A 100%-os hozamot elérő kriptovaluta-hedgealap, a Split Capital felszámolja tevékenységét; az Ebtikar a Plasma platformra költözik

Főbb tanulságok:

:mb-0 [li_&]:mt-1 [li_&]:gap-1 [&:not(:last-child)_ul]:pb-1 [&:not(:last-child)_ol]:pb-1 list-disc flex flex-col gap-1 pl-8 mb-3">
• Zaheer Ebtikar bezárta a Split Capitalt, miután a 2024 januárjában indított alap több mint 100%-os nettó hozamot ért el.
• Ebtikar a BlackRock és a Fidelity által biztosított 100 milliárd dolláros kockázati tőkét és az azonnali ETF-eket hozta fel okként arra, hogy a fedezeti alap modellje nem működik.
• A Plasma új CSO-jaként Ebtikar fogja vezetni a 2026-ban induló Plasma One stablecoin neobank alkalmazás piacra lépési stratégiáját.

Véget ér a kriptovaluta-hedge fundok korszaka? A Split Capital bezárja kapuit, alapítója pedig a Plasma stabilcoin L1 felé fordul

Ebtikar az X-en tette közzé a bejelentést, ahol a döntést stratégiai irányváltásnak nevezte, miután közel két évig vezette az alapot. A Fortune volt az első, aki kedden exkluzív riporttal számolt be a hírről. A Split Capital 2024-ben körülbelül 100%-os, 2025-ben pedig körülbelül 20%-os hozamot ért el, a nettó hozam pedig a kezdetektől fogva meghaladta a 100%-ot. Gyakorlatilag minden befektető nyereséget realizált. Az alap nem a gyenge teljesítmény miatt zár be.

Ebtikar a tevékenység leállítását a szélesebb kriptopiac strukturális változásaira adott válaszként fogalmazta meg. Arra hivatkozott, hogy a szektor éretté válásával a hedge fund modell már nem értelmezhető. „Az iparág már nem jutalmazza a lendületet üldöző kereskedőket” – írta. „Az egyetlen valódi kérdés az: hogyan néz ki a jövő, és hol van az érték?”

Ebtikar a kriptopénzek egyik legszünetelőbb időszakában indította el a Split Capitalt, azzal a feltevéssel, hogy a kockázati tőke az alulértékelt, likvid tokenek felé fog áramlani. Az alap olyan korlátolt felelősségű partnereket vonzott magához, mint a Novi Loren és az UTXO Management, és nyolc számjegyű vagyonkezelési állománnyal rendelkezett. Mellette egy kapcsolódó kutató részleg, a Split Research működött.

A tézis nem vált be a várakozásoknak megfelelően. Hat év alatt több mint 100 milliárd dollár kockázati tőke áramlott a szektorba, és a piac visszatért ahhoz, amit Ebtikar „alázatos kiindulási pontnak” nevezett. A Blackrock és a Fidelity által kínált spot bitcoin és ethereum ETF-eket jelölte meg az egyik okként, amiért a hedge fund modell elvesztette előnyét. Az intézményi befektetők most már alapkezelő nélkül is hozzáférhetnek a kriptovalutákhoz.

Ezt követően a kriptovaluta-szektor vezető kockázati tőke társaságai körében tapasztalható általános visszavonulásra is kitért. A Paradigm a mesterséges intelligencia (AI) és a robotika területére terjeszkedett. A Multicoin vezetője, Kyle Samani átirányította a figyelmét. A Dragonfly képviselője, Rob Hadick a jelenlegi helyzetet a kriptovaluta-kockázati tőke „tömeges kihalási eseményének” nevezte.

A Split Capital 2025 végén visszafizette a külső tőkét a befektetőknek, és megkezdte a teljes alapként való tevékenységének leállítását. Korlátozott kapacitással, kizárólag saját tőkével folytatja működését. Ebtikar 2024 közepe óta a Plasma korai támogatója és tanácsadója volt. Személyesen is befektetett, és segített a tőkebevonásban, a toborzásban és a stratégia kidolgozásában, miután találkozott Paul Faecks vezérigazgatóval. Kedden hivatalosan is csatlakozott az alapító csapat tagjaként és stratégiai igazgatóként.

A Plasma egy első rétegű (L1) blokklánc, amelyet stabilcoinok elszámolására és terjesztésére hoztak létre. EVM-kompatibilis, nagy átviteli sebességre, közel nulla díjakra és gázmentes átutalásokra lett tervezve olyan eszközök esetében, mint az USDT. A protokoll split-block architektúrát használ a spam ellen. A támogatók között van Peter Thiel Founders Fundja, a Tether vezérigazgatója, Paolo Ardoino, a Bitfinex és a Framework Ventures, amely egy körülbelül 20–24 millió dolláros finanszírozási kört vezetett.

Új pozíciójában Ebtikar a vezető partnerségek, a befektetői kapcsolatok és a termék piacra lépési stratégiájának irányításáért lesz felelős. Fő feladata a Plasma One elindítása lesz, egy fogyasztói alkalmazás, amelyet a vállalat stabilcoin-alapú neobankként ír le, és amelynek célja, hogy a globális fizetések, megtakarítások és pénzügyi hozzáférés terén versenyezzen a SoFi-val és a Revolut-tal.

Ebtikar a Plasma-t „azt hiszem, a kriptovaluta-szektor legjobb vállalatának” nevezte, és a csapathoz való csatlakozását a szektorban eltöltött kilenc év csúcspontjaként írta le. Luganóban töltött időt a csapattal, ahol a Series A-s finanszírozási kör és a piacra lépés előkészítésén dolgoztak.

A lépés a kriptovaluta-szektoron belüli szélesebb körű átalakulást tükrözi a spekulatív kereskedéstől a valós világbeli hasznosságra épülő infrastruktúra felé. A stabilcoinok lettek a szektor legnagyobb gyakorlati alkalmazási területe, évente billióknyi elszámolási forgalmat bonyolítva le. A Plasma ezt a tevékenységet kiszolgáló elszámolási rétegként pozícionálja magát.

Ebtikar bejegyzésében köszönetet mondott a Split Capital korlátolt felelősségű partnereinek, csapatának és családjának. Nem említett szabályozási problémákat vagy befektetői vitákat. A távozás tükrözi azt a véleményét, hogy a kriptovaluta következő szakaszát a fejlesztők fogják meghatározni, nem a kereskedők.