„Paralele s financijskom krizom 2008.” — glavni direktor JPMorgana Jamie Dimon oglašava uzbunu zbog rizika od umjetne inteligencije i kreditnih rizika

Dimon upozorava da bi konkurentno kreditiranje moglo imati suprotan učinak

Govoreći na godišnjem danu za investitore banke u New Yorku 23. veljače 2026., Dimon se oslonio na svoje iskustvo vođenja JPMorgana kroz posljednju krizu, kada je preuzeo propale tvrtke uključujući Bear Stearns i Washington Mutual. U opsežnom Q&A-u opisao je jačanje konkurencije u cijelom financijskom sektoru i upozorio da laka dobit može navesti zajmodavce na rizično ponašanje.

Dimon je ukazao na ono što je nazvao poznatim ciklusom. Tijekom 2005. do 2007., rekao je, „rastuća plima dizala je sve brodove” i „svi su zarađivali puno novca.” To razdoblje prosperiteta, sugerirao je, otupjelo je svijest o riziku i potaknulo zaduživanje koje se kasnije pokazalo skupim.

Sada vidi znakove usporedive pretjerane samouvjerenosti u visokim cijenama imovine i obujmu transakcija. Neki konkurenti, rekao je, rade „glupe stvari” kako bi povećali neto prihod od kamata, uključujući odobravanje kredita pod labavijim uvjetima. Ta dinamika, iako nije usmjerena na drugorazredne hipotekarne kredite, nosi vlastite ranjivosti.

Za razliku od ekscesa iz 2008. potaknutih tržištem nekretnina, trenutačni rizici mogli bi se pojaviti iz drugih kutova. Dimon je istaknuo moguća poremećaje povezane s umjetnom inteligencijom, osobito u sektorima softvera i tehnologije, kao moguće okidače koji bi mogli uzdrmati kreditna tržišta na neočekivane načine.

Mjesecima upozorava na kvalitetu kredita, navodeći neuspjehe auto-zajmodavca Tricolor Holdings i dobavljača autodijelova First Brands Group iz 2025. kao rane „žohare” koji mogu signalizirati dublje napetosti. Širi kreditni ciklus, rekao je, s vremenom će se „ponovno pogoršati”, iako je priznao neizvjesnost oko vremena i težine.

Dimonovi komentari dolaze usred tekuće rasprave o tome je li današnji sustav čvršći nego što je bio prije globalne financijske krize. Reforme nakon 2008. ojačale su zahtjeve za kapitalom i nadzor nad velikim bankama, stvarajući zaštitne slojeve koji nisu postojali prije dva desetljeća. Istodobno su se tržišta privatnog kreditiranja i nebankarski zajmodavci proširili, otvarajući nova pitanja o tome gdje u konačnici leži rizik.

Promatrači tržišta i dalje su podijeljeni. Neki analitičari tvrde da stroža regulacija i bolje upravljanje rizicima smanjuju izglede za sistemski slom. Drugi smatraju da obilna likvidnost, entuzijazam oko umjetne inteligencije (AI) i intenzivna konkurencija ipak mogu napuhati džepove viškova.

Za JPMorgan je Dimon oprez prikazao kao strategiju, a ne povlačenje. Dosljedno je pozicionirao banku kao discipliniranu u odobravanju kredita, dok istodobno snažno ulaže u tehnologiju, prikazujući je kao „pobjednika” u AI-u u većini područja. Njegova poruka investitorima bila je jasna: prosperitet može rađati samozadovoljstvo, a povijest ima naviku ponavljati se kada povjerenje pretekne oprez.

FAQ 🔎

• Zašto je Jamie Dimon usporedio trenutačna tržišta s 2008.?
  Naveo je konkurentno kreditiranje, snažnu dobit i pretjerano povjerenje investitora kao obrasce slične razdoblju prije krize.
• Koje je rizike Dimon istaknuo 2026.?
  Ukazao je na labavije kreditne standarde i moguće poremećaje potaknute AI-jem u sektorima poput softvera.
• Predviđa li Dimon još jednu financijsku krizu?
  Ne, upozorio je na paralele i vjerojatan pad u kreditnom ciklusu, ali je rekao da vrijeme i težina ostaju neizvjesni.
• Po čemu se današnji sustav razlikuje od 2008.?
  Banke posluju pod strožim standardima kapitala i regulative, iako su privatno kreditiranje i nebankarsko kreditiranje porasli.