Institucije koje pokreću fazu probijanja tržišta tokeniziranih RWA-a, kaže izvršni direktor Kucoina

Institucionalno usvajanje: Primarni katalizator

Prema Tiki Lumu, voditelju globalnog razvoja poslovanja za VIP i institucionalne klijente u Kucoinu, institucionalno usvajanje najvažniji je faktor koji pokreće rast tržišta tokeniziranih stvarnih imovina (RWA). On objašnjava da iako koncept RWA nije nov, nedavni porast diskusija izravno je povezan s tim da institucije djeluju kao katalizatori za širenje.

Lum tvrdi da institucije donose značajan kapital, stručnost i kredibilitet, što zauzvrat ubrzava dva druga ključna pokretača: širenje vrsta imovina i poboljšanu učinkovitost blockchaina. On naglašava da kada glavni igrači poput UBS-a ili Blackrocka ulaze na tržište, to validira sektor i stvara začarani krug rasta.

Kako bi podržao ovu procjenu, Lum navodi iskustvo kucoina iz prve ruke, ističući partnerstvo s UBS Asset Managementom u kojem je mjenjačnica prepoznala UBS-ov tokenizirani proizvod, uMINT, kao trgovački kolateral. Ova inicijativa, kaže, postavlja Kucoin kao pionira u dovođenju stvarnih imovina u stvarne primjene.

Regulacije za dodatni rast

Lum također vjeruje da je nedavno usvojen GENIUS Zakon “promijenitelj igre za stablecoine, a time i za RWA.” Prema zakonu, uspostavit će se federalni okvir za izdavanje stablecoina koji će odrediti podobnost i regulirati tko ih može ili ne može izdavati. Okvir također ima za cilj uskladiti državne i federalne regulative kako bi se smanjila fragmentacija.

“Budući da su stablecoini okosnica RWA likvidnosti—omogućavajući jednostavan on-ramping, kolateralizaciju i generiranje prihoda—očekujemo značajan utjecaj na širenje tržišta i usvajanje,” objašnjava Lum.

Dodaje da GENIUS Zakon, koji minimizira regulatorne rizike dok potiče inovacije u jeftinim transakcijama, može ubrzati rast RWA tržišta s njegove trenutne kapitalizacije od 24 milijarde dolara na 50 milijardi dolara do kraja godine. Kako bi se pripremio za to, Kucoin gradi institucionalnu infrastrukturu i prihvaća regulatorne promjene, kaže Lum.

Lum također smatra da trogirazredi regulacije Kripto-Imovina Europske Unije (MiCA) koja će biti u potpunosti primijenjena do 2025. godine, uz poboljšanja CRS 2.0 u Singapuru i smjernice SFC-a Hong Konga o tokeniziranim fondovima, predstavljaju ključna regulatorna razvojna događanja koja će dodatno potaknuti institucionalno usvajanje RWA.

Kucoinova strateška partnerstva

Čak i prije usvajanja GENIUS Zakona, Kucoin je već poduzeo korake za privlačenje institucionalnih klijenata na tržište tokeniziranih RWA. U studenom 2024. godine, mjenjačnica se udružila s DigiFT-om, omogućavajući institucionalnim token držateljima na DigiFT platformi da koriste svoje UBS uMINT tokene kao izvanburzovne kolaterale na Kucoinu.

Suradnja omogućuje objema kompanijama da zadovoljavaju rastuću potražnju za visokokvalitetnim prihodovnim imovinama na lančanu, uz osiguranje regulatorne usklađenosti. Detaljno objašnjavajući pogodnosti za korisnike Kucoina, Lum navodi:

“Za izvorne kripto trgovce, ovo znači povećanu likvidnost—uMINT može zaraditi prinose dok služi kao kolateral, smanjujući troškove prilika; veći pristup institucionalnim proizvodima bez napuštanja kripto ekosustava; i diverzificirane portfelje s stvarnim prinosima, sve dok uživaju u sigurnom i korisnički pristupačnom trgovačkom okruženju Kucoina.”

U međuvremenu, Lum tvrdi da Kucoinovo prihvaćanje uMINT-a kao trgovačkog kolaterala snižava prepreke za institucije da koriste tokenizirane imovine u stvarnom vremenskom trgovanju, pokazujući “praktičnost RWA za generiranje prihoda i upravljanje likvidnošću.” Od najave podrške za UBS uMINT, mjenjačnica je primila pozitivne povratne informacije i zahtjeve za suradnjom od velikih firmi za upravljanje tradicionalnim imovinama.

Rješavanje sistemskih rizika i mjere ublažavanja

Iako su tokenizirane RWA značajno potaknule rast kripto industrije unoseći stabilnost i institucionalni kapital, one također uvode potencijalne sistemske rizike koje industrija i regulatori moraju zajedno raditi kako bi im doskočili. Lum identificira osnovni nedostatak likvidnosti kao jedan takav rizik.

“Za nezrele slučajeve uporabe RWA, može doći do neslaganja u likvidnosti—gdje tokenizirane imovine suočavaju s pritiskom otkupa koji nadmašuje likvidnost temeljne imovine—što potencijalno vodi do zamrzavanja tržišta ili naglih prodaja,” upozorava Lum.

Također upozorava da bi međupovezanost između digitalnih imovina i tradicionalnih financija mogla pojačati zarazu. Drugi problemi uključuju regulatornu arbitražu koja dovodi do neprovjerenih prevara ili pranja novca, i rizike koncentracije ako dominantne platforme padnu.

Kako bi ublažili te rizike, Lum kaže da digitalna industrija imovina mora prioritizirati robusne revizije pametnih ugovora, diversificirane orakule i stres testiranje na lancu. Regulatori bi, pak, trebali provoditi usklađene globalne standarde, uključujući poboljšane protokole za poznavanje kupaca (KYC) i protiv pranja novca (AML), kao i zahtjeve za rezervama kapitala za izdavatelje.

Gledajući unaprijed, Lum predviđa da će tržišna kapitalizacija sektora tokeniziranih RWA dosegnuti trilijune dolara u roku od nekoliko godina. Iako se očekuje dominacija institucija, on vidi regulatornu jasnoću kao ključ za privlačenje više maloprodajnih korisnika.

“Regulatorna jasnoća će otključati tržišta u razvoju, a inovacije poput stabilnih kovanica s prihodima privući će maloprodajne korisnike,” kaže Lum.