Law and Ledger je novinski segment fokusiran na pravne vijesti iz svijeta kriptovaluta, donosi vam Kelman Law – odvjetnička kuća specijalizirana za trgovinu digitalnom imovinom.
Zajednička izjava SEC-a i CFTC-a o trgovanju kripto valutama na spot tržištu
NAPISAO
PODIJELI
Sljedeći urednički članak napisali su Alex Forehand i Michael Handelsman za Kelman.Law.
Premoštenje regulatornog jaza: Djelatnici SEC-a i CFTC-a signaliziraju dopuštenje za trgovanje kripto imovinom na spot tržištu prema postojećem okviru
U nedavnoj zajedničkoj izjavi djelatnika, Odjel za trgovanje i tržišta SEC-a i Odjeli za nadzor tržišta i kliring & rizik CFTC-a najavili su da registrirane burze nisu zabranjene u facilitiranju trgovanja određenim proizvodima kripto imovine na spot tržištu. Ova koordinirana inicijativa, smještena na raskrižju SEC-ovog Project Crypto i CFTC-ovog Crypto Sprint, signalizira prijeko potreban pomak prema regulatornoj jasnoći i inovacijama na tržištu.
Izjava je izravno utjelovljenje inicijativa pokrenutih ranije ove godine pod SEC-ovim Project Crypto i CFTC-ovim Crypto Sprint. Obje inicijative usko su usklađene s preporukama Predsjedničke radne skupine za tržišta digitalnih sredstava za jačanje domaćeg vodstva na kripto tržištu putem regulatorne jasnoće.
Ova izjava odražava zajedničko mišljenje djelatnika—ne formalnu promjenu zakona ili obvezujuću regulaciju. Ni SEC ni CFTC nisu je odobrili kao pravilo ili pravni mandat. Ipak, pruža ključnu interpretativnu jasnoću o dopuštenosti trgovanja kripto imovinom na spot tržištu od strane registriranih burzi.
Djelatnici su pojasnili da SEC-om registrirane nacionalne burze vrijednosnica (NSEs) i CFTC-om registrirane označene ugovorne burze (DCMs) ili strane trgovinske ploče (FBOTs) mogu facilitirati trgovinske transakcije s polugom, na margini ili financirane transakcije spot kripto robe bez pravne zabrane, pod uvjetom da se pridržavaju primjenjivih regulatornih zahtjeva. Ovo učinkovito otvara put za uvođenje spot kripto proizvoda na glavnim američkim burzama—potencijalno uključujući Bitcoin, Ether i ostalu digitalnu imovinu—unutar reguliranog okvira.
Odjeli su se obvezali brzo pregledati dokumentaciju i zahtjeve burzi koje namjeravaju ponuditi trgovanje kripto imovinom na spot tržištu te izravno pozivaju na angažman s dionicima na tržištu. Burze se potiče da podnose dokumentaciju—poput izmjena pravila ili zahtjeva za izuzeće—i proaktivno se angažiraju sa SEC i CFTC djelatnicima kako bi se snalazile u promjenjivim regulatornim očekivanjima.
Integritet tržišta i obveze zaštite
U svojoj zajedničkoj izjavi, djelatnici SEC-a i CFTC-a naglasili su da svaka promjena prema reguliranom trgovanju kripto imovinom na spot tržištu mora biti utemeljena na čvrstim zaštitnim mjerama koje štite integritet tržišta. Skrbnina, kliring i namira ostaju u prvom planu regulatornog fokusa, s djelatnicima koji iskazuju podršku klirinškim kućama koje surađuju sa skrbnicima za upravljanje računima kupaca i spremnost za izravno angažiranje na dizajnu takvih struktura.
Agencije su također naglasile važnost nadzora preko platformi i dijeljenja informacija, posebno u razvoju transparentnih mehanizama određivanja referentnih cijena, kao ključnih alata za sprječavanje manipulacije i osiguranje poštenog otkrivanja cijena. Distribucija javnih podataka o trgovini kroz regulirane platforme istaknuta je kao još jedan način za poboljšanje transparentnosti i povjerenja na tržištu.
Šire, agencije su podsjetile burze da moraju raditi na poštenim i urednim tržištima, poštujući principe likvidnosti i efikasnosti istovremeno održavajući snažne zaštite za investitore. Istodobno, djelatnici su jasno dali do znanja da su regulatori otvoreni za inovacije u tehnologiji i dizajnu tržišta, pod uvjetom da su takvi napreci popraćeni odgovarajućim zaštitnim mjerama za zaštitu kupaca i održavanje integriteta financijskog sustava.
Što ovo znači za mene?
Ovaj razvoj događa se usred šireg zakonodavnog poticaja prema jasnoći u kripto svijetu. Nedavni prijedlozi—poput Zakona o odgovornoj financijskoj inovaciji iz 2025. (RFIA)—privukli su pažnju, s kritičarima koji upozoravaju da bi mogli oslabiti autoritet SEC-a i izložiti investitore prekomjernim rizicima. U međuvremenu, SEC-ov Project Crypto dodatno naglašava ovaj trend prema podržavajućem—ali uvjetovanom—regulatornom angažmanu.
Burze i operateri na tržištu mogu se osloniti na ovu jasnoću pripremajući dokumente za mogućnosti uvrštavanja na spot tržište, dok osiguravaju čvrstu usklađenost s propisima o skrbništvu, izvještavanju i nadzoru. Važno je rano se angažirati s regulatorima—jasnoća i suradnički stav bit će ključni za navigaciju kroz procese odobravanja.
Iako se čini da se kripto proizvodi na spot tržištu mogu sigurno nuditi kroz regulirane platforme, izostanak eksplicitnog sigurnosnog zaklona zahtijeva pažljivo strukturiranje. Praćenje komunikacija od odjela za razvoj očekivanja oko praksi poput izvještavanja podataka, nadzornih aranžmana i klirinških partnerstava ključno je za održavanje regulatorne usklađenosti.
Zaključak: Prekretnica u regulaciji kripta
Iako nije obvezujuća, ova zajednička izjava djelatnika predstavlja značajan pomak u politici—od prve prisile do prvog angažmana—od strane američkih financijskih regulatora. Ona je usklađena sa širim naporima za pozicioniranje SAD-a kao centra za kripto, dok istovremeno zadržava snažne zaštite za investitore. Burze i drugi sudionici na tržištu trebali bi tretirati ovaj trenutak kao priliku: za angažman, za inovacije i za redefiniranje budućnosti reguliranog kripta u Americi.
Kelman PLLC nastavlja pratiti razvoj u regulaciji kripta diljem jurisdikcija i dostupan je za savjetovanje klijentima u snalaženju kroz ove promjenjive pravne okvire. Za više informacija ili zakazivanje konzultacija, molimo kontaktirajte nas ovdje.
