Osnivač Wintermutea kritički promatra smjer kriptovaluta

Gaevoy kritizira stablecoine, perp burze i dizajn tokena

U temi objavljenoj na X 4. veljače 2026., Gaevoy, CEO tvrtke za stvaranje tržišta Wintermute, odbacio je tekuće rasprave između konkurentskih blockchainsa kao uglavnom besmislene, rekavši da nijedan nije isporučio značajna otkrića dovoljna za proglašavanje jasnih pobjednika ili gubitnika.

Također je doveo u pitanje širi utjecaj stablecoina, opisajući ih kao uski uspjeh koji ne mijenja temeljnu strukturu industrije. Prema Gaevoyu, stablecoini uglavnom zamjenjuju jednu skupinu centraliziranih posrednika drugom, čak i ako noviji sustavi djeluju učinkovitije.

Gaevoy je rezervirao dio svoje najoštrije kritike za decentralizirane platforme za perpetual Futures, argumentirajući da izazovi skaliranja idu daleko izvan propusnosti transakcija. „Mislim da ništa izgrađeno na blockchains trenutno ne skali, uključujući i posebno perp burze,“ napisao je, dodajući da je „vrlo daleko od očiglednog“ da takve platforme ikad mogu parirati tradicionalnoj tržišnoj infrastrukturi.

Usporedio je kripto mjesta s modelom upravljanja rizikom koji koristi Mercantile Exchange u Chicagu (CME), napominjući da tradicionalna tržišta distribuiraju rizik preko više prime brokera, umjesto da se oslanjaju na jedinstveni onchain mehanizam.

Odgovarajući na pitanja o decentraliziranoj platformi za derivate Hyperliquid, Gaevoy je primijetio, „CME-ov mehanizam rizika je decentraliziran u stvarnosti (preko PB-ova) i tako skalira“, dok se sadašnji kripto dizajn bori da balansira likvidacije, automatsko smanjivanje poluge i fondove osiguranja.

Iznad infrastrukture, Gaevoy je tvrdio da je izvorna filozofska osnova kripto industrije izblijedjela. Rekao je da je svrha bitcoina zasjenjena fiksacijom na cijenu (“broj ide gore”), problem za koji vjeruje da se proteže na većinu sektora dok institucionalni narativi zamjenjuju ranije cyberpunk ideale.

Istaknuo je suosnivača Ethereuma, Vitalika Buterina, kao rijetku osobu koja se još uvijek fokusira na razmišljanje o prvim principima, sugerirajući da su mnogi drugi utjecajni glasovi prihvatili institucionalnu validaciju nad temeljnim ciljevima.

Ekonomika tokena također je izazvala Gaevoyevu ljutnju. Kritizirao je otkupe, zaključavanja i druge uobičajene dizajnerske izbore kao neučinkovite ili loše provedene, napominjući da rasprostranjeni skepticizam prema airdropovima može biti jedna od rijetkih točaka konsenzusa na tržištu.

Pročitajte također: Ethereum gubi 100 milijardi dolara tržišne kapitalizacije tijekom nemilosrdnog tjedna klizanja

Unatoč kritičnom tonu, Gaevoy je rekao da ostaje oprezno optimističan. Tvrdio je da odsustvo široke političke ili špekulativne euforije može pomoći u uklanjanju kratkoročnih sudionika i ostaviti graditelje posvećene dugoročnim ciljevima. Na pitanje drugog korisnika X o izvoru tog optimizma, Gaevoy je odgovorio jednostavno, „vječni cinik, to je u imenu.“

Njegovi komentari odražavaju rastuću nelagodu među veteranima industrije koji vide kako tehnička ambicija i ideološka jasnoća ustupaju mjesto financijskom inženjeringu i ciklusima narativa, čak i dok kripto nastavlja privlačiti kapital i pažnju.

FAQ ❓

• Tko je Evgeny Gaevoy?
  Evgeny Gaevoy je osnivač i CEO tvrtke za stvaranje tržišta Wintermute.
• Što je Gaevoy kritizirao u svojoj X temi?
  Kritizirao je ograničenja skaliranja blockchainsa, stablecoine, perpetual burze i trenutne prakse dizajna tokena.
• Zašto je Gaevoy usporedio kripto s CME-om?
  Argumentirao je da distribuirani model rizika CME-a skalira učinkovitije nego trenutni onchain mehanizmi rizika.
• Je li Gaevoy pesimističan glede kripta u globalu?
  Iako kritičan, rekao je da ostaje oprezno optimističan dok spekulativni sudionici napuštaju tržište.