Strategijini Unutarnji Kreditni Proizvodi Ključni za Prevladavanje Oscilacija na Tržištu Bitcoina

Izvršni direktori za strategiju naglašavaju otpornost usred potencijalnih padova bitcoina

Pitanja i odgovori tijekom poziva o zaradi za strategiju uključivali su komentare izvršnog predsjednika Michaela Saylora, glavnog izvršnog direktora Fong Lia i glavnog financijskog direktora Andrewa Kanga, dok su rješavali zabrinutosti u vezi strukture bilance, kreditnih instrumenata i rastućih bitcoin zaliha tvrtke Strategy – sada ukupno 628.791 BTC vrijednih približno 72,18 milijardi dolara prema trenutnim tečajevima.

Analitičar TD Banke Lance Vitanza započeo je pitanjem može li masivno vlasništvo bitcoina tvrtke Strategy jednog dana ometati širu usvajanje tog sredstva. Fong Li se usprotivio rekavši da se tvrtka vidi kao vrata, a ne kao čuvar. “Trenutno, Strategy drži otprilike 3% ponude bitcoina”, rekao je Li.

Izvršni direktor Strategy dodao je:

“Iznad 5% ili 7,5%, cijena bi mogla doseći ekstremne razine, ironično ubrzavajući inovacije i sudjelovanje drugdje.”

Pritisnut da li poticanje drugih javnih tvrtki da usvoje strategiju trezora bitcoina može imati negativan učinak, Li je tvrdio da priljev kolega donosi dodatnu vrijednost. “Više tvrtki koje ulaze u ovaj prostor pomažu educirati analitičare, institucije i maloprodajne investitore,” rekao je. “Svaki ulaz donosi kapital i legitimnost.”

Renomirana financijska analitičarka Lyn Alden postavila je pitanje rizika povlačenja, posebno da li bi struktura oslonjena na imovinu tvrtke Strategy mogla izdržati duboki pad vrijednosti bitcoina. Michael Saylor naglasio je prednosti preferencijalnog pristupa kapitalu tvrtke. “Preferencijalni kapital nikad ne dospijeva, tako da čak ni pad BTC-a od 90% ne bi ugrozio obveze dividendi,” rekao je.

Saylor je nastavio:

“Ovaj model je daleko robusniji i manje krhak od konvencionalnih bankarskih ili obvezničkih modela poluge.”

Andrew Kang dodao je da je tvrtka prekaljena u borbi. “Preživjeli smo pad cijene od oko 80% 2022. s daleko slabijom kapitalnom strukturom i preživjeli,” napomenuo je. Strategy se sada oslanja na prilagođene instrumente—STRC, STRK, STRF i STRD—dizajnirane interno nakon tog ciklusa.

Izvršni direktor JAN3 Samson Mow prebacio je raspravu na generiranje prinosa. S obzirom da je bitcoin moguće u fazi konsolidacije, upitao je hoće li Strategyjevi proizvodi s kreditnim rejtingom od 3× do 9× ostati učinkoviti. Saylor je bio optimističan. “Stranične ili nisko-volatilne BTC okoline nisu prepreka—pomažu učvrstiti naš model,” rekao je čelnik Strategyja.

Brian Dobson iz Clear Streeta postavio je pitanje koje bi regulatorne promjene tvrtka podržala. Saylor je podržao jasnoću u klasifikaciji. “Pozdravili bismo jasan digitalni taksonom pod zakonima,” rekao je. Konkretno je spomenuo Zakon o jasnoći, koji se očekuje za pregled u rujnu, kao zakonodavni korak koji bi mogao koristiti cijelom kripto sektoru.

Panelist Jeff Walton zatvorio je sjednicu pitanjem kako bi ciljevi poluge mogli evoluirati pod modelom samo s preferencijalnim kapitalom Strategyja. Saylor je sugerirao da bi tvrtka mogla postepeno povećavati svoj ciljni raspon. “Postaje smisleno proširiti polugu izvan 20–30%—možda u raspon od 30–50%—jer preferencijalni kapital drugačije korigira za rizik,” rekao je.

Saylor je također spomenuo ideju skaliranja novih instrumenata poput STRC, koji nude promjenjive kamatne stope i minimalno izlaganje trajanju. “Proizvodi poput STRC učinkovito razdvajaju kamatno-rizični faktor i omogućuju potencijalno neograničeno izdavanje,” rekao je.

Evoluirajuća kapitalna struktura Strategyja, u kombinaciji s produbljivanjem pozicije u bitcoinu, ukazuje na dugoročnu predanost izloženosti institucionalne klase, bez obzira na tržišnu volatilnost.