FDIC predlaže pravila Zakona GENIUS za bankovne izdavatelje stablecoina: obvezne rezerve 1:1 i otkup u roku od 2 dana

Ključne poruke:

• FDIC je 7. travnja 2026. odobrio predloženo pravilo kojim se provode standardi Zakona GENIUS za izdavatelje stablecoina.
• Dopušteni izdavatelji platnih stablecoina moraju držati rezerve 1:1 u prihvatljivoj imovini i izvršiti otkup u roku od 2 radna dana.
• Razdoblje javnog savjetovanja od 60 dana završava prije regulatornog roka Zakona GENIUS, 18. srpnja 2026.

FDIC pokreće aktivnosti oko stablecoina prema Zakonu GENIUS

Predloženo pravilo cilja dopuštene izdavatelje platnih stablecoina (PPSI), koji su obično podružnice osiguranih depozitnih institucija pod nadzorom FDIC-a, kao što su državne nečlanice banke i državne štedne udruge. Zakon GENIUS, kodificiran u 12 U.S.C. 5901-5916, zabranjuje nedopuštenim subjektima izdavanje platnih stablecoina u Sjedinjenim Državama te nalaže saveznim bankarskim agencijama da do 18. srpnja 2026. dovrše propise.

Prema prijedlogu, PPSI-ji moraju u svakom trenutku držati rezerve koje podupiru izdane stablecoine na osnovi 1:1. Fer vrijednost ili nominalna vrijednost tih rezervi mora biti jednaka ili veća od konsolidirane par vrijednosti izdanih kovanica. Rezerve se moraju pratiti svakodnevno i držati odvojeno od ostale imovine izdavatelja.

Prihvatljiva rezervna imovina ograničena je na niskorizične, visoko likvidne instrumente. To uključuje američke kovanice i gotovinu, salda u Bankama Federalnih rezervi, depozite po viđenju u osiguranim depozitnim institucijama, vrijednosne papire američkog Ministarstva financija (U.S. Treasury) s preostalim dospijećem od 93 dana ili manje, prekonoćne repo ugovore, prekonoćne obrnute repo ugovore prekomjerno osigurane prihvatljivim trezorskim vrijednosnim papirima te udjele u fondovima tržišta novca koji ulažu isključivo u tu imovinu.

Prijedlog ograničava izloženost prema jednoj ugovornoj strani na 40% ukupnih rezervi. PPSI-ji također moraju dokazati operativnu sposobnost brzog pristupa rezervama i njihove konverzije u gotovinu ako je potrebno.

Što se tiče otkupa, pravilo zahtijeva da PPSI-ji javno objave politiku otkupa i u pravilu ispune zahtjeve u roku od dva radna dana. Za velike otkupe koji premašuju 10% vrijednosti izdanja u opticaju u bilo kojem razdoblju od 24 sata, PPSI mora obavijestiti FDIC i može zatražiti produljenje prema diskreciji agencije.

Kapitalni zahtjevi temelje se na načelima. Novi PPSI-ji suočavaju se s minimalnim kapitalnim zahtjevom od 5 milijuna USD, ili većim iznosom ako ga regulator uvjetuje, tijekom prve tri godine poslovanja. Kontinuirani kapital mora se sastojati od običnog osnovnog kapitala prve razine (CET1) i dodatnih instrumenata prve razine (AT1), pri čemu kapital druge razine (Tier 2) nije dopušten. Matične banke moraju dekonzolidirati PPSI podružnice u svrhe regulatornog kapitala.

PPSI-ji također moraju održavati zaseban fond visoko likvidne imovine jednak 12 mjeseci ukupnih operativnih troškova. Ovaj operativni zaštitni sloj razlikuje se od rezervnog fonda 1:1. Neispunjavanje kapitalnih ili likvidnosnih zahtjeva pokreće obveznu obavijest FDIC-u i moguću suspenziju novih izdanja.

Prijedlog se izravno bavi kibernetičkom sigurnošću. PPSI-ji moraju održavati sveobuhvatan okvir informacijske tehnologije koji obuhvaća kontrole pametnih ugovora, upravljanje privatnim ključevima, nadzor nad blockchainom, odgovor na incidente i neovisno testiranje. Također su potrebne godišnje potvrde AML/CFT programa.

Što se tiče osiguranja depozita, pravilo navodi da su depoziti koje osigurane banke drže kao PPSI rezerve osigurani samo kao korporativni depoziti PPSI-ja, do standardnog ograničenja od 250.000 USD. Ne primjenjuje se proslijeđena (pass-through) pokrivenost na pojedinačne vlasnike stablecoina. Taj stav odražava zabranu Zakona GENIUS o osiguranju depozita za stablecoine.

Pravilo također pojašnjava tretman tokeniziranih depozita. Ako tokenizirana obveza ispunjava definiciju „depozita” prema Federal Deposit Insurance Actu u 12 U.S.C. 1813(l), dobiva isti osiguravateljski tretman kao i tradicionalni depozit, bez obzira na temeljnu tehnologiju.

Ovo je drugo donošenje pravila FDIC-a u vezi sa Zakonom GENIUS. Agencija je svoje prvo predloženo pravilo izdala 19. prosinca 2025., kojim se uspostavljaju postupci podnošenja zahtjeva za banke koje traže PPSI odobrenje putem podružnice. Komentari na to pravilo produljeni su do 18. svibnja 2026.

FDIC prima javne komentare na novi prijedlog 60 dana nakon objave u Federal Registeru. Agencija traži mišljenja o zaštitnim slojevima rezervi, dodatnim vrstama prihvatljive imovine, ograničenjima koncentracije, strukturama otpornima na stečaj (bankruptcy-remote) i tretmanu neosiguranih depozita.

Zakon GENIUS općenito stupa na snagu najkasnije 18. siječnja 2027., ili 120 dana nakon što savezne agencije dovrše svoje propise, ovisno o tome što nastupi ranije.