Morgan Stanley cilja na dominaciju u Bitcoin ETF-ovima dok njegova niska naknada potkopava BlackRockov IBIT

Morgan Stanley spušta cijenu ispod Blackrocka prijavom za bitcoin ETF s niskom naknadom

Pomak u određivanju cijena bitcoin fondova kojima se trguje na burzi (ETF-ova) nazire se nakon što je Morgan Stanley 27. ožujka podnio Amandman br. 3 na svoju S-1 registracijsku prijavu, u kojoj je iznio predloženu strukturu niske naknade za spot bitcoin proizvod. Prijava signalizira moguću prekretnicu u dinamici troškova i konkurenciji među izdavateljima. Bloombergov ETF analitičar Eric Balchunas podijelio je na društvenoj mreži X:

“Polu-šok: Morgan Stanleyjev bitcoin ETF naplaćivat će 14 baznih bodova, što ga čini najjeftinijim spot bitcoin ETF-om na tržištu i 11 baznih bodova jeftinijim od IBIT-a.”

“To znači da se nijedan od njihovih savjetnika neće osjećati u sukobu kad ga koristi i imaju šansu privući vanjsku imovinu. Pametno. Lansiranje vjerojatno u sljedeća dva tjedna,” izjavio je analitičar. Vjeruje da bi prednost u cijeni mogla olakšati odluke o alokaciji unutar savjetničkih kanala, a pritom otvoriti vrata vanjskim priljevima.

Drugi Bloombergov ETF analitičar, James Seyffart, komentirao je na X-u: “WOW. Imamo naknadu za Morgan Stanleyjev spot bitcoin ETF MSBT. Naplaćivat će samo 0,14% !!! Velik potez. Ne šale se. Vjerojatno će biti lansiran početkom travnja.”

Izmijenjena registracija opisuje predloženu strukturu fonda usmjerenu na troškovnu učinkovitost i izravnu izloženost bitcoinu, pozicionirajući proizvod naspram postojećih spot ETF ponuda s višim omjerima troškova. Ovaj razvoj događaja uvodi potencijalni pritisak prema dolje na naknade među izdavateljima koji se natječu za institucionalne i savjetnički vođene alokacije. Prema prospektu, Morgan Stanley Bitcoin Trust osmišljen je kao pasivno vozilo koje prati bitcoin koristeći Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate, dok izravno drži bitcoin bez poluge ili derivata. Fond omogućuje kreiranje i otkup udjela putem prijenosa bitcoina vezanih uz velike veličine košarica, pri čemu ovlašteni sudionici mogu transakcije obavljati u gotovini ili u naturi putem određenih posrednika.

Blackrockova dominacija pod pritiskom dok se nazire razmjer Morgan Stanleyja

Usporedni podaci pokazuju da Blackrockov Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) ima omjer troškova od 0,25% i drži približno 785.241 BTC procijenjenih na oko 54,09 milijardi USD, što predstavlja 100% alokacije u bitcoin uz minimalnu izloženost gotovini na dan 26. ožujka. Razmjer tih udjela naglašava njegov dominantan položaj na tržištu, dok razlika u naknadama ističe kako bi Morgan Stanleyjevo predloženo određivanje cijene moglo izazvati etablirane lidere.

Dodatne projekcije upućuju na znatno veće potencijalne priljeve povezane s Morgan Stanleyjevom platformom upravljanja bogatstvom. Phong Le, predsjednik i izvršni direktor tvrtke Strategy, izjavio je da Morgan Stanley Wealth Management upravlja s oko 8 bilijuna USD klijentske imovine i preporučuje raspon alokacije u bitcoin od 0% do 4%, što bi se moglo pretvoriti u značajnu potražnju. “Alokacija od 2% predstavljala bi 160 milijardi USD, ~3x veličinu IBIT-a. MSBT: Čudovišni Bitcoin,” rekao je Le. Procjena ističe kako čak i skromni pomaci u portfeljima mogu materijalno povećati razmjere tržišta spot bitcoin ETF-ova.

Pozicioniranje naknada među izdavateljima pokazuje tijesno grupiranje ispod 0,30%, pri čemu Morgan Stanleyjevih predloženih 0,14% nadmašuje konkurente, uključujući Grayscaleov Bitcoin Mini Trust s 0,15%, Franklin Templetonov EZBC s 0,19% te ponude Bitwisea i Vanecka s 0,20%. Ark 21Shares zadržava naknadu od 0,21%, dok su Blackrockov IBIT, Fidelityjev FBTC i Invesco Galaxyjev BTCO svaki na 0,25%, što naglašava važnost daljnjeg komprimiranja na donjem kraju raspona.

Razmjer ostaje ključan čimbenik u širim implikacijama prijedloga. Bloombergov analitičar istaknuo je:

“Razlog zašto je ovo konkretno lansiranje toliko zanimljivo jest taj što će ovo biti prva banka koja će izbaciti spot BTC ETF, a ta banka ima 16 tisuća savjetnika koji upravljaju s 6 bilijuna USD imovine. Oni su ultimativni čuvari pristupa novcu bogatih boomera.”

Ukazao je na utjecaj savjetnika kao ključni pokretač koji bi mogao oblikovati tokove i konkurentske reakcije na tržištu bitcoin ETF-ova.

FAQ 🧭

• Zašto je naknada Morgan Stanleyjeva ETF-a važna za ulagače?
  Niže naknade mogu poboljšati povrat i utjecati na alokacije savjetnika u velikim razmjerima.
• Kako bi to moglo utjecati na konkurentske bitcoin ETF-ove?
  Može izvršiti pritisak na rivale poput Blackrocka i Grayscalea da smanje naknade.
• Što je jedinstveno u distribuciji Morgan Stanleyja?
  Njegova mreža savjetnika kontrolira bilijune u imovini, što može potaknuti priljeve.
• Je li ETF podržan stvarnim bitcoinom?
  Da, strukturiran je kao u potpunosti pokriven spot bitcoin instrument.