Tetherova rastuća strategija zlata privlači novu pažnju s Wall Streeta

Zašto Jefferies smatra Tether najvažnijim kupcem zlata kojeg ne pratite

Tether, već poznat po upravljanju najvećim svjetskim stablecoinom, sada izgleda upravlja nečim drugim: tokovima bullion-a. Izvješće Jefferiesovih analitičara Fahada Tariqa i Andrewa Mossa — pojačano izvještavanjem Mike Dolana iz Reutersa i Neils Christensena iz Kitco Newsa — tvrdi da je Tether tiho evoluirao u jednog od najutjecajnijih kupaca na tržištu zlata, uspoređujući se sa središnjim bankama srednje veličine i diskretno oblikujući globalne cijene.

Jefferies, za čitatelje izvan investicijskog bankarstva, je financijska sila sa sjedištem u New Yorku specijalizirana za tržišta kapitala, istraživanje, savjetodavne usluge i sve vezano za visoke financije. Njihovi analitičari poznati su po praćenju strukturalnih trendova, a ne samo naslova, zbog čega njihovo posljednje istraživanje o Tetherovom kupovanju zlata ima težinu.

Prema izvješću kojeg su napisali Jefferiesovi analitičari, Tether je posjedovao 116 metričkih tona zlata do kraja Q3 2025. godine — podijeljeno između rezervi koje podržavaju njegov zlatni token XAUT i daleko većeg dijela koji ojačava bilancu USDT-a. Ta zaliha stavlja izdavača stablecoina rame uz rame sa suverenim vlasnicima poput Južne Koreje i Grčke, te daleko iznad mnogih institucionalnih igrača.

Tržišni stratezi napominju da Tetherove zalihe nisu dekorativne; one su strateške i šire se brzinom koja je značajno zategnula opskrbu. Jefferies procjenjuje da je Tether dodao 26 tona zlata samo u Q3, što čini otprilike 2% globalne potražnje i više od 12% svih središnjih bankovnih kupovina tijekom tog razdoblja.

Pročitajte više: Tether ulazi u kreditiranje potpomognuto Bitcoinom sa strateškim udjelom u Lednu

Slučajno, cijene zlata prešle su 4.000 dolara po unci ove godine, rasteći više od 50% jer su se konvergirale investitorska anksioznost, geopolitičke napetosti i akumulacija središnjih banaka. Tetherovo kupovanje, prema izvješću, nije samo plovilo na tom valu; pomoglo je podići ga. Analitičari predviđaju da bi Tether mogao dodati čak 60 tona zlata godišnje ako usmjeri polovicu očekivane zarade za 2025. u zlato.

S globalnim širenjem izdanja USDT-a, Jefferies tvrdi da bi potražnja za zlatom iz ekosustava stablecoina mogla postati strukturalna sila, a ne sezonska anomalija. Drugim riječima: ovaj trend tek bi se mogao zagrijavati. Osim skladištenja zlata, Tether je navodno kanalizirao više od 300 milijuna dolara u rudarske tantijeme i streaming kompanije te angažirao bivše trgovce metalima iz HSBC-a, signalizirajući ambicije koje idu dublje od pasivnog upravljanja rezervama.

Izvješće opisuje ove poteze kao rane korake prema vertikalno integriranoj strategiji metala — rečenica koja bi mogla zvučati dramatično dok se ne sjetite da Tether već upravlja bilansom većim od nekih nacionalnih riznica. Ipak, Jefferies ublažuje scenario bikova s kvalifikacijama.

Predstojeći GENIUS Act-kompatibilan stablecoin Tethera, USAT, ne zahtijeva pokriće zlatom, potencijalno smanjujući dugoročnu potražnju za zlato. Regulatorne promjene mogle bi poremetiti strategije rezervi. I Tetherova povijest nadzora znači da bilo kakva pogreška može odjeknuti daleko izvan kripto-nativnih krugova.

Unatoč tome, Jefferiesov zaključak je jasan: Tether sada ima značaj na tržištu zlata — možda čak i više nego što globalni trgovci shvaćaju. A ako USDT nastavi rasti, tako bi mogla rasti i Tetherova zlatna glad.

Često postavljana pitanja ❓

• Što je Jefferies istaknuo o Tetherovoj strategiji zlata?
  Analitičari su rekli da Tetherova brza akumulacija zlata sada utječe na globalnu opskrbu i podržava visoke cijene.
• Koliko zlata posjeduje Tether?
  Tether kontrolira otprilike 116 metričkih tona bulliona u rezervama USDT i XAUT.
• Zašto je to važno za globalna tržišta?
  Jefferies tvrdi da bi Tetherova potražnja mogla oblikovati dugoročne cijene kako usvajanje stablecoina raste.
• Koja je Jefferiesova uloga u ovoj analizi?
  Jefferies pruža institucionalno istraživanje objašnjavajući kako Tetherovo kupovanje utječe na globalna tržišta roba.