Je li Bitcoin digitalno zlato ili rastuća imovina? Grayscale daje svoje mišljenje

Izvješće Grayscalea tvrdi da se Bitcoin kreće u skladu s dionicama visokog EV softvera

Cijena bitcoina pala je na otprilike 60.000 dolara 5. veljače, što je označilo pad od više od 50% prije djelomičnog oporavka. Prema autoru izvješća Zachu Pandlu, pad se poklopio sa slabošću u dionicama softvera s visokim rastom i drugim dionicama rane faze tehnologije, što sugerira smanjenje makro rizika — a ne specifičan pad kriptovaluta — kao glavni pokretač.

Već barem godinu dana, cijena bitcoina kreće se blisko uz dionice američkih softverskih tvrtki rane faze koje trguju s visokim omjerom vrijednosti poduzeća prema prodaji. Ukratko, kad investitori smanjuju izloženost rastućim imovinama, bitcoin osjeća sličan pritisak.

Takva dinamika komplicira dugogodišnju narativu bitcoina kao “digitalnog zlata”. Grayscale i dalje tvrdi da fiksna ponuda bitcoina, decentralizacija i neovisnost od vlada podupiru njegovu ulogu kao dugoročne pohrane vrijednosti. No, u kratkom roku, njegov profil korelacije izgledao je više kao Silicijska dolina nego Fort Knox.

Pandl jasno izlaže problem: bitcoin je i pohrana vrijednosti i investicijska imovina s rastom. Investicijski slučaj imovine oslanja se na prihvaćanje — ako bitcoin sazrije u dominantnu digitalnu monetarnu imovinu, njegova volatilnost i korelacija s dionicama mogli bi na kraju više nalikovati zlatu nego tehnološkim dionicama.

Nedavna prodaja također je bila koncentrirana u Sjedinjenim Državama. Cijena bitcoina na Coinbaseu trgovala je ispod Binanca, što ukazuje na to da su prodavači sa sjedištem u SAD-u potaknuli aktivnost. Od početka veljače, američki burzovni proizvodi s bitcoin spotima zabilježili su neto odljev od otprilike 318 milijuna dolara.

Značajno je da indikatori na lancu nisu pokazali značajnu likvidaciju od dugoročnih vlasnika, često nazivanih “OG kitovi.” Umjesto toga, tržišta derivata pokazala su snažno smanjenje poluga, s ukupnim otvorenim interesom na glavnim burzama vječnih futures-a koji su pali za više od pola od listopada. Stope financiranja postale su negativne, a sklonost opcijama dosegla je ekstremne razine, uvjeti koji mogu korespondencirati s lokalnim dnom.

Pored grafova cijena, regulatorni razvoj mogao bi oblikovati sljedeću fazu. Pandl je napomenuo da odgode oko Zakona o jasnoći (CLARITY Act) u američkom Senatu vjerojatno su utjecale na procjene, iako šire regulatorne promjene — uključujući bipartisan GENIUS Act i promjene na razini agencija — nastavljaju podržavati institucionalni angažman sa stablecoinima i tokeniziranim imovinama.

Gledajući unaprijed, izvješće ističe inovacije u privatnosti, vječnim futures-ima i tržištima predikcija, dok istovremeno označava kvantno računarstvo kao dugoročno razmatranje za kriptografske temelje bitcoina. Ako bitcoin savlada te prepreke i njegova prihvaćenost se proširi, Grayscale tvrdi da njegovo ponašanje na kraju može više nalikovati zlatu — iako danas još uvijek trguje kao ulaganje s rastom.

FAQ ⏱️

• Zašto je bitcoin pao na 60.000 dolara u veljači 2026.?
  Izvješće povezuje pad s općim smanjenjem rizika u dionicama tehnologije visokog rasta, a ne specifičnim udarom u kriptovalute.
• Da li Grayscale još uvijek smatra bitcoin pohranom vrijednosti?
  Da, navodeći njegovu fiksnu ponudu, decentralizaciju i otpornost.
• Tko se čini da je prodavao tijekom pada?
  Cijene niže od Coinbasea i odljevi iz ETP-a sugeriraju da su prodavači sa sjedištem u SAD-u odigrali veliku ulogu.
• Što ukazuje na moguće lokalno dno?
  Oštro smanjenje poluga kod derivata, negativne stope financiranja i ekstremna sklonost opcijama.