Komisija SEC-a sukobljava se oko standarda za uvrštavanje kriptovaluta dok se očekuje porast ETF-ova

Brzi potez SEC-a s kripto izaziva žestoki sukob među povjerenicima oko standarda

Dva povjerenika američke Komisije za vrijednosne papire i burzu (SEC) iznijela su 17. rujna različita stajališta nakon što je agencija odobila generičke standarde za uvrštenje za proizvode kojima se trguje na burzi (ETP), uključujući one podržane digitalnom imovinom. Povjerenica Hester Peirce podržala je okvir kao korak prema efikasnosti i inovaciji, dok je povjerenica Caroline Crenshaw upozorila da bi mogao izložiti ulagače nepotrebnom riziku. Njihovi suprotstavljeni komentari naglašavaju širi politički razdor unutar SEC-a oko toga koliko agresivno integrirati proizvode povezane s kriptovalutama u regulirana tržišta.

Peirce je istaknula praktične prednosti promjena, rekavši:

Olakšani proces uvrštenja donijet će korist ulagačima, izdavateljima, drugim sudionicima na tržištu i Komisiji smanjenjem vremena i resursa potrebnih za uvođenje novih ETP-a na tržište.

Nadalje je navela: “Današnje odobrenje rješava ove zabrinutosti pružanjem alternativnih pravila o kriterijima podobnosti za podloge ETP-a temeljenih na robi, uključujući ETP-e temeljene na kripto imovini.”

Prema novim pravilima, robe mogu kvalificirati ako se njima trguje na tržištu koje je dio Intermarket Surveillance Grupe, ako su temeljni za futures ugovor kojim se trguje najmanje šest mjeseci na burzi reguliranoj Komisijom za trgovinu futures ugovorima na robama ili ako su povezani s fondom kojim se trguje na burzi (ETF) koji dodjeljuje najmanje 40 posto svoje neto vrijednosti toj robi. Ovi standardi proširuju pojednostavljeni proces koji se već primjenjuje na ETF-e, oslobađajući izdavatelje od dugotrajnog pregleda prema Pravilu 19b-4 Zakona o burzi. Međutim, burze moraju još uvijek podnositi prijave za proizvode izvan ovih kriterija, a okvir ostavlja prostor za buduće proširenje kroz objektivne kvantitativne mjere.

Crenshaw se snažno usprotivila, tvrdeći da ETP-i bazirani na digitalnoj imovini ostaju previše neisprobani da bi zaobišli izravno nadgledanje Komisije. Tvrdila je:

Komisija prebacuje odgovornost za pregled ovih prijedloga i izradu potrebnih nalaza o zaštiti ulagača, u korist brzog praćenja ovih novih i vjerojatno neprovjerenih proizvoda na tržište.

Prepoznajući da pojednostavljeni postupci mogu odgovarati postojećim proizvodima, dodala je: “Iako priznajem da pojednostavljeni postupci podnošenja prijava mogu biti prikladni za određene investicijske proizvode, ne mislim da su pojednostavljeni postupci podnošenja prijava prikladni za proizvode koji su tako novi i neprovjereni kao ETP-i s digitalnom imovinom.” Zaključila je podsjećanjem na misiju SEC-a: “Naša je misija, u konačnici, zaštititi ulagače – ne ubrzavati neprovjerene investicijske proizvode za uvrštenje i trgovanje na burzi.” Suprotstavljena stajališta uokviruju glavno pitanje za regulatore: jača li brži pristup instrumentima povezanim s kriptovalutama američka tržišta ili potkopava zaštitu ulagača.