Nagrade za stablecoine nailaze na prepreku u nacrtu senatskog Zakona CLARITY, ostavljajući industriju u neizvjesnosti

Kompromis oko CLARITY Acta ograničava zaradu na stablecoinima, ostavlja sive zone

Revidirani Digital Asset Market Clarity Act, predstavljen sudionicima industrije na zatvorenoj sjednici na Capitol Hillu u ponedjeljak, navodno zabranjuje pasivni prinos na salda stablecoina, dok dopušta nagrade vezane uz aktivnost korisnika, poput trgovanja ili plaćanja.

Ta razlika na papiru zvuči uredno, no prve reakcije sugeriraju da bi provedba mogla biti sve samo ne to. Prema izvještavanju novinarke i voditeljice Crypto America, Eleanor Terrett, izvori upoznati s nacrtom rekli su da bi “prijedlog zabranio platformama da nude prinos ‘izravno ili neizravno’ za držanje stablecoina ili na način koji nalikuje bankovnom depozitu.”

Terrett je dodala:

“Jedan vodeći akter iz industrije koji je danas pregledao tekst kaže mi da je nacrt ‘odmak’ od onoga o čemu se ranije razgovaralo s Bijelom kućom, upozoravajući da je standard ‘ekonomske ekvivalentnosti’ nejasan i da bi ga budući regulatori mogli tumačiti restriktivnije.”

U središtu problema je dugotrajni sukob između kripto tvrtki i tradicionalnih banaka. Platforme poput Coinbasea tvrde da je nuđenje nagrada na stablecoinima temeljna značajka, dok banke upozoravaju da takvi programi oponašaju depozitne račune i mogli bi izvući sredstva iz bankovnog sustava.

Zakonodavci se čini da su pronašli srednje rješenje. Kompromis, postignut 20. ožujka od strane senatora Thoma Tillisa i Angele Alsobrooks uz potporu Bijele kuće, blokira prinos vezan uz salda, ali dopušta poticaje povezane s ponašanjem korisnika.

Kvaka je u tome što prijedlog zakona ne definira kako bi te nagrade temeljene na aktivnosti trebale funkcionirati. Umjesto toga, prebacuje detalje na regulatore, dajući Komisiji za vrijednosne papire i burze (SEC), Komisiji za trgovanje robnim terminskim ugovorima (CFTC) i Ministarstvu financija godinu dana da to razrade.

Taj jednogodišnji rok ostavlja sivu zonu u kojoj tvrtke mogu poslovati bez jasnih zaštitnih ograda. Za industriju koja napreduje na preciznosti u kodu i ugovorima, nejasnoća u zakonu obično loše prolazi.

Banke će, u međuvremenu, vjerojatno ovaj okvir smatrati pobjedom. Uklanjanjem pasivnog prinosa, nacrt štiti tradicionalne štedne proizvode od izravne konkurencije stablecoin računima — prioritet koji je tijekom 2025. podupiralo snažno lobiranje.

Širi CLARITY Act nastaje već godinama i već je prošao Zastupnički dom u srpnju 2025. uz dvostranačku potporu. Njegov je glavni cilj podijeliti nadzor između SEC-a i CFTC-a, stavljajući većinu izvorno blockchain imovine pod regulaciju roba.

Ipak, prinos na stablecoine pokazao se kao prijeporna točka koja je više puta zakočila napredak. Siječanjski nacrt Senata koji je u potpunosti zabranio prinos potaknuo je izvršnog direktora Coinbasea Briana Armstronga da povuče potporu, što je pomoglo srušiti planirano glasanje u odboru.

Najnoviji kompromis vraća zamah zakonu, ali ne jamči usvajanje. Zakonodavce i dalje čeka dorada u odboru, glasanje u punom sastavu Senata, usklađivanje s konkurentskim verzijama te na koncu predsjednički potpis.

A prinos nije jedino neriješeno pitanje. Rasprave o nadzoru decentraliziranih financija (DeFi), pravilima protiv pranja novca i etičkim odredbama i dalje su aktivne, dodajući još trenja na već pretrpan zakonodavni put. “Sljedeće: Predstavnici banaka trebali bi sutra pregledati tekst,” zaključuje Terrettino izvješće.

Za sada je poruka iz Washingtona jasna: zarada prinosa samo zato što “parkirate” stablecoine nije opcija — no što će to zamijeniti, i dalje je uvelike u izradi.

FAQ 🔎

• Dopušta li CLARITY Act kamatu na stablecoine?
  Ne, trenutačni nacrt Senata zabranjuje pasivni prinos koji se ostvaruje jednostavnim držanjem stablecoina.
• Jesu li ikakve nagrade još uvijek dopuštene za stablecoine?
  Da, nagrade temeljene na aktivnosti, povezane s trgovanjem, plaćanjima ili korištenjem, dopuštene su pod određenim uvjetima.
• Zašto su banke protiv prinosa na stablecoine?
  Banke tvrde da bi stablecoini koji nose kamatu mogli izravno konkurirati tradicionalnim štednim računima i povući depozite.
• Kada će biti definirana konačna pravila o nagradama na stablecoine?
  Očekuje se da će regulatori uspostaviti detaljna pravila u roku od jedne godine nakon što zakon stupi na snagu.