Prijedlog SEC-a kojim se ograničavaju OTC pravila na dionice otvara nova pitanja za kriptoimovinu

SEC-ov prijedlog usmjeren na OTC trgovanje vlasničkim vrijednosnim papirima potiče novu raspravu o regulaciji kripta

Američki regulatori nastoje razjasniti opseg dugogodišnjeg pravila koje uređuje izvanburzovna (OTC) tržišta vrijednosnih papira. Dana 16. ožujka Komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC) predložila je izmjene Pravila 15c2-11 Zakona o burzi, koje regulira kako broker-dileri objavljuju kotacije za vrijednosne papire kojima se trguje izvan nacionalnih burzi. Prijedlog bi ograničio opseg pravila na vlasničke vrijednosne papire, rješavajući neizvjesnost oko toga može li se primijeniti na druge klase imovine.

SEC je naveo:

“Predložene izmjene izmijenile bi Pravilo 15c2-11 tako da se odnosi samo na vlasničke vrijednosne papire.”

Pravilo 15c2-11 propisuje zahtjeve za prikupljanje i pregled informacija za broker-dilere koji objavljuju kotacije za vrijednosne papire na OTC tržištu ili održavaju kontinuirano kotirano tržište za te vrijednosne papire. Prije pokretanja ili održavanja kotacija, broker-dileri moraju pregledati informacije o izdavatelju i potvrditi da su određene objave javno dostupne. Okvir je osmišljen kako bi se smanjile manipulacije i prijevare u vrijednosnim papirima s malim obujmom trgovanja.

Usvojeno 1971., Pravilo 15c2-11 prvenstveno je uređivalo trgovanje mikro-kapitalizacijskim i neuvrštenim dionicama izvan nacionalnih burzi. Izmjene usvojene 2020. pojačale su standarde objave informacija i ažurirale zahtjeve za kotacije kako bi se poboljšala transparentnost na OTC tržištima.

Predsjednik SEC-a Paul S. Atkins primijetio je da bi prijedlog razjasnio regulatorne obveze pri objavi kotacija i ponovno potvrdio namjeravani opseg pravila.. Atkins je izjavio:

“Propisi bi trebali biti primjereno prilagođeni klasi imovine na koju se primjenjuju.”

Rasprava se otvara o kriptoimovini i tržištima duga

Povjerenica Hester M. Peirce objasnila je da su sudionici tržišta dugo razumijevali da se pravilo primjenjuje samo na kotacije izvanburzovnih vlasničkih vrijednosnih papira, unatoč širem upućivanju pravila na “vrijednosne papire”.

Rasprava se pojačala nakon SEC-ovih izmjena iz 2020., kada su regulatori naznačili da bi se pravilo moglo proširiti i na instrumente s fiksnim prihodom. Sudionici tržišta upozorili su da bi primjena tog okvira na tržišta duga mogla narušiti likvidnost jer su mnoge odredbe bile osmišljene za objave informacija tipične za vlasničke vrijednosne papire.

Prijedlog također poziva na komentare o tome kako bi se pravilo moglo ispreplesti s digitalnom imovinom. Peirce je napisala:

“Posebno me zanimaju stavovi komentatora u vezi s pitanjima o definiciji ‘vlasničkog vrijednosnog papira’, primjeni pravila na kriptoimovinu i primjerenim sljedećim koracima u pogledu formiranja ‘stručnog tržišta’.”

Digitalna imovina sve češće ulazi u regulatorne rasprave jer bi se neki tokeni potencijalno mogli klasificirati kao vrijednosni papiri prema američkom pravu. Ostaje otvoreno političko pitanje treba li se postojeći okviri objave informacija osmišljeni za vlasničke vrijednosne papire primjenjivati i u tim slučajevima.

SEC je naveo da će razdoblje za komentare ostati otvoreno 60 dana nakon objave prijedloga u Federal Registeru. Očekuje se da će sudionici industrije pružiti povratne informacije o definicijama vlasničkih vrijednosnih papira, tretmanu digitalne imovine i budućoj ulozi stručnog tržišta.

FAQ 🧭

• Zašto SEC želi ograničiti Pravilo 15c2-11 na vlasničke vrijednosne papire?
  Regulatori žele ukloniti neizvjesnost i potvrditi da pravilo uređuje OTC kotacije vlasničkih vrijednosnih papira, a ne šire klase imovine.
• Kako bi prijedlog mogao utjecati na likvidnost na tržištima duga?
  Sudionici tržišta upozorili su da bi primjena pravila o objavi informacija u stilu vlasničkih vrijednosnih papira na tržišta duga mogla narušiti likvidnost trgovanja.
• Zašto se kriptoimovina spominje u SEC-ovu prijedlogu?
  Dužnosnici traže povratne informacije o tome bi li digitalni tokeni klasificirani kao vrijednosni papiri trebali potpasti pod pravilo.
• Što bi ulagači trebali pratiti tijekom razdoblja za komentare SEC-a?
  Povratne informacije iz industrije mogle bi oblikovati način na koji se razvijaju OTC tržišta, kriptoimovina i pravila objave informacija.