Prinosi od arbitraže s Bitcoinom se smanjuju kako se institucije povlače

Wall Street se povlači iz nekoć isplative Bitcoin osnove trgovanja

Jedna od najpouzdanijih Wall Street strategija za bitcoin brzo gubi svoju prednost. Cash-and-carry trgovina, gdje investitori kupuju spot bitcoin i prodaju futures kako bi uhvatili razliku u cijenama, bilježi pad profitabilnosti dok se spreadovi smanjuju.

Jednom temeljna strategija za hedge fondove i institucionalne stolove nakon odobrenja američkih spot Bitcoin ETF-ova početkom 2024., sada se bori da donese prinose koji opravdavaju troškove kapitala i izvršenja.

Prema izvješću iz Bloomberga, podaci pokazuju da su godišnje stope bitcoin osnove na jednog mjeseca pale na oko 5%, u odnosu na otprilike 17% prije godinu dana. Uz jednogodišnje američke trezorske obveznice koje donose oko 3,5%, premija koju strategija nudi smanjila se do neznatne važnosti za velike igrače.

Ova kompresija već mijenja tržišta derivata. Otvoreni interes za bitcoin futures na Chicago Mercantile Exchange (CME) pao je ispod 10 milijardi dolara, sa vrhunca iznad 21 milijarde dolara, i sada prvi put zaostaje za Binanceom od 2023., prema podacima Coinglassa. Otvoreni interes na Binanceu ostao je stabilan blizu 11 milijardi dolara, odražavajući rastuću dominaciju perpetual futures, koji čine većinu volumena trgovine kriptom.

Sudionici na tržištu kažu da smjena odražava povlačenje hedge fondova i velikih američkih računa, a ne izlazak iz kripta u cjelini. CME je priznao da je 2025. godina bila prekretnica, s poboljšanom regulatornom jasnoćom koja je potaknula institucije da prošire izvan bitcoina na imovinu kao što su ether, XRP i solana. Prosječan dnevni otvoreni interes za ether futures porastao je s otprilike 1 milijarde dolara u 2024. na gotovo 5 milijardi dolara u 2025., prema burzi.

Pročitajte više: Globalni rizik-off sentiment opterećuje Bitcoin ispod 90.000 dolara

Smanjujući se prinosi bez rizika od arbitrage, trgovci se sve više okreću opcijama, strategijama hedginga i složenijim decentraliziranim mogućnostima, označavajući kraj ere lakih bitcoin arbitrage profita.

FAQ 📊

• Što je Bitcoin cash-and-carry (osnovna) trgovina?
  To je arbitražna strategija u kojoj investitori kupuju spot bitcoin i prodaju futures kako bi zaradili na spreadu u cijeni.
• Zašto postaje manje privlačna osnovna trgovina?
  Spreadovi bitcoin futures su se smanjili, smanjujući godišnje stope prinosa na oko 5% u odnosu na otprilike 17% prošle godine.
• Kako je ova promjena utjecala na tržišta derivata?
  Otvoreni interes za bitcoin futures na CME-u je naglo pao dok institucije smanjuju osnovnu trgovinu i mijenjaju strategije.
• Što trgovci rade umjesto Bitcoin arbitraže?
  Institucije se okreću opcijama, hedgingu i drugim kripto imovinama kao što su ether, XRP i solana.