Tržišta udvostručuju okladu na pauzu Feda nakon ožujske odluke: Trgovci ne vide zaokret uoči sastanka u travnju

Tržišta pokazuju malo vjere u smanjenje kamatnih stopa Fed-a nakon ožujka

Dok predsjednik Fed-a Jerome Powell ostaje na dužnosti, sve do isteka njegova mandata 15. svibnja 2026., tržišta ne vjeruju da će američka središnja banka sniziti ciljanu stopu federalnih fondova. U međuvremenu, predsjednik Trump nastavio je javno i uporno pritiskati Powella da snizi kamatne stope.

Nakon FOMC-ove najnovije odluke da zadrži stopu nepromijenjenom, Trump je odgovorio na Truth Socialu. “Kada će ‘Prekasno’ Powell sniziti KAMATNE STOPE?” američki predsjednik upitao je. Dok Trump i dalje zagovara takav potez, tržišta mu pripisuju vrlo malu vjerojatnost da će se dogoditi u travnju.

Najnovija očitanja iz alata CME Fedwatch pokazuju 92,8% vjerojatnosti da će Fed zadržati svoju referentnu stopu u trenutačnom rasponu od 3,50% do 3,75%. Povećanje od 25 baznih bodova nosi tek 7,2% izgleda, dok očekivanja za smanjenje stope ostaju praktički nepostojeća.

To se uvjerenje posljednjih tjedana dodatno učvrstilo. Dan ranije tržišta su bila potpuno usklađena sa 100% izgleda da neće biti promjene, dok je prije tjedan dana vjerojatnost iznosila 95,7%. Prije mjesec dana povjerenje je bilo osjetno niže, na 78,9%.

Ožujska odluka FOMC-a čini se da je učvrstila taj pogled. Zadržavanjem stopa nepromijenjenima i ponavljanjem pristupa ovisnog o podacima, kreatori politike signalizirali su strpljenje umjesto Trumpove hitnosti—pristup za koji trgovci sada očekuju da će se nastaviti.

Prediktivna tržišta odražavaju isti zaključak. Ugovor na Kalshiju vezan uz travanjsku odluku pokazuje otprilike 94% izgleda da stope ostanu nepromijenjene, uz tek marginalan interes za bilo pooštravanje ili popuštanje.

Trgovačka aktivnost dodatno potvrđuje poruku. Gotovo 2,9 milijuna dolara uloženo je na ishod, pri čemu pozicija “bez promjene” zadržava dominantno formiranje cijene kako se približava travanjsko razrješenje.

Na Polymarketu je signal još jasniji. Izgledi za zadržavanje stopa nepromijenjenima dosežu i do 96%, što sugerira da kladioničari ne očekuju da će Fed popustiti kao odgovor na politički pritisak ili kratkoročni ekonomski šum.

Likvidnost je bila značajna, s više od 13 milijuna dolara ukupnog volumena kroz ishode. Čak su i scenariji s malim vjerojatnostima—poput agresivnih smanjenja stopa—privukli kapital, što upućuje na ponašanje zaštite (hedging) prije nego na uvjerenje u promjenu politike.

Širi pogled za 2026. dodatno potvrđuje istu temu. Barem, Polymarket trgovci ne uračunavaju agresivan ciklus popuštanja, pri čemu je najvjerojatniji ishod nula smanjenja stopa tijekom godine uz 31% vjerojatnosti.

Očekivanja se odatle postupno smanjuju. Jedno smanjenje procijenjeno je na 26%, potom dva smanjenja na 18% i tri smanjenja na 11%, dok se agresivniji putovi jedva pojavljuju u tržišnim cijenama.

Podaci sugeriraju da se trgovci pripremaju za produljeni obrazac zadržavanja umjesto brzog zaokreta. No to bi se moglo promijeniti u svibnju. Najnovije poruke Fed-a, barem Powellove, čini se da su čvrsto usidrile očekivanja.

Za sada je poruka s tržišta jasna: nakon ožujskog zadržavanja, očekuje se da će Fed ostati na istom kursu u travnju—a trgovci se ne klade na iznenadnu promjenu stava.

FAQ 🔎

• Što se promijenilo nakon sastanka Fed-a u ožujku 2026.?
  Tržišta su ojačala očekivanje da će Fed nastaviti držati stope nepromijenjenima.
• Očekuju li trgovci smanjenje stope u travnju 2026.?
  Ne, trenutačno formiranje cijena pokazuje gotovo nultu vjerojatnost smanjenja na sljedećem sastanku.
• Zašto tržišta misle da Fed neće promijeniti smjer?
  Fed je naglasio pristup ovisan o podacima, signalizirajući strpljenje umjesto hitnosti.
• Koliko se smanjenja stopa očekuje u 2026.?
  Tržišta trenutačno favoriziraju nula smanjenja, uz tek umjerene šanse za ograničeno popuštanje.