Leverage Tinderbox: Kako su Geopolitika i Otvoreni Interes Potaknuli Najveće Kolapse U Povijesti

Provjera stvarnosti: Volatilnost i zamka za smanjenje poluge

Početak druge Trumpove administracije u siječnju donio je optimizam da će kripto ekonomija krenuti prema boljim vremenima. Tijekom pripreme za američke izbore u studenom 2024., Donald Trump obećao je eliminirati anti-kripto politike Bidenove administracije i okončati vladin “zakonski rat” protiv kripto poduzetnika.

Pročitajte više: Izvještaj: Libertarijanci podržavaju kripto poduzetnika Rogera Vera prije međuvremena

Nije bilo iznenađenje da su bitcoin i val altcoina porasli neposredno nakon Trumpove pobjede i konsolidacije vlasti pro-kripto Republikanske stranke u Kongresu. Taj optimizam dosegao je vrhunac 20. siječnja, na dan Trumpove druge inauguracije, kada su indikatori sentimenta otišli u nebo. Indeks straha i pohlepe kripta skočio je na 84 unutar 48 sati, naglašavajući euforično raspoloženje. Bitcoin (BTC) jahao je na valu do rekordnih 108.000 dolara, postavljajući novi rekord koji će trajati do sredine svibnja.

Ipak, rally je ubrzo ustupio tamnijoj strani DNK kripta: volatilnosti. Mjeseci koji su uslijedili podsjetili su trgovce da parabilni dobici često slijede brutalne korekcije. Deseci tisuća investitora koji su se nagomilali u leveraged long pozicije bili su zatečeni kada je BTC priredio svoj prepoznatljivi oštar zaokret. Dana 3. veljače, nagla korekcija u bitcoinu i ethereumu pokrenula je kaskadni događaj smanjenja poluge. Više od 3,6 milijardi dolara u likvidacijama prohujalo je kroz tržište u jednom danu, brišući preko 700.000 pozicija s polugom. Pokolj je obilježio najveći jednodnevni događaj likvidacije prve polovice godine i drugi najveći u 2025.

Još jedan događaj pokrenut sličnim faktorima rezultirao bi najvećom jednodnevnom likvidacijom ikad, nekoliko mjeseci kasnije. Prije toga, međutim, više jednodnevnih likvidacija koje premašuju 1 milijardu dolara pokrenute su faktorima koji se kreću od geopolitičkih događaja, uključujući Trumpovu najavu od 2. travnja o recipročnim tarifama protiv mnogih zemalja i prijetnje Kini. Tržišni podaci pokazali su da je Trumpova “Liberation Day” najava pokrenula prodaju na svim tržištima uslijed strahova da bi taj potez mogao pokrenuti skupi trgovinski rat. Do 9. travnja, BTC je pao ispod 75.000 dolara, što je njegova najniža točka u 2025.

Long pozicije činile su većinu likvidirane poluge tijekom godine, naglašavajući stalnu sklonost trgovaca klađenju na rast bitcoina. Ipak, rally u drugom kvartalu otkrio je ranjivost kratkih prodavatelja, koji su ponekad snosili najveći teret nasilnih kretanja tržišta. Dana 10. srpnja, situacija se odlučno okrenula: gotovo 1 milijarda dolara kratkih oklada uništena je u jednom danu, nadmašujući manje od 100 milijuna izgubljenih u longovima.

Slični izgubljeni uslijedili su u kolovozu i rujnu, s porastom kratkih likvidacija 9. kolovoza, 22. kolovoza i 12. rujna. Iako su iznosi u dolarima bili manji od srpanjskog pokolja, ponovljeni događaji pojačali su jasnu poruku — na tržištu tako promjenjivom kao što je kripto, obje strane trgovine su stalno u opasnosti, a čak i iskusni igrači mogu biti zatečeni kada se sentiment promijeni.

Nakon što je prebrodilo nemilosrdnu geopolitičku turbulenciju koja je definirala veći dio 2025., kripto tržište ušlo je u posljednji kvartal s obnovljenom snagom. BTC je skočio na valu institucionalne akumulacije, kulminirajući povijesnim vrhuncem od 126.000 dolara 6. listopada. Ova prekretnica signalizirala je ono što su mnogi vjerovali da je definitivni proboj u novu fazu otkrivanja cijena.

Listopadski vrhunac i povijesna kaskada

Međutim, euforija se pokazala krhkom jer je samo četiri dana kasnije, tržište preopterećeno polugom posrnulo, šaljući BTC u nasilni vrtlog koji je cijene srušio ispod 115.000 dolara. Ovo nije bila samo korekcija; to je bio sustavni neuspjeh koji je pokrenuo najveću jednodnevnu likvidacijsku kaskadu u povijesti digitalnih sredstava.

U 24-satnom razdoblju, industrija je svjedočila isparavanju 19 milijardi dolara u leveraged pozicijama. Pokolj je bio ogromno jednostran: izbrisane “long” oklade činile su otprilike 85% (16 milijardi dolara) ukupnog gubitka. Ovaj događaj smanjenja poluge otkrio je tanku likvidnost i ekstreman otvoreni interes koji su se tiho izgradili tijekom Q4 rallya, služeći kao sumorna opomena na volatilnost koja je svojstvena trenutnoj infrastrukturi kripto tržišta.

Pročitajte više: Manipulacija tržitom ili Trumpova prijetnja tarifom? Long pozicije gube 16,8 milijardi dolara u potresu kripto tržišta

U početku su masovne likvidacije pripisane Trumpovoj najavi novih tarifa protiv Kine, ali nekoliko kasnijih izvještaja navodilo je infrastrukturu kripto tržišta i ekstreman otvoreni interes kao razloge za kolaps. S čak 1,6 milijuna trgovaca likvidirano, kolaps je također izazvao optužbe za manipulaciju tržištem protiv centraliziranih burzi i tržišnih tvoraca.

Katastrofalan kolaps 10. listopada pratio je najmanje šest različitih epizoda u kojima je u jednom trgovačkom sjednici izbrisano više od 1 milijarde dolara u leveraged pozicijama. Ove ponavljajuće likvidacije služe kao nasilna osuda rizika inherentnih u visoko-leverage trgovini unutar trenutnog kripto ekosustava.

U ovom visokobrzinskom okruženju, kombinacija tankih knjiga naloga i golemog otvorenog interesa stvorila je efekt “bureta baruta,” gdje manji geopolitički pomaci uzrokuju ogromne, automatske likvidacijske strojeve. Za modernog trgovca, ovi događaji naglašavaju oporu stvarnost: na tržištu kojim upravljaju brze kaskade, leverage više nije samo alat za efikasnost kapitala—on je glavni katalizator za sustavno zagađenje.

Česta pitanja 💡

• Zašto su kripto tržišta porasla nakon Trumpove druge inauguracije? Bitcoin i altcoini zabilježili su rast zbog očekivanja pro-kripto politika Trumpove administracije.
• Što je pokrenulo najveće likvidacije početkom 2025.? Korekcija od 3. veljače u bitcoinu i ethereumu izbrisala je 3,6 milijardi dolara i 700.000 pozicija.
• Kako su Trumpove prijetnje tarifama u travnju utjecale na cijene kripta? Njegova najava “Dana oslobođenja” pokrenula je globalnu rasprodaju, spuštajući BTC ispod 75.000 dolara.
• Što se dogodilo tijekom kolapsa 10. listopada? Sustavni neuspjeh izbrisao je 19 milijardi dolara u leveraged okladama, s 1,6 milijuna trgovaca likvidiranih.