Peking poziva zajmodavce da ograniče izloženost američkom dugu uslijed nestabilnosti tržišta

Opadajuće zalihe

Kako bi zaštitili svoj financijski sustav od vanjskih šokova, kineski su regulatori navodno uputili vodeće financijske institucije zemlje da smanje svoja zaduženja u američkim državnim obveznicama. Ova verbalna direktiva, izdana glavnim bankama tijekom posljednjih tjedana, ukazuje na sve veći pritisak Pekinga za smanjenjem izloženosti američkom dolaru.

Prema izvješću Bloomberga koje se poziva na anonimne izvore, Narodna banka Kine (PBOC) i Nacionalna uprava za financijsku regulaciju istaknuli su “rizike koncentracije” i “ekstremnu tržišnu nestabilnost” kao opravdanje za ovaj potez. Iako se smjernice ne odnose na službene državne rezerve Kine, ciljane su približno 298 milijardi dolara u obveznicama denominiranim u dolarima koje drže kineski komercijalni zajmodavci.

Nekada primarni vjerovnik Sjedinjenih Država, Peking je vidio kako su mu zaduženja gotovo prepolovljena s vrhunca iz 2013. godine od 1,3 trilijuna dolara na samo 682,6 milijardi dolara krajem 2025. godine—najniža razina od globalne financijske krize 2008. Kina je sada treći najveći strani držatelj američkog duga, nakon što su je pretekli Japan 2019. i Ujedinjeno Kraljevstvo 2024.

Analitičari vide ovaj regulatorni pritisak kao pragmatičnu obranu od potencijalne upotrebe američkog financijskog sustava kao oružja. Nakon zamrzavanja ruskih deviznih rezervi 2022., Peking je ubrzao napore da izgradi ekonomiju otpornu na sankcije. Smanjenjem zaduženja u obveznicama, Kina također nastoji ojačati svoj monetarni suverenitet i odvojiti svoj ekonomski ciklus od promjena kamatnih stopa Federalne rezerve, koje su nedavno izazvale oštre oscilacije juana.

Razbijanje ‘dolarskog mora’

Nadalje, Kina se okrenula diverzifikaciji imovine povećanjem zlatnih rezervi 14 uzastopnih mjeseci i prebacivanjem dijela zaduženja u obveznicama u skrbničke račune u Europi, posebno u Belgiji, kako bi prikrila stvarni opseg svoje izloženosti.

Unatoč direktivi, američko tržište državnih obveznica ostaje otporno, a nedavno su strana zaduženja dosegnula rekordnih 9,4 trilijuna dolara, navodi se u izvješću Bloomberga. U izvješću su također navedene nedavne izjave ministra financija SAD-a, Scotta Bessenta, koji je sugerirao da kako Kina izlazi, drugi globalni kupci uskaču.

Pročitajte više: Bessent upozorava na kineski financijski sustav vođen digitalnom valutom podržanom zlatom

Ovaj regulatorni vodič dolazi u osjetljivom trenutku, nekoliko mjeseci prije planiranog summita između predsjednika Xi Jinpinga i Donalda Trumpa u Pekingu. Iako službena retorika ovaj potez uokviruje kao diverzifikaciju tržišnog rizika, šira je poruka jasna: Kina više nije spremna biti pasivan putnik u svijetu dominiranom dolarom.

“Kina bi mogla biti ekonomski kit, ali umorna je od plivanja u dolarskom moru,” rekao je jedan analitičar iz Instituta Lowy. “Ovo je osiguravanje sustava da može funkcionirati neovisno ako se odnosi sa Zapadom dodatno pogoršaju.”

Česta pitanja ❓

• Što je Kina naložila bankama? Regulatori su rekli glavnim zajmodavcima da smanje zaduženja u američkim državnim obveznicama.
• Zašto Peking smanjuje izloženost? Kako bi ograničio rizike povezane s dolarom, nestabilnost i potencijalne sankcije.
• Koliko su velika sadašnja kineska zaduženja? Pala su na 682,6 milijardi dolara, što je najniža razina od 2008.
• Kakav je globalni utjecaj? Drugi kupci popunjavaju prazninu dok se Kina diverzificira zlatom i skrbničkim računima u Europi.