Stablecoin div Tether osporava metodu ocjenjivanja S&P nakon pada USDT ocjene

Tether odbacuje S&P nakon što je ocjena stabilnosti USDT-a pala na najnižu razinu

S&P je smanjio ocjenu stabilnosti USDT-a na 5 — najslabiju razinu na skali — navodeći povećanu izloženost rezervama s višim rizikom i navodne nedostatke u Tetherovim objavama, prema najnovijoj analizi agencije. Njihovo izvješće bilježi da bitcoin (BTC) sada predstavlja veću alokaciju rezervi USDT-a, zaključujući da bi nagli pad u vrijednosti bitcoina mogao ostaviti stabilni kovanec potkapitaliziranim.

Tether je, s druge strane, javno odgovorio, oštro osporavajući i metodologiju i zaključke. Tvrtka je rekla da je S&P primijenio stari financijski model koji “ne uspijeva obuhvatiti prirodu, mjeru i makroekonomsku važnost digitalno izvornog novca,” dodajući da analiza zanemaruje operativnu povijest USDT-a, njegove izvještaje o rezervama u stvarnom vremenu i rastuću prisutnost u globalnoj trgovini.

Skepticizam tradicionalnih kreditnih agencija je “značka časti,” rekao je izvršni direktor Paolo Ardoino, naglašavajući dugogodišnji stav tvrtke da su tradicionalni kreditni okviri slabo prilagođeni za procjenu infrastrukture digitalne imovine.

“Klasični modeli ocjenjivanja izgrađeni za tradicionalne financijske institucije, povijesno su naveli privatne i institucionalne investitore da ulažu svoje bogatstvo u tvrtke koje su, unatoč dodijeljenim ocjenama investicijskog razreda, propale, što je potaknulo svjetske regulatore da izazovu takve modele, nezavisne i objektivne procjene svih glavnih kreditnih agencija,” Ardoino je objavio na X.

Dodao je:

“Propagandni stroj tradicionalnih financija raste zabrinut kada bilo koja tvrtka pokušava prkositi zakonima gravitacije slomljenog financijskog sustava. Nijedna tvrtka ne bi smjela odvojiti se od njega.”

U svom odgovoru, Tether je tvrdio da je S&P-ov fokus na povećanom udjelu “rizičnih imovina” pogrešno predstavio širu sliku. Dok je izvješće navelo rast s 17% na 24% na godišnjoj razini, Tether je istaknuo da su ukupne rezerve porasle s 143,7 milijardi dolara u 2024. na 181,2 milijarde dolara u 2025., što znači da tvrtka drži više visokokvalitetnih rezervi u apsolutnim iznosima nego ikada prije.

Odgovor je također naglasio da je Tether potpuno u skladu s regulatornim okvirima u El Salvadoru i Francuskoj, uz registraciju pod američkom Mrežom za provedbu financijskih zločina. Tvrtka je dodatno naglasila da rast USDT-a proturječi nekoliko pretpostavki na kojima se temelji S&P-ova analiza.

Prema Tetheru, metričarski pokazatelji upotrebe nastavljaju rasti na menjačnicama, protokolima decentraliziranih financija (DeFi), platnim koridorima i prekograničnoj trgovini — pokazatelji za koje tvrtka tvrdi da su nedosljedni sa likvidnošću i rizicima otkupa naznačenim u ocjeni. Samo izvješće S&P-a priznalo je da, unatoč zabrinutosti, USDT dosljedno održava svoj peg i ispunjava otkupe.

Tether je također prikazao USDT kao sustavno važnu infrastrukturu, a ne kao špekulativni trgovački token. Izjava tvrtke, podijeljena sa Bitcoin.com News, kaže da stabilni novčić podržava doznake, plaće i komercijalna plaćanja širom tržišta u razvoju od Turske do Nigerije i Argentine, gdje je pristup dolaru često ograničen. Dodano je da stvarni slučaj upotrebe USDT-a razlikuje njegov profil rizika od pretpostavki ugrađenih u tradicionalne modele ocjenjivanja.

Pročitajte više: Tether ulazi u kreditiranje poduprto Bitcoinom sa strateškim udjelom u Ledn-u

Još jedan ključni aspekt Tetherovog odgovora je veličina njegove izloženosti američkim Trezorima. Tvrtka je napomenula da s oko 135 milijardi dolara u izravnim i neizravnim posjedima, zauzima jedno od najvećih mjesta među vlasnicima Trezora na globalnoj razini — približno 17. najveće u svijetu, prema najnovijem svjedočenju. Tether je rekao da je ta pozicija nedosljedna sa S&P-ovim prikazom tvrtke kao ranjive na stres likvidnosti.

Financijski rezultati također su bili središnji dio Tetherovog odbacivanja. Tvrtka je rekla da je generirala više od 13 milijardi dolara neto dobiti 2024. i preko 10 milijardi dolara u 2025. godini do sad, nadmašujući zaradu mnogih velikih financijskih institucija. Prema tvrtki, te dobiti jačaju njezinu rezervnu zalihu viška i jačaju dugoročnu stabilnost izvan opsega S&P-ove analize.

Unatoč sporu, S&P je napomenuo da bi se ocjena mogla poboljšati ako Tether smanji izloženost rizičnijim imovinama i pruži potpunije objave o sastavu rezervi i ključnim financijskim partnerima. Tether je rekao da pozdravlja priliku za S&P da izravno pregleda njegov okvir i procijeni USDT koristeći “stvarnu tržišnu dinamiku” umjesto tradicionalnih modela. Vijest slijedi ocjenu newyorškog financijskog diva Jefferiesa, koji je raspravljao o velikoj Tetherovoj alokaciji zlata.

FAQ ❓

• Što je S&P rekao o USDT-u?
  S&P je smanjio ocjenu stabilnosti USDT-a na najnižu razinu, navodeći rastuću izloženost rizičnijim imovinama i ograničenu objavu rezervi.
• Kako je Tether odgovorio na sniženje ocjene?
  Tether je rekao da se S&P oslonio na zastarjele modele i ignorirao desetogodišnji zapis o otkupu USDT-a i rastuće rezerve.
• Zašto je S&P istaknuo izloženost bitcoinu?
  Agencija je rekla da alokacija Bitcoina u USDT-u sada premašuje njegovu rezervnu zalihu i mogla bi izvršiti pritisak na kolateralizaciju u oštrom padu.
• Što Tether kaže da podržava dugoročnu stabilnost?
  Tether ukazuje na svoje posjede Trezora, rekordne profite i izvještavanje u stvarnom vremenu kao dokaz otpornosti USDT-a.