjobb arány az összes nyomon követett platform közül, megelőzve mind a Hyperliquidet, mind az Astert.

A BitMEX jelentése két különálló fázist azonosított az első negyedévi növekedésben. A nemesfémek hajtották a januári és februári forgalmat. A nyersolaj márciusban lépett be a képbe.

A BitMEX szerint az Iránnal kapcsolatos geopolitikai feszültségek márciusban a nyersolaj örökös határidős forgalmát nulláról 6,9 milliárd dollárra emelték hetente. A Wall Street Journal beszámolt a fejleményről, kiemelve a kriptodervatívák platformjain keresztül elérhető 24/7 olajkereskedést. Ez a tudósítás felkeltette azoknak a kereskedőknek a figyelmét, akik korábban nem voltak kitéve ennek a termékkategóriának.

A BitMEX adatai szerint a nyersanyagok örökös ügyleteinek volumene összességében 65 463%-kal nőtt, elérve a heti 25,0 milliárd dollárt. Március 15-i héten az XAG (ezüst) a nyersanyagpiac 34,8%-át, a nyersolaj 27,7%-át, az XAU (arany) pedig 27,5%-át tette ki. A kutatók megjegyezték, hogy kisebb arányban részesültek a réz, a platina és a palládium.

A részvényes örökös határidős ügyletek 908%-kal nőttek, elérve a heti 4,9 milliárd dollárt, a BitMEX szerint március 8-i héten pedig 5,7 milliárd dolláros csúcsot értek el. A legnagyobb forgalmú szerződés a Hyperliquid XYZ100 NASDAQ 100 indexterméke volt, amely a részvényforgalom 42,2%-át tette ki. Ezt követte az Nvidia, a Strategy, a Tesla és a Circle. A Robinhood részvénye a tíz legkeresettebb részvény-perpetual között szerepelt.

A jelentésben a BitMEX kutatói ezeknek a termékeknek az alapjául szolgáló mechanizmust finanszírozási ráta-rendszerként magyarázzák. Amikor egy perpetual szerződés az azonnali index felett kereskedik, a long pozíciók tulajdonosai rendszeres időközönként, általában nyolcóránként fizetnek a short pozíciók tulajdonosainak. Amikor az árfolyam az index alatt van, a short pozíciók tulajdonosai fizetnek a long pozíciók tulajdonosainak. A ráta lejárati dátum nélkül önkorrekciós, ami kiküszöböli a negyedéves rolloverrel járó súrlódásokat.

Ezen mechanizmus hagyományos eszközökre való alkalmazása bonyolultabbá teszi a helyzetet, amit a BitMEX részletesen kifejt a jelentésben. Az árucikk- és részvénypiacok hétvégén zárva tartanak. A tőzsdék eltérő módon kezelik az offline időszakot. A Binance pénteki záráskor befagyasztja az árindexét, és egy simított, exponenciálisan súlyozott mozgóátlagot alkalmaz, plusz-mínusz 3%-os eltérési korlátozással. A Hyperliquid hasonló megközelítést alkalmaz, a nyersolaj esetében plusz-mínusz 5%-os korlátozással.

A BitMEX közölte, hogy belső megbízási könyve szabadon mozoghat egy gördülő, óránkénti 2%-os határérték keretein belül, így az árképzés a teljes hétvégén folytatódhat, kemény felső határ nélkül. A BitMEX jelentése szerint ez a különbség arbitrázslehetőségeket teremtett a márciusi olajpiaci események során. Amikor a nyersolaj ára a hétvégén a geopolitikai hírek hatására emelkedett, a Hyperliquid WTIOIL-kontraktusa elérte az 5%-os felső határt, és nem tükrözte tovább a mozgást.

A BitMEX WTIUSDT-je folytatta a kereskedést. Az elemzők megjegyzik, hogy a két szerződés közötti árkülönbözet kihasználhatóvá vált, amíg a hétfői nyitás nem kényszerítette a Hyperliquidet a spot árhoz való felzárkózásra. A BitMEX megjegyezte, hogy a finanszírozási kamatkülönbözetekből is külön lehetőség adódott. A tőzsde SPY-szerződése hétköznapokon -119,22%-os évesített finanszírozási kamattal működött, ami azt jelenti, hogy a long pozíciók tulajdonosai kifizetést kaptak.

A Coinbase részvénykontraktus a BitMEX-en -105,23%-os, míg a Hyperliquid-en +1,04%-os finanszírozási rátával működött. A BitMEX számításai szerint a két tőzsdén átívelő long-short pozíció körülbelül 106%-os nettó éves szpreadet eredményezett, korlátozott irányú kitettséggel. A BitMEX 30 napos átlagos finanszírozási ráta elemzése szerint a MicroStrategy spreadje 52,92%-ot, az Apple-é pedig 37,33%-ot tett ki.
A BitMEX jelentése szerint a Bitget 2026 februárjában engedélyezte a TradFi párok hétvégi kereskedését, miután korábban szombaton és vasárnap minden tevékenységet leállított. A Lighter, amely 2025 végén a TradFi örökös kötvények forgalmának 30,7%-át birtokolta, elvesztette ezt a részesedést, és az első negyedévben 30,4%-os forgalomcsökkenést könyvelt el. A BitMEX adatai szerint a 2025. decemberi token-generációs esemény sem fordította meg a csökkenést.

A jövőre nézve a BitMEX közölte, hogy tervezi a Brent nyersolaj, a földgáz, a réz és a platina örökös határidős ügyleteinek felvételét a platformjára. Az EURUSD, GBPUSD, AUDUSD és USDJPY devizapárok is fejlesztés alatt állnak. A jelentés rámutat arra, hogy a Hyperliquid és az S&P Global közötti indexpartnerség az amerikai Áru- és Határidős Kereskedelmi Bizottság (CFTC) szabályozói figyelmét vonja magára, amely előírja, hogy az amerikai felhasználóknak tőkeáttételes derivatívákat kínáló platformok kijelölt szerződéses piacként vagy swap-végrehajtó intézményként regisztrálják magukat.

A BitMEX a jelentés közzétételének időpontjában a TradFi örökös swapok heti teljes forgalmát 30,7 milliárd dollárra becsüli, és a kötvényeket, a mezőgazdasági árucikkeket és a kamatlábszármazékokat jelöli meg az örökös swap-ökoszisztéma következő potenciális kiegészítőiként.