Dionice se oporavljaju nakon što je Vrhovni sud blokirao hitne carine, ali trgovinska drama još nije gotova

Presuda Vrhovnog suda pokreće rally olakšanja u maloprodaji i industriji

Američka tržišta dionica zatvorila su se u 16:00 EST s širokim rastom, preokrenuvši rane gubitke povezane s razočaravajućim ekonomskim podacima i tvrdokornim očitanjima inflacije. Povijesna odluka Vrhovnog suda 6-3 kojom se ograničava ovlast Bijele kuće za carine prema Zakonu o međunarodnim hitnim gospodarskim ovlastima (International Emergency Economic Powers Act) unijela je dozu olakšanja u rizičnu imovinu — barem privremeno.

Nasdaq Composite predvodio je rast, skočivši 0,90% na 22.886,07. Industrijski prosjek Dow Jones porastao je za 230,81 bod, odnosno 0,47%, na 49.625,97 nakon što se ranije tijekom sesije preokrenuo iz minusa od otprilike 200 bodova. S&P 500 napredovao je 0,69% na 6.909,51, što je njegovo najviše zatvaranje u više od tjedan dana.

NYSE Composite završio je na 23.452,60, uz rast od 94,32 boda, što odražava široko sudjelovanje u oporavku. Kao što prikazuje referentna slika, svi glavni indeksi zaključili su dan čvrsto u zelenom, unatoč nestabilnom kretanju tijekom dana.

U skraćenom trgovačkom tjednu S&P 500 porastao je oko 0,7%, Dow je porastao 0,3%, a Nasdaq je dodao 0,9%, prekinuvši višednevni niz gubitaka za tehnološki orijentirane dionice. Tržišna širina se poboljšala, pri čemu su dobitnici nadmašili gubitnike na NYSE-u otprilike 58% prema 37%.

Vrhovni sud donosi trgovinski šok

U mišljenju većine koje je napisao glavni sudac John Roberts, sud je presudio da je predsjednik Trump prekoračio svoje ovlasti prema IEEPA-i kada je uveo široke „recipročne” carine gotovo svim američkim trgovinskim partnerima. Većina je zaključila da je taj zakon namijenjen stvarnim nacionalnim izvanrednim situacijama koje uključuju strane prijetnje — a ne kao blanko ček za sveobuhvatnu trgovinsku politiku.

Odluka je otvorila mogućnost više od 200 milijardi dolara povrata carina, iako se predmet sada vraća nižim sudovima. Sudci u manjini upozorili su na poremećaje postojećih trgovinskih sporazuma i potencijalne financijske komplikacije za poduzeća i potrošače.

Predsjednik Trump reagirao je brzo, nazvavši presudu „užasnom” i najavivši planove za uvođenje nove globalne carine od 10% na temelju ovlasti iz Odjeljka 122. Također je naznačio moguća proširenja prema Odjeljcima 232 i 301, s ciljem da prihod od carina u 2026. ostane na sličnim razinama.

“Presuda Vrhovnog suda o CARINAMA je duboko razočaravajuća! Sramim se određenih članova Suda jer nisu imali hrabrosti učiniti ono što je ispravno za našu zemlju”, Trump je napisao na Truth Socialu.

Američki predsjednik dodao je:

“Strane zemlje koje su nas godinama potkradale su ushićene i plešu na ulicama — ali neće plesati još dugo!”

Rally olakšanja susreće stvarnost

Početna tržišna reakcija bila je jasna: sektori osjetljivi na carine skočili su. Industrija i potrošačka defanziva porasle su svaka za više od 1%, pri čemu su kompanije poput Caterpillara i Walmarta imale koristi od smanjenih kratkoročnih zabrinutosti oko troškova uvoza.

Maloprodajni lanci uključujući Amazon i Home Depot porasli su otprilike 2%, dok su investitori vagali potencijalne povrate naspram rizika novih nameta. Energetske dionice blago su porasle dok je nafta dosegnula najvišu razinu u šest mjeseci uslijed napetosti između SAD-a i Irana, što je dalo vjetar u leđa sektoru, ali i otvorilo nova pitanja o inflaciji.

Tehnologija je, međutim, pala 0,3%, odražavajući nastavak rotacije away from čistih oklada na umjetnu inteligenciju prema tzv. dionicama realne ekonomije. Male kompanije, mjereno indeksom Russell 2000, porasle su 0,31%, produživši godišnje dobitke tog segmenta. Cijena bitcoina također je zabilježila rast, skočivši skromnih 1,2% tijekom dana.

Ekonomski podaci i dalje vrše pritisak

Rally se odvijao unatoč neimpresivnim ekonomskim podacima. BDP u četvrtom tromjesečju iznosio je 1,4%, znatno ispod očekivanja, djelomično opterećen i gašenjem rada vlade. Inflacija prema pokazatelju osobnih potrošačkih izdataka (PCE) u prosincu zadržala se na 3%, učvrstivši oprezan stav Federalnih rezervi oko snižavanja kamatnih stopa.

Indeksi nabavnih menadžera su omekšali, povjerenje potrošača nije ispunilo prognoze, a odljev iz američkih dionica dosegnuo je 52 milijarde dolara od početka godine — najbrži tempo od 2010. Investitori sve više usmjeravaju novac na inozemna tržišta poput Južne Koreje i Brazila.

Cijene nafte, u međuvremenu, porasle su zbog geopolitičkih napetosti, komplicirajući sliku inflacije. VIX se spustio prema 20, ali je ostao povišen, naglašavajući da volatilnost nije nestala.

Što slijedi za tržišta?

Analitičari sada presudu Vrhovnog suda vide kao potencijalni katalizator da S&P 500 testira gornji rub svog nedavnog raspona trgovanja od 6.730 do 7.000. Bikovi ciljaju proboj prema 7.000, dok medvjedi upozoravaju da bi obnovljene trgovinske mjere mogle brzo ponovno raspiriti turbulencije.

Ministar financija Scott Bessent naznačio je da bi prihod od carina mogao ostati „gotovo nepromijenjen” pod alternativnim ovlastima, što sugerira da će politička neizvjesnost potrajati. Investitori će analizirati nadolazeće podatke o raspoloženju potrošača, početke gradnje stanova i zarade maloprodajnih tvrtki kako bi pronašli tragove o otpornosti potražnje.

U skorije vrijeme ne očekuju se Federal Reserve rezovi kamata, a tvrdokorna inflacija i dalje ograničava fleksibilnost kreatora politike. Ako trgovinske napetosti ponovno planu, tržišta bi mogla zaključiti da je petkov rally olakšanja bio tek stanka, a ne završnica.

Za sada Wall Street zatvara tjedan oprezno optimistično — ohrabren sudskom suzdržanošću, ali potpuno svjestan da u Washingtonu priča o carinama rijetko završava jednim naslovom.

FAQ ❓

• Zašto su dionice porasle 20. veljače 2026.?
  Tržišta su porasla nakon što je Vrhovni sud poništio široke hitne carine, smanjujući kratkoročnu trgovinsku neizvjesnost.
• Što je Vrhovni sud presudio o carinama?
  Sud je presudio s 6-3 da je predsjednik Trump prekoračio svoje ovlasti prema IEEPA-i kada je uveo sveobuhvatne recipročne carine.
• Kako su prošli glavni indeksi?
  S&P 500 zatvorio je na 6.909,51, Dow na 49.625,97, a Nasdaq na 22.886,07, pri čemu su svi zabilježili rast.
• Hoće li nove carine utjecati na tržišta sljedeći tjedan?
  Investitori očekuju nastavak volatilnosti dok administracija istražuje alternativne ovlasti za uvođenje carina.