Michael Saylor objašnjava 4 razloga zašto MSTR trguje s premijom u odnosu na Bitcoin NAV

Nadmašuje bitcoin NAV, Michael Saylor ističe 4 faktora koji potiču premium MSTR-a

Dionice Microstrategyja (Nasdaq: MSTR) su trgovane iznad vrijednosti njegovih osnovnih bitcoin fondova, odražavajući strukturne prednosti koje nisu dostupne izravnim vlasnicima kriptovaluta ili proizvodima temeljenim na spot tečaju (ETP-ovima). Taj tržišni premium mjeri se prema neto likvidacijskoj vrijednosti (NAV) tvrtke, koja predstavlja vrijednost po dionici njegovih bitcoin fondova nakon što se oduzmu obveze. Michael Saylor, izvršni predsjednik Microstrategyja, koji je rebrendiran kao Strategy, podijelio je 13. kolovoza na društvenoj platformi X:

MSTR trguje s premijom na bitcoin NAV zbog Kreditne Amplifikacije, Prednosti Opcija, Pasivnih Tokova i superiornog Institucionalnog Pristupa koji pružaju vrijednosni i kreditni instrumenti u usporedbi s robama.

Ovi elementi zajedno daju Microstrategyju prednosti poluge i likvidnosti koje bitcoin sam po sebi ne posjeduje.

Sposobnost tvrtke da primijeni 2x do 4x polugu na bitcoin putem financiranja temeljenog na dionicama, što Saylor opisuje kao “kreditna amplifikacija”, pruža poboljšanje performansi tijekom bikova tržišta. Ovo je u kontrastu s možda bitcoin ETF-ovima i izravnim bitcoin posjedovanjem, koji nemaju takve mogućnosti poluge. Microstrategy također ima koristi od više od 100 milijardi dolara u otvorenom interesu na tradicionalnim opcijskim tržištima, nadmašujući otprilike 30 milijardi dolara otvorenog interesa za spot bitcoin ETF-ove i 20 milijardi dolara za CME bitcoin futures.

Nadalje, kao sastavnica indeksa poput Nasdaq 100, MSCI, i Russell 1000, Microstrategy privlači pasivne investicijske tokove koji nisu dostupni bitcoinu ili njegovim proizvodima temeljenim na spot tečaju.

Institucionalni doseg označava još jednu značajnu razliku. Tržišta dionica pružaju potencijalni pristup tržištu vrijednom 35 bilijuna dolara u dionicama i 60 bilijuna dolara u kreditima, što je daleko iznad 700 milijarda dolara privatnog kapitala dostupnog spot bitcoin ETF-ovima i manje od 150 milijardi dolara za izravan bitcoin. Dok kritičari smatraju da je razlika u vrijednosti pretjerana, zagovornici tvrde da ove tržišne dinamike opravdavaju premium, jer omogućuju Microstrategyju da ubrza povrate i proširi svoju investitorsku bazu izvan ograničenja izloženosti bitcoinu temeljenog na robama.

Tvrtka je počela kupovati bitcoin 2020. godine, usvajajući ga kao glavno sredstvo riznice. Strategy financira svoje kupnje kroz ponude dugova i dionica, čime je postala najveći korporativni vlasnik bitcoina i de facto zamjeničko sredstvo za investitore. Prema najnovijem javnom izvješću, Strategy drži približno 628,946 BTC.