Kripto hedge fond Split Capital zatvara se nakon 100% prinosa; Ebtikar prelazi u Plasma

Ključne spoznaje:

• Zaheer Ebtikar ugasio je Split Capital nakon što je od pokretanja u siječnju 2024. ostvario više od 100% neto prinosa.
• Ebtikar je naveo 100 milijardi dolara venture financiranja te spot ETF-ove BlackRocka i Fidelityja kao razloge zbog kojih je model hedge fonda slomljen.
• Kao novi CSO u Plasmi, Ebtikar će voditi strategiju izlaska na tržište za Plasma One, stablecoin neobank aplikaciju koja se lansira 2026.

Je li era kripto hedge fondova pri kraju? Split Capital se zatvara dok osnivač prelazi u Plasma stablecoin L1

Ebtikar je objavu objavio na X-u, gdje je odluku opisao kao strateški zaokret nakon gotovo dvije godine vođenja fonda. Fortune je u utorak prvi izvijestio o vijesti uz ekskluzivu. Split Capital je isporučio približno 100% prinosa u 2024. i približno 20% u 2025., pri čemu su neto prinosi od osnutka premašili 100%. Gotovo svaki ulagač ostvario je dobit. Fond se ne zatvara zbog loših rezultata.

Ebtikar je gašenje fonda uokvirio kao odgovor na strukturne promjene u široj kripto industriji. Tvrdio je da model hedge fonda više nema smisla kako sektor sazrijeva. „Industrija više ne nagrađuje trgovce koji jure momentum”, napisao je. „Jedino stvarno pitanje jest: kako će budućnost izgledati i gdje je vrijednost?”

Ebtikar je pokrenuo Split Capital tijekom jednog od najsporijih razdoblja za kripto, oslanjajući se na tezu da će se venture kapital slijevati prema podcijenjenim likvidnim tokenima. Fond je privukao ograničene partnere, uključujući Novi Loren i UTXO Management, te je upravljao imovinom u dvoznamenkastom milijunskom iznosu. Uz njega je djelovao i povezani istraživački ogranak, Split Research.

Teza se nije ostvarila kako se očekivalo. Više od 100 milijardi dolara venture financiranja ušlo je u prostor tijekom šest godina, a tržište se vratilo na ono što je Ebtikar nazvao „poniznom baznom razinom”. Kao jedan od razloga zbog kojeg je model hedge fonda izgubio prednost naveo je spot bitcoin i ethereum ETF-ove koje nude Blackrock i Fidelity. Institucionalni ulagači sada mogu pristupiti kriptu bez upravitelja fonda.

Naveo je i šire povlačenje među vodećim kripto venture tvrtkama. Paradigm se proširio na umjetnu inteligenciju (AI) i robotiku. Kyle Samani iz Multicoina promijenio je fokus. Rob Hadick iz Dragonflyja opisao je sadašnji trenutak kao „događaj masovnog izumiranja” za kripto venture kapital.

Split Capital je krajem 2025. ulagačima vratio vanjski kapital i počeo se gasiti kao puni fondovski instrument. Nastavlja u ograničenom kapacitetu koristeći samo vlastiti kapital. Ebtikar je od sredine 2024. bio rani podupiratelj i savjetnik u Plasmi. Osobno je ulagao te pomagao pri prikupljanju sredstava, zapošljavanju i strategiji nakon što je upoznao izvršnog direktora Paula Faecksa. U utorak se formalno pridružio kao član osnivačkog tima i glavni direktor za strategiju.

Plasma je blockchain prve razine (L1) izgrađen za poravnanje i distribuciju stablecoina. Kompatibilan je s EVM-om, dizajniran za visok protok, gotovo nulte naknade i prijenose bez plina za imovinu poput USDT-a. Protokol koristi split-block arhitekturu kako bi se odupro spamu. Među podupirateljima su Founders Fund Petera Thiela, CEO Tethera Paolo Ardoino, Bitfinex i Framework Ventures, koji je predvodio rundu od približno 20 do 24 milijuna dolara.

U svojoj novoj ulozi Ebtikar će voditi strateška partnerstva na višoj razini, odnose s investitorima i strategiju izlaska proizvoda na tržište. Njegov primarni fokus bit će lansiranje Plasma Onea, potrošačke aplikacije koju tvrtka opisuje kao neobanku pogonjenu stablecoinima, usmjerenu na natjecanje sa SoFijem i Revolutom u globalnim plaćanjima, štednji i financijskom pristupu.

Ebtikar je Plasmu nazvao „onim što vjerujem da će biti najbolja tvrtka u kriptu” te je pridruživanje timu opisao kao kulminaciju devet godina u industriji. Proveo je vrijeme u Luganu s timom radeći na pripremi serije A i izlaska na tržište.

Ovaj potez odražava širi pomak unutar kripta sa spekulativnog trgovanja prema infrastrukturi izgrađenoj oko stvarne korisnosti. Stablecoini su postali najveći praktični slučaj upotrebe u sektoru, godišnje obrađujući bilijune u volumenu poravnanja. Plasma se pozicionira kao sloj poravnanja za tu aktivnost.

Ebtikar je u objavi zahvalio svojim ograničenim partnerima u Split Capitalu, timu i obitelji. Nisu navedeni regulatorni problemi niti sporovi s ulagačima. Zatvaranje odražava njegovo viđenje da će sljedeću fazu kripta definirati graditelji, a ne trgovci.