Kolaps BTC narativa: Zašto je pad cijene Bitcoina bio 'neizbježan' unatoč ETF uzbuđenju

Korekcija Bitcoina i Kaskada Likvidacija

Šira kripto ekonomija doživjela je strmi pad kasno 17. studenog, s njenom tržišnom kapitalizacijom koja je pala na 3,15 bilijuna dolara usred globalnog pada tržišta. Ovaj pad bio je potaknut sve većim strahovima od pucanja balona umjetne inteligencije (AI), pojačanih nakon što je Sundar Pichai, čelnik matične tvrtke Googlea Alphabet, priznao da postoji neka “iracionalnost” u trenutnom AI procvatu.

U intervjuu za BBC, Pichai je upozorio da, ako AI balon pukne, “nijedna tvrtka neće biti imuna,” upozorenje koje je naizgled izazvalo rasprodaju tehnoloških dionica. Zabrinutost zbog rasta američke ekonomije također se navodi kao središnja za pad tržišta.

Pročitajte više: Bitcoin pada ispod $90K, ali bikovi su i dalje nesmetani

Usred šireg tržišnog previranja, bitcoin (BTC) pao je na $89,226, u osnovi brišući dobitke koje je ostvario od početka 2025. Ova oštra korekcija vidjela je kako tržišna kapitalizacija BTC-a klizi na 1,8 bilijuna dolara. Brzi pad je uništio leveridžirane pozicije: preko 560 milijuna dolara u leveridžiranim BTC pozicijama je uništeno u 24 sata. Sveukupno, rasprodaja kripto tržišta likvidirala je nešto više od 1 milijarde dolara u dugim i kratkim pozicijama, utječući na više od 185,000 trgovaca.

Kolaps Makro Priče

S obzirom na to da su stručnjaci i kladitelji na tržištu predviđanja sve manje optimistični oko ponovnog dostizanja BTC-a od 125,000 dolara ove godine, ekonomistica Tracy Shuchart, viša ekonomistica u Ninjatraderu, tvrdila je da je pad bio neizbježan.

Pišući na X 18. studenog, Shuchart je tvrdila da je makro priča koja je održavala BTC na 126,000 dolara “kolabirala u samo nekoliko tjedana,” ostavljajući vrhunsku kriptovalutu bez priče koja bi održala njenu cijenu.

Shuchart je identificirala dva ključna strukturna čimbenika koja potiču stalni pritisak prodaje. Prvo, spot BTC burzovni fondovi (ETF-ovi), koji su u početku bili slavljeni zbog privlačenja institucionalnog novca, istovremeno su stvorili institucionalnu prodajnu likvidnost koja prije nije postojala. Shuchart ističe ogromne odljeve iz ETF-ova, koje ona pripisuje “profesionalnim menadžerima portfelja koji se preusmjeravaju od imovine čija je temeljna teza upravo isparila.”

Drugo, primijetila je da dugoročni imatelji, koji su kupili BTC između $40,000 i $80,000, prodaju svoja držanja kako bi ostvarili dobit i presložili se.

“Prodali su 815,000 Bitcoina u 30 dana. Ovi imatelji ne prodaju jer misle da Bitcoin nema vrijednost. Prodaju jer očekuju volatilnost i sjede na 50 do 150 posto profita. Pametan novac ne vozi padove kad se mogu maknuti i ponovo kupiti niže s istim kapitalom,” objasnila je Shuchart.

Preostali Leveridž i Raščišćavanje Tržišta

Ekonomistica je tvrdila da je probijanje cijene ispod razine potpore od 100,000 dolara pokrenulo masivno kaskadno brisanje likvidacije kroz tržišta derivata, ubrzavajući pad. Dok je otvoreni interes pao sa 94 milijarde na 68 milijardi, Shuchart vjeruje da višak leveridža vjerojatno još uvijek ostaje u sustavu.

Stoga će BTC vjerojatno nastaviti padati sve dok se preostali leveridž potpuno ne očisti i cijena ne dosegne razine na kojima dugoročni imatelji prestaju distribuirati i počinju akumulirati ponovno.

“Pravo pitanje nije zašto se to dogodilo. Pravo pitanje je koja razina cijene zapravo čisti tržište i dovodi prave kupce umjesto spekulanata s leveridžom. To se još uvijek otkriva,” zaključila je Shuchart.

FAQ 💡

• Što je pokrenulo globalni pad? Strahovi od pucanja AI balona i zabrinutost za američku ekonomiju potaknuli su rasprodaju 17. studenog.
• Kako su kripto tržišta reagirala diljem svijeta? Tržišna kapitalizacija pala je na 3,15T, s bitcoinom koji je pao ispod 90K i 1B u pozicijama je likvidirano.
• Koji strukturni faktori su potakli pad BTC-a? Odljevi iz ETF-ova i ostvarivanje dobiti od strane dugoročnih imatelja dodali su prodajni pritisak u institucionalnom mjerilu.
• Što slijedi za globalne investitore? BTC će možda nastaviti padati dok se leveridž ne očisti i povrate pravi kupci za akumulaciju.