SEC identificira 18 kripto tokena kao digitalne robe u potezu koji bi mogao preoblikovati tržišta

18 kriptoimovina označeno kao digitalne robe dok regulatorni pomak pogađa tržišta

Kriptoimovina klasificirana kao nevrijednosni papiri čini širu kategoriju, a ne fiksni popis, prema tumačenju od 17. ožujka 2026. američke Komisije za vrijednosne papire i burzu (SEC) i Komisije za trgovanje robnim terminskim ugovorima (Commodity Futures Trading Commission). Okvir identificira najmanje 18 tokena kao “digitalne robe”, naglašavajući zajedničke značajke povezane s funkcionalnim blockchain sustavima.

Ta imovina uključuje bitcoin (BTC), ether (ETH), solana (SOL), XRP (XRP), cardano (ADA), avalanche (AVAX), polkadot (DOT), chainlink (LINK), litecoin (LTC), bitcoin cash (BCH), stellar (XLM), hedera (HBAR), tezos (XTZ), aptos (APT), dogecoin (DOGE), shiba inu (SHIB), algorand (ALGO) i LBRY credits (LBC). Za prvih 16 kriptoimovina, Komisija je navela:

“Na temelju našeg razumijevanja njihovih karakteristika, uvjeta i funkcija na dan ove objave, Komisija zaključuje da je svaka od tih kriptoimovina digitalna roba.”

“Budući da su intrinzično povezane s programskim djelovanjem funkcionalnog kripto sustava i iz njega crpe svoju vrijednost, kao i iz dinamike ponude i potražnje, a ne iz očekivanja profita koji proizlazi iz bitnih upravljačkih napora drugih,” pojasnio je SEC.

Za razliku od primarne skupine, koja je predstavljena uz raspravu o tržištima izvedenica, algorand (ALGO) i LBRY credits (LBC) uvedeni su kako bi se ilustriralo da takva tržišna infrastruktura nije potrebna za klasifikaciju, jer se njihova kvalifikacija temelji na istim ključnim čimbenicima funkcionalne uporabe mreže i tržišno vođene vrijednosti, a ne na vanjskim upravljačkim naporima.

SEC je naveo: “Primjerice, na temelju njihovih karakteristika, uvjeta i funkcija na dan ove objave, algorand (ALGO) i LBRY credits (LBC), od kojih nijedan ne predstavlja temelj za takav terminski ugovor, digitalne su robe jer su intrinzično povezane s programskim djelovanjem funkcionalnog kripto sustava i iz njega crpe svoju vrijednost, kao i iz dinamike ponude i potražnje, a ne iz očekivanja profita koji proizlazi iz bitnih upravljačkih napora drugih.”

Klasifikacija digitalnih roba redefinira strukturu kripto tržišta

Povezanost s reguliranim tržištima izvedenica predstavlja se kao dodatni atribut povezan s primarnom skupinom imovine. Osvrćući se na 16 kriptoimovina, Komisija je navela:

“Na dan ove objave, svaka od tih digitalnih roba predstavlja temelj za terminski ugovor koji je omogućen za trgovanje na određenom ugovornom tržištu koje posluje pod regulatornim nadzorom CFTC-a.”

Ova povezanost odražava postojeću aktivnost na tržištu terminskih ugovora vezanu uz te tokene i opisana je kao karakteristika 16 kriptoimovina, a ne kao preduvjet za njihovu klasifikaciju.

Prije ovog pojašnjenja, nekoliko navedenih tokena bilo je pod regulatornim nadzorom prema zakonima o vrijednosnim papirima, što je isticalo neizvjesnost oko njihove klasifikacije. SEC je 2021. tužio LBRY zbog prodaje LBC-a kao neregistriranog vrijednosnog papira i ishodio presudu po skraćenom postupku 2022., nakon čega se tvrtka suočila s rastućim pravnim troškovima, kaznom od 111.614 dolara te se naposljetku ugasila u listopadu 2023. Agencijin slučaj protiv Ripplea iz prosinca 2020. tvrdio je da je riječ o neregistriranoj ponudi od 1,3 milijarde dolara povezanoj s XRP-om, što je dovelo do presude iz 2023. koja je institucionalnu prodaju razlikovala kao vrijednosne papire, dok je utvrdila da programatska prodaja na javnim burzama nije zadovoljila taj standard.

Za razliku od vrijednosnih papira, digitalne robe ne daju imateljima prava na prihod, dobit ili vlasništvo u poslovnom pothvatu. Njihova je vrijednost vezana uz aktivnost na blockchainu, uključujući validaciju transakcija, sudjelovanje u upravljanju i sigurnost mreže. Odsutnost središnje strane odgovorne za generiranje povrata ograničava očekivanja profita koji proizlazi iz upravljačkih napora, ključnog čimbenika u klasifikaciji vrijednosnih papira.

FAQ 🧭

• Zašto je klasifikacija digitalne robe važna za ulagače?
  Smanjuje regulatorni rizik povezan s vrijednosnim papirima i pojašnjava kako se imovina može trgovati i uvrštavati.
• Koja je kriptoimovina prepoznata kao digitalna roba?
  SEC i CFTC identificirali su 18 glavnih tokena, uključujući BTC, ETH, XRP i SOL.
• Utječe li prisutnost na tržištu terminskih ugovora na klasifikaciju?
  Pojačava signale klasifikacije, ali nije nužna da bi se imovina kvalificirala.
• Po čemu se digitalne robe razlikuju od vrijednosnih papira?
  Vrijednost crpe iz aktivnosti na blockchainu, a ne iz dobiti koju generira centralizirano upravljanje.