Izvan Regulatornog Zaokreta: Voditelj BBU u Bybitu Mapi 'Bilijunski' Institucionalni Kripto Put

Zatvaranje jaza u operativnoj provedbi

Kako digitalni pejzaž imovine prolazi kroz seizmičku promjenu nakon zaokreta američkih propisa 2025. godine, Yoyee Wang—novoimenovana voditeljica poslovne jedinice Business-to-Business (BBU) u Bybitu—naznačuje da su “jasna pravila” tek temelj. U nedavnom razgovoru, bivša veteranka Royal Bank of Canada (RBC) tvrdila je da industrija mora ići dalje od pravnih okvira i usvojiti stroge operativne i blagajničke standarde tradicionalnih financija (TradFi) kako bi institucionalni kapital doista mogao rasti.

Doista, godina 2025. bila je preloman trenutak za industriju. Pod Trumpovom administracijom, SAD su učinkovito uklonile dugogodišnje prepreke, poput povlačenja SAB 121, koje su prethodno sprječavale banke u čuvanju digitalne imovine. Iako su ovi potezi razbistrili pravnu “maglu,” Wang primjećuje da ostaje sekundarni izazov: jaz u operativnoj provedbi.

Izvan regulacije, ona tvrdi da institucije zahtijevaju operativne okvire koji oponašaju tradicionalna financijska tržišta, navodeći standardizirano uključivanje, procjenu kreditne sposobnosti i kontrolu rizika od druge strane kao osnovne preduvjete, a ne opcionalne značajke za najveće svjetske upravitelje imovinom.

Prema Wang, sljedeća faza evolucije kripto-institucionalne industrije bit će definirana s tri kritična stupa: transparentnošću upravljanja, kompatibilnošću blagajne i strukturama centralnog čišćenja. Vjeruje da će ti elementi kolektivno povećati učinkovitost kapitala i trgovačke kapacitete u golemom mjerilu.

Pod Wanginim vodstvom, BBU već promovira off-exchange skrbništvo i modele trostranog namirenja. To omogućava institucijama da drže svoju imovinu s reguliranim trećim bankama dok održavaju aktivni trgovački kredit na Bybitu, učinkovito uklanjajući rizik mjenjačnice koji je povijesno odvraćao sudjelovanje velikih razmjera.

“Gradimo sustav u kojem su granice između digitalne i tradicionalne imovine uklonjene po dizajnu,” objasnila je Wang. “Ovo je ‘Nova financijska platforma’—globalni, uvijek aktivan ekosustav koji tretira blockchain kao infrastrukturu, a ne samo kao klasu imovine.” Za institucionalne ulagače, “sveti gral” integracije digitalne imovine nije samo regulatorno odobrenje, već sposobnost upravljanja kapitalom jednako učinkovito kao na Wall Streetu. Međutim, kripto industrija trenutno ima značajan “porez na provedbu” uzrokovan fragmentiranom likvidnošću.

Potreba za usklađenim čišćenjem i integracijom tržišta

Wang je istaknula da je trenutno nemoguće za velike mjenjačnice prepoznati korisničke pozicije na konkurentskim platformama, što znači da duga izloženost na jednom mjestu ne može uravnotežiti kratku izloženost na drugom. Ova fragmentacija sprječava institucionalne klijente da zauzemaju veće pozicije, ne samo zbog ograničenja upravljanja rizicima već i zbog briga o upravljanju stresom. Tijekom razdoblja zagušenja lanca, ove tehničke neizvjesnosti otežavaju tvrtkama učinkovito upravljanje sredstvima na različitim pozicijama razmjene.

Ipak, voditeljica BBU vjeruje da kako vrhunske kripto mjenjačnice ulaze u svijet trgovanja TradFi kroz popisivanje tokeniziranih dionica, roba i forex-a, nužnost centralnog čišćenja postaje još hitnija. Ona tvrdi da uspostavljanje centralnog čišćenja kako u kripto tako i u tradicionalnim financijama će biti katalizator koji će omogućiti industriji da osvoji sljedeći trilijun dolara institucionalnih tokova.

U svom pisanom odgovoru na pitanja o stanju stvarnih svjetskih imovina (RWAs) od Bitcoin.com Vijesti, Wang je iznijela krajolik definiran ogromnim potencijalom za učinkovitost kapitala, premda je upozorila da opsesija tehnologijom često zanemaruje temeljnu potrebu za kupcima i likvidnošću. Identificirala je bolju korisnost kolaterala, brže namirenje i pristup prethodno nedostupnim tržištima kao primarne poluge koje će temeljno promijeniti institucionalnu igru.

Usprkos optimizmu, Wang ostaje iskrena o preprekama koje vjerojatno zadržavaju mnoge projekte u pilot fazi. Upozorila je da, iako je relativno jednostavno tokenizirati imovinu, značajno je teže upravljati tom imovinom i pružiti stvarnu vrijednost. Napomenula je da mnogi veterani TradFi pristupaju tokenizaciji s uzbuđenjem, ali ne postavljaju pitanje je li tokenizirana verzija imovine zapravo privlačnija njihovim postojećim kupcima ili čak postoji li nova baza kupaca.

Gledajući prema godini 2030., Wang predviđa radikalno drugačiji pejzaž definiran “ljudskom-institucionalnom strukturom” nadograđenom AI-om, trgovačkim botovima i autonomnim robotima. U ovoj budućnosti, očekuje da će tokenizirane RWAs postati standardni dio institucionalnih alata za kolateral, korištenih prvenstveno zbog njihove superiorne prinosa i maržne učinkovitosti.

FAQ ❓

• Koja promjena definira 2025. za kripto? Američke reforme poput povlačenja SAB 121 omogućile su bankama čuvanje digitalne imovine.
• Što Yoyee Wang kaže da institucije trebaju?
  Izvan regulacije, trebaju TradFi-stilske standarde u uključivanju, kreditiranju i rizicima.
• Koji stupovi vode sljedeću fazu?
  Transparentnost upravljanja, kompatibilnost blagajne i strukture centralnog čišćenja.
• Kako BBU Bybita adresira rizike?
  Promovira off‑exchange skrbništvo i trostrano namirenje kako bi uklonili izloženost razmjeni.