Zemlje s visokim dugom promatraju profiti od zlatnih rezervi za financiranje, pokazuje bilješka Fed-a

Postoji globalni presedan za korištenje skrivene vrijednosti zlatnih rezervi, kaže Fed

Nedavna bilješka koju je objavio Odbor Federalnih rezervi, a koju je napisao ekonomist Colin Weiss, detaljno opisuje rijetke međunarodne primjene ove taktike tijekom posljednjih tri desetljeća. Samo pet zemalja – Njemačka, Italija, Libanon, Curaçao i Sveti Martin, te Južna Afrika – iskoristile su “prihode od revalorizacije” iz zlatnih ili deviznih rezervi od sredine 1990-ih.

Proces uključuje promjenu načina vrednovanja zlatnih rezervi u knjigama središnje banke. Mnoge središnje banke, uključujući U.S. Federal Reserve, još uvijek vrednuju svoje zlato po povijesnoj cijeni plaćenoj prije desetljeća – često znatno ispod današnje tržišne vrijednosti. Na primjer, američko zlato vrednuje se po zakonskoj cijeni od $42.22 po trojskoj unci, dok je tržišna cijena blizu $3,300.

Revalorizacija zlata prema trenutnoj tržišnoj cijeni stvara veliki, nerealizirani dobitak na papiru. Vlade ili središnje banke tada mogu prenijeti te dobitke kako bi generirale upotrebljiva sredstva, bez fizičke prodaje zlata. Razmislite o tome kao o povećanju procijenjene vrijednosti vašeg doma na vašoj osobnoj izjavi o neto vrijednosti – stvara “papirnatu imovinu” protiv koje biste mogli posuditi, ali niste prodali kuću.

Weiss napominje da je ova ideja “nedavno iznešena u SAD-u i Belgiji”, što znači da su je političari javno raspravljali kao potencijalnu opciju. Belgija je provela malu verziju u 2024. godini, prodajući dio zlata za financiranje obrane. Američki prijedlozi uključuju revalorizaciju masivnih rezervi od 261,5 milijuna unci, što bi potencijalno oslobodilo sredstva ekvivalentna oko 3% BDP-a.

Izvještaj objašnjava da su središnje banke, poput onih u Italiji i Curaçau/Svetom Martinu, koristile te prihode za pokrivanje vlastitih poslovnih gubitaka. Središnje vlade, poput Južne Afrike (2024.), Libanona (2002.) i Njemačke (predloženo 1997.), koristile su ih za otplatu postojećeg duga, često tijekom fiskalnih napetosti.

Međutim, bilješka Federalnih rezervi ističe značajna ograničenja. Iznosi koji su generirani obično su bili skromni u odnosu na BDP, osim u Libanonu (11%). Kritično, Weiss je otkrio da su ove revalorizacije pružile samo privremeno olakšanje i “ne mogu riješiti veće strukturne izazove.” Omjer duga prema BDP-u Libanona nastavio je rasti unatoč ovom potezu. Njemački plan iz 1997. suočio se s žestokim protivljenjem i bio je smanjen.