Federalne rezerve su konačno smanjile kamatne stope—i bitcoin je ostao ravnodušan, prema riječima voditelja istraživanja Coinsharesa, Jamesa Butterfilla, koji kaže da trgovci žele dokaz da je ovo pravi zaokret, a ne samo pristojan pritisak na kočnice.
Coinshares: Fedova smanjenja meko slijeću; Bitcoin ostaje stabilan, a volatilnost se smanjuje
NAPISAO
PODIJELI
Butterfill: Hype oko rezanja stopa blijedi; Bitcoin čeka pravi signal zaokreta
Bitcoin (BTC) se zadržavao na istom mjestu tri mjeseca dok je volatilnost svedena na otprilike 26%, daleko od vatrometa koji obično slijedi nakon politike ublažavanja. Butterfillovo izvješće kaže da su tržišta futuresa koketirala s idejom tri rezanja ove godine, ali trenutna akcija cijena govori “pokaži mi” za sada.
Fed je smanjio 25 baznih bodova (bps) na ciljanu razinu od 4,0%–4,25%, pri čemu je novopridošlica Stephen Miran glasao za značajnijih pola postotnog boda. Sada medijan s točkastog prikaza ukazuje na još 50 bps rezanja u 2024., dok su smanjenja od 25 bps predviđena za 2026. i 2027.
Koliko su podijeljeni? Devet ih vidi još dva smanjenja u 2024., dvoje vidi jedno, šest ih ne vidi nijedno, a jedna točka čak nagovještava više stope do kraja godine—”tih neslaganje” vjerojatno od strane predsjednice Clevelandskog FED-a Beth Hammack. Analitičar Coinsharesa objašnjava da drugi iznimka predviđa čak 125 bps ublažavanja u 2025.
Također napominje da je Sažetak ekonomskih projekcija dodatno zakomplicirao stvari: jači rast u 2025., manja nezaposlenost i još uvijek uporna temeljna inflacija, uz veće rizike pada zaposlenosti.
Butterfill to vidi kao više mekšu funkciju reakcije—ublažavanje unatoč inflaciji koja odbija u potpunosti ohladiti. Taj stav može povećati privlačnost bitcoina kao zaštite od monetarne deprecijacije.
Ali kaže da tržišta žele potvrdu. Dokle god donosioci politika ne pruže jasniji, trajniji put rezanja, činilo bi se da je bitcoin zadovoljno strpljiv, komprimirajući volatilnost i čekajući da Fed prestane šaptati i počne pjevati.
“Mi ovo tumačimo kao da Fed usvaja više mekšu funkciju reakcije, ublažavajući politiku unatoč dugotrajnim inflacijskim bojaznima,” piše Butterfill. “Za Bitcoin, ovaj pomak naglašava njegovu ulogu kao zaštite od monetarne deprecijacije—ali prigušeni tržišni odgovor pokazuje da investitori još uvijek čekaju snažniju potvrdu da Fed započinje održiv ciklus ublažavanja.”
CME-ov FedWatch gotovo viče “gotova stvar”, dajući smanjenju od još 25 baznih bodova više od 90% šanse. Kladionici na Polymarketu su nešto manje optimistični s 86%, dok publika na Kalshiju slaže se s 85%—dovoljno blizu da se nazove sigurnom okladom.
Bitcoin se još uvijek ne pomiče, a ni izgledi. S obzirom da je sljedeće smanjenje za 25 bps gotovo sigurno, trgovci u biti uživaju u kavama i čekaju da predsjednik Feda Powella otpjeva refren. Dok Fed ne pretvori šapta u glasno pjevanje, bitcoin će se sasvim dobro ponašati kao snažan, tihi tip.
