SEC signalizira promjenu na kripto tržištima dok se rasprava o okviru za tokenizirane dionice intenzivira

Wall Street i blockchain sudaraju se dok SEC istražuje okvir za tokenizirane dionice

Regulatori procjenjuju nove okvire za vrijednosne papire temeljene na blockchainu. Predsjednik američke Komisije za vrijednosne papire i burzu (SEC) Paul S. Atkins, povjerenica Hester M. Peirce i povjerenik Mark T. Uyeda raspravljali su o tokenizaciji vlasničkih vrijednosnih papira 12. ožujka tijekom sastanka SEC-ova Savjetodavnog odbora za ulagače (IAC), panela koji agenciji daje savjete o zaštiti ulagača i regulaciji tržišta.

Atkins je istaknuo ulogu odbora dok SEC razmatra regulatorne pristupe za dionice temeljene na blockchainu. Izjavio je:

„Odbor će glasovati o preporukama u vezi s tokenizacijom vlasničkih vrijednosnih papira.”

„Želim zahvaliti IAC-u na promišljenom angažmanu oko ove teme, kao i na tome što prepoznajete da tokenizacija može povećati učinkovitost namire, smanjiti rizik namire i eliminirati nepotrebne posrednike”, dodao je. Također je ukazao na mogući pilot-okvir za ovu tehnologiju, napominjući: „Kao što sam ranije raspravljao, očekujem da će Komisija uskoro razmotriti izuzeće za inovacije kako bi se olakšalo ograničeno trgovanje određenim tokeniziranim vrijednosnim papirima s ciljem razvoja dugoročnog regulatornog okvira.”

Peirce je opisala kako regulatori oblikuju to izuzeće kako bi omogućili kontrolirano eksperimentiranje s vrijednosnim papirima temeljenima na blockchainu. Izjavila je: „Osoblje Komisije radi na izuzeću za inovacije kako bi se olakšalo ograničeno trgovanje određenim tokeniziranim vrijednosnim papirima — znatno užem od ‘općeg’ izuzeća spomenutog u nacrtu preporuke.”

Peirce je zamolila odbor da razmotri nekoliko policy pitanja povezanih s prijedlogom, uključujući objašnjavaju li postojeći zahtjevi za objavu informacija izdavatelja dovoljno vlasnička prava u tokeniziranim vrijednosnim papirima te trebaju li brokeri-dileri ili klirinške agencije koje tokeniziraju vrijednosne papire imati dodatne obveze objave. Također je otvorila pitanja o tome kako bi tokenizirane dionice mogle funkcionirati prema važećim pravilima tržišne strukture, uključujući bi li atomska namira zahtijevala izuzeće od postojećih zahtjeva namire T+1. Povjerenica je nadalje propitivala ostaju li regulatorni okviri izgrađeni oko posrednika primjereni ako blockchain sustavi omogućuju izravno trgovanje bez brokera, burzi ili klirinških agencija, te treba li pod izuzećem dopustiti više modela tokenizacije.

Uyeda je raspravu smjestio u širi kontekst povijesti SEC-a u odgovoru na financijske inovacije. Napomenuo je:

„Tokenizacija vlasničkih vrijednosnih papira može biti sljedeći primjer inovacije koja bi mogla donijeti značajne koristi ulagačima, ali se ne uklapa uredno u postojeći regulatorni okvir.”

Povjerenik je ukazao na ranije tržišne razvojne primjere poput fondova tržišta novca i burzovno uvrštenih fondova (ETF-ova), koji su u početku djelovali putem izuzeća SEC-a prije nego što su usvojene trajne regulatorne strukture.

ČPP 🧭

• Zašto SEC raspravlja o tokeniziranim vlasničkim vrijednosnim papirima?
  Regulatori istražuju mogu li dionice temeljene na blockchainu poboljšati učinkovitost namire, smanjiti rizik i preoblikovati način trgovanja dionicama.
• Što je predloženo SEC-ovo izuzeće za inovacije?
  Omogućilo bi ograničeno trgovanje određenim tokeniziranim vrijednosnim papirima kako bi regulatori mogli proučiti kako funkcioniraju blockchain tržišta prije izrade trajnih pravila.
• Kako bi tokenizirane dionice mogle utjecati na tržišnu strukturu?
  Mogle bi omogućiti izravno trgovanje temeljeno na blockchainu uz bržu namiru, potencijalno smanjujući oslanjanje na brokere, burze i klirinške agencije.
• Zašto bi ulagači trebali pratiti raspravu SEC-a o tokenizaciji?
  Nova pravila mogla bi otključati tržišta vlasničkih vrijednosnih papira temeljena na blockchainu i utjecati na to kako se tradicionalne dionice izdaju, trguju i namiruju.