A "Big Short" legenda, Michael Burry a Palantir és Nvidia put opciókkal fogad az AI fellendülés ellen.

Wall Street Déjà Vu: A kereskedelmi veterán Michael Burry Scion a AI mánia ellen fogad

A Scion legújabb 13F jelentése, amely nagyjából november 3-án jelent meg, egy ellentétes irányzatot mutat: a legnagyobb AI nevek ellen irányuló eladási opciók, míg új, bullis fogadások jelentek meg az egészségügy és az energetikai szolgáltatások terén. A vállalat állásfoglalása klasszikus Michael Burry—szkeptikus a konszenzusos narratívákkal szemben és hajlandó a kockázatot koncentrálni, amikor az értékelések túlhúzottnak tűnnek.

Burry egy amerikai befektető és a Scion Capital alapítója, aki arról híres, hogy megjósolta és hasznot húzott a 2008-as ingatlanpiaci válságból, egy történet, amelyet a “Nagy dobás” könyv és film népszerűsített. A fő fogadás egyszerű és hangos: eladási opciók 5 millió Palantir részvényhez és 1 millió Nvidia részvényhez kötve.

Egy ilyen kompakt portfólió esetében ez a koncentráció nem suttogás; ez egy hangos hangszóró. A bejelentés az állományokat erős meggyőződésként keretezi az AI-hoz kapcsolódó részvények ellen magas árakon. Burry nem csak védekezett. A Scion hozzáadott vételi opciókat a Pfizer és a Halliburton vállalatokra, jelezve az érdeklődést a nagy gyógyszergyártó cégek pénzáramaira és az olajmező-szolgáltatások ciklikus erejére.

Ezek a vételi opciók emelkedési lehetőséget kínálnak, ha a csőrendszerek szállítanak, és az olajfúrási kereslet stabil marad. Az részvények oldalán a Scion megduplázta Lululemon Athletica részesedését, és új pozíciókat nyitott a diákhitelező SLM Corporation és a menedzselt egészségügyi szolgáltató Molina Healthcare terén.

Ez a háromas egy tétnek tűnik az Egyesült Államok fogyasztói és egészségügyi ellenálló képességére, stabil bevételi forrásokra utalva. Ugyanilyen figyelemre méltók a kilépések: a Scion felszámolta a korábbi kínai e-kereskedelemmel kapcsolatos befektetéseket, és visszalépett az Egyesült Államok egészségbiztosítói piacáról, csökkentve a szabályozási és makrogazdasági kockázatoknak való kitettségét külföldön és itthon.

A ház véleménye szerint: kerüljék a politikai húzásokat és a geopolitikai nehézségeket, és tegyenek át olyan területekre, ahol tisztább katalizátorok vannak. A portfólió most három alapvető részvénypozíciót kever össze négy opciós fogadással, de az opciók dominálják az értéket. Más szavakkal, az irányultság a történet, és az időzítés számít. Ez nem egy „helyezzük el és felejtsük el” kiosztás; ez egy sakktábla, amely a volatilitásra épül.

Geográfiailag nézve a jelentés azt mutatja, hogy a Scion visszavont Kína kockázatot, miközben az Egyesült Államok lehetőségeibe fektetett a New York-i gyógyszeripari csarnokoktól Houston olajmezőin át a Nyugati Part kiskereskedelméig. Ez a rotáció egy szélesebb befektetői ösztönt követ, hogy értéket szűrjenek az AI tömegén túl.

Természetesen, ha valaki korán van, és hibázik, egyelőre ugyanúgy nézhet ki. Ha az AI lendülete folytatódik, az eladási opciók elszáradhatnak; ha a bevételek vagy a lelkesedés hűl, a kifizetés óriási lehet. A vételi opciók és a pénzáram nevű részvények egyensúlyt biztosítanak, de ez még mindig egy magas béta pozíció, amelyet szándékolt.

Röviden, a Scion Q3 teljesen Burryé: szkeptikus a piac kedvenceivel szemben, opportunista, ahol az értékelések ésszerűnek tűnnek, és teljesen félelem nélkül, hogy nagy, látható nyilatkozatokat tegyen koncentrált ügyletekkel. Azok számára, akik a pozíciókat követik, nem a politikákat, a jelentés világos térképet kínál arról, hol gondolja Burry, hogy a gravitáció újra érvényesülni fog.

Mi változott a Q3-ban, és miért számít

• AI figyelmeztetés: A Palantir és Nvidia eladási opciók dominálnak, jelezve, hogy azt várják, hogy az eufórikus többszörösök végül találkoznak a matematikával.
• Egészségügyi irányultság: A Pfizer vételi opciók és egy friss Molina részesedés védekezhető pénzáramokra és politikai igényekre mutatnak biaszt.
• Energiaházként fedezék: A Halliburton vételi opciók ciklikus felfelé történő mutatást jelentenek, ha a globális kínálat szűk vagy a beruházási kiadások nőnek.
• Fogyasztói/hitel választások: A Lululemon megduplázott, SLM hozzáadva – célzott amerikai nevek széles bétával szemben.

A lényeg

A Scion koncentrált struktúrája felerősíti mind a kockázatot, mind a jutalmat. Ez olyan portfólió, amely inkább tézis alapján olvasható, mintsem egy piaci kosár—bearish, ahol a hipe a leghangosabb, konstruktív, ahol pénzáramok és ciklusok még mindig lélegezhetnek.

Bár Burry ellentétes megérzései híressé tették, azóta vegyes teljesítményt mutatott. Néhány makro fogadása—mint például a Tesla és a széles piaci indexek korábbi rövid pozíciói—nem fizettek ki, mielőtt kifutottak volna, lehetőséget hagyva a kritikusoknak, hogy az időzítése lehet túl korai ahhoz, hogy fájjon.

Miközben az AI részvények még mindig erős bevételeket produkálnak és intézményi beáramlások vannak, jelenlegi eladási opciói tévedhetnek, ha a lelkesedés és a profitok kitartanak. A piacok, amelyek ugyanolyan mértékben vezérelve vannak narratívák, mint számok által, még az a férfi is, aki egyszer rövidítette a lakásbuborékot, nincs védve attól, hogy túl korán legyen igaza—vagy egyszerűen csak rosszul.

GYIK ❓

• Hol van a Scion új fogadásainak fókusza? Elsősorban az amerikai ágazatokban—egészségügy, energia szolgáltatások és kiválasztott fogyasztói nevek—miután csökkentették a Kína kitettséget.
• Mi teszi különlegessé ezt a bejelentést az észak-amerikai befektetők számára? A portfólió 80%-át AI-hoz kapcsolódó eladási opciók koncentrálják, miközben amerikai vételi kitettséget adnak a Pfizer és a Halliburton esetében.
• Hány alapvető részvényhelyzet marad az USA könyvben? Három: Lululemon, Molina Healthcare és SLM Corporation.
• Miért lépett ki a Scion a kínai e-kereskedelemből és az amerikai egészségbiztosítókból? A jelentés geopolitikai és szabályozási ellenszelekre és tisztább amerikai katalizátorok felé történő lépésre mutat.