Značajni zakonodavni prijedlozi o kriptovalutama pokreću regulatornu promjenu 2025. dok Kongres signalizira predanost rastu digitalne imovine

Kripto zakonodavstvo doseže kritičnu masu 2025. sa stabilnim novčićima i strukturom tržišta u pokretu

Godina 2025. označila je ključnu promjenu u američkoj kripto regulaciji jer se Kongres udaljio od politike vođene provođenjem prema jasnijim zakonskim okvirima. Iako su zakonodavci donijeli konačan ishod o stabilnim novčićima, napredak na tržišnoj strukturi, poreznoj politici i pitanjima CBDC-a ostao je neravnomjeran, odražavajući i dvostranački zamah i neriješenu regulatornu složenost na tržištima digitalne imovine.

Najvažniji razvoj bio je donošenje Zakona o vođenju i uspostavljanju nacionalne inovacije za američke stabilne novčiće, ili GENIUS, koji je potpisan u zakon u srpnju. Kao prvi sveobuhvatni savezni kripto zakon, GENIUS je uklonio platežne stabilne novčiće iz zakona o vrijednosnim papirima i robama, dodijelivši nadzor bankarskim regulatorima umjesto Komisiji za vrijednosne papire i burze (SEC) ili Komisiji za trgovinu robama budućnosti (CFTC). Senatorica SAD-a Kirsten Gillibrand (D-NY) komentirala je:

Ovaj zakon omogućit će američkim tvrtkama i potrošačima da iskoriste prednosti sljedeće generacije financijskih inovacija. Produkt višemjesečnih dvostranačkih pregovora, GENIUS Act će zaštititi potrošače, omogućiti odgovornu inovaciju i očuvati dominaciju američkog dolara.

Izdavatelji moraju potpuno poduprijeti stabilne novčiće gotovinom ili kratkoročnim američkim blagajničkim zapisima, zabranjeno im je isplaćivanje prinosa, te moraju ispunjavati zahtjeve Zakona o bankovnoj tajnosti. Zakon je također uveo višerazinski model nadzora, omogućujući državnu regulaciju za izdavatelje ispod 10 milijardi dolara tržišne kapitalizacije, dok zahtijeva saveznu kontrolu za veće igrače. S političkog stajališta, GENIUS signalizira stratešku američku predanost reguliranim privatnim stabilnim novčićima kao preferiranom vozilu za digitalna dolar plaćanja, učinkovito uklanjajući kratkoročne izglede za maloprodaje središnje banke digitalne valute.

Pročitajte više: Američki senator potiče zakon o promjeni igre kripta dok Kongres traži sigurnost tržišta

Izvan stabilnih novčića, Kongres je napredovao ali nije finalizirao novi režim tržišne strukture za kripto imovinu. Zastupnički dom usvojio je Zakon o jasnoći digitalne imovine, ili CLARITY Act, koji nastoji definirati kada tokeni kvalificiraju kao digitalne robe podložne CFTC nadzoru i predlaže putanju “zrelosti blok lanca” koja omogućava imovini prelazak iz regulacije vrijednosnih papira kada mreže postanu decentralizirane.

Kao odgovor, Odbor za poljoprivredu Senata predstavio je dvostranački Boozman-Booker nacrt rasprave, koji ima više propisan pristup dajući CFTC isključivu jurisdikciju nad tržištima spot digitalnih roba i nameće stroge zahtjeve za skrbništvo, segregaciju imovine i zaštitu potrošača. Iako se dva prijedloga razlikuju u metodologiji, oba odražavaju zajednički zaključak da CFTC treba regulirati tržišta kriptovaluta koja nisu vrijednosni papiri. Pomirba definicija, jurisdikcijskih granica i regulatorne rigoroznosti ostaje središnji zakonodavni zadatak ulaskom u 2026. Senator Cory Booker (D-NJ) izjavio je:

Ovaj dvostranački nacrt rasprave pružio bi CFTC-u novu ovlast da regulira tržište digitalnih roba, stvori nove zaštite za maloprodajne kupce i osigura da agencija ima osoblje i resurse potrebne za nadzor ovog rastućeg tržišta.

Kongres je također riješio nekoliko perifernih pitanja s visokim utjecajem bez donošenja sveobuhvatnog rješenja. Zastupnički dom usvojio je Zakon protiv nadzornog stanja CBDC-a, ograničavajući sposobnost Federalnih rezervi da izdaju središnju banku digitalnu valutu bez izričite kongresne odobrenja, učinkovito postavljajući zakonodavnu kočnicu za američku CBDC. Odvojeno, zakonodavci su poništili IRS-ovo “pravilo brokera DeFi” koristeći Zakon o kongresnom pregledu, štiteći nekustodijalne novčanike i decentralizirane protokole od neprovedivih poreznih izvještajnih obveza uz očuvanje obaveza za skrbničke posrednike.

Uz smjernice Bijele kuće koje potiču regulatore da se udalje od regulacije putem provođenja, ove su akcije ojačale širi pomak u tonu. Za sudionike na tržištu, 2025. je pružila značajnu sigurnost u područjima visokog rizika, dok su konačne odluke o strukturi tržišta ostale definirajući regulatorni katalizator za sljedeću fazu američke kripto politike.

FAQ ⏰

• Što je GENIUS Act promijenio za stabilne novčiće?
  Uspostavio je prvi federalni okvir za stabilne novčiće pod bankarskim regulatorima s potpunim rezervnim zahtjevima.
• Zašto struktura američkog kripto tržišta još uvijek nije riješena?
  Prijedlozi Zastupničkog doma i Senata razlikuju se u pogledu ovlasti CFTC-a, definicija imovine i standarda usklađenosti.
• Kako je Kongres riješio zabrinutost zbog CBDC-a 2025.?
  Zakonodavci su ograničili sposobnost Federalnih rezervi da izdaju CBDC bez izričitog kongresnog odobrenja.
• Što se dogodilo s IRS pravilom brokera DeFi?
  Kongres ga je poništio, štiteći nekustodijalne novčanike i decentralizirane protokole od proširenog poreznog izvještavanja.