Kupnja zlata središnjih banaka usporava dok eskalacija u Iranu oblikuje strategiju pričuva

Središnje banke prilagođavaju kupnju zlata kako se geopolitički rizici pojačavaju

Kupnja zlata središnjih banaka usporila je početkom godine, izvijestilo je Svjetsko vijeće za zlato 3. ožujka, dok rastuće geopolitičke napetosti i dalje utječu na strategiju pričuva.

„Geopolitička neizvjesnost ostaje trajna pozadina potražnje središnjih banaka, pri čemu je visoka volatilnost u siječnju značajna iznimka”, navodi se u izvješću, uz dodatak:

„Sljedećih 10–15 dana moglo bi se pokazati ključnima za oblikovanje geopolitičke pozadine ove godine, jer napetosti između SAD-a i Irana nastavljaju eskalirati uz malo naznaka da je na vidiku diplomatsko rješenje.”

Neto kupnje iznosile su 5 tona u siječnju, što je pad u odnosu na mjesečni prosjek 2025. od 27 tona. Iako su volatilne cijene i sezonski čimbenici usporili zamah, vijeće je naznačilo da će trajna nestabilnost, uključujući rastuće trzavice između Washingtona i Teherana, vjerojatno održati interes službenog sektora za zlatom do 2026. i nakon toga.

Kupnja je bila koncentrirana u središnjoj i istočnoj Aziji, uz odabrane institucije istočne Europe. Središnja banka Uzbekistana povećala je posjede za 9 tona, čime su rezerve dosegnule 399 tona, odnosno 86% njezinih pričuva prema stanju u siječnju 2026. Bank Negara Malaysia kupila je 3 tone, što je njezino prvo povećanje od 2018., dok su Češka i Indonezija svaka osigurale po 2 tone. Kina i Srbija povećale su udjele za po 1 tonu, čime je Kina produljila niz akumulacije na 15 uzastopnih mjeseci i podigla udio zlata na gotovo 10% pričuva. Rusija je zabilježila najveće smanjenje od 9 tona, a Bugarska narodna banka prenijela je 2 tone Europskoj središnjoj banci nakon pristupanja Bugarske Europskoj uniji. Kazahstan i Kirgiska Republika smanjili su svaka po 1 tonu.

U izvješću se zaključuje da bi širenje baze potražnje moglo postati definicijska tema 2026., uz obnovljeno sudjelovanje Malezije i planirani povrat ulaganjima povezanim sa zlatom od strane Banke Koreje. Na pozadini sve intenzivnijih napetosti između SAD-a i Irana te šire geopolitičke fragmentacije, kontinuirana akumulacija od 2022. naglašava kako središnje banke pozicioniraju pričuve usred globalnog poretka u promjeni.

FAQ 🧭

• Zašto je kupnja zlata središnjih banaka usporila u siječnju?
  Volatilne cijene i sezonski čimbenici ublažili su kupnje unatoč kontinuiranoj geopolitičkoj neizvjesnosti.
• Kako napetosti između SAD-a i Irana utječu na potražnju za zlatom?
  Rastuće trzavice jačaju privlačnost zlata kao strateške pričuvne imovine za središnje banke.
• Koje regije predvode službenu akumulaciju zlata?
  Središnja i istočna Azija, zajedno s odabranim institucijama istočne Europe, ostvarile su najveći dio neto kupnji.
• Što kontinuirana akumulacija središnjih banaka znači za ulagače?
  Trajna potražnja službenog sektora signalizira strukturnu potporu cijenama zlata u srednjoročnom razdoblju.