Charles Schwab identificira 2 pristupa alokaciji kriptovaluta koji podižu udjele Bitcoina i do 22,4%

Ključne poruke:

• Charles Schwab pokazuje da alokacije bitcoina mogu doseći do 22,4% ovisno o pretpostavkama prinosa.
• Alokacije bitcoina dosežu 16,9% za umjerene portfelje kada očekivani prinosi porastu na 25%.
• Modeli temeljeni na riziku pokazuju da izloženost bitcoinu od 1,2% može činiti 10% ukupnog rizika portfelja.

Modeli alokacije kripta mijenjaju se s pretpostavkama o prinosu

Alokacije kriptovaluta sve se više formaliziraju unutar izgradnje portfelja kako ulagači prelaze s radoznalosti na strukturiranu izloženost. Charles Schwab, velika tvrtka za financijske usluge, istražio je ovu promjenu u izvješću objavljenom 6. travnja. Analiza opisuje dva primarna pristupa uključivanju bitcoina i ethereuma te ističe kako se alokacije mijenjaju pod različitim pretpostavkama.

Prvi pristup je tradicionalni model alokacije temeljen na pretpostavkama očekivanog prinosa, volatilnosti i korelacije. Ovaj okvir proizvodi vrlo promjenjive ishode ovisno o uvjerenju ulagača. U izvješću se navodi:

“Alokacije su vrlo osjetljive na, i ovise o, subjektivnom stajalištu ulagača o očekivanom prinosu.”

Kao što je prikazano na donjem grafikonu, ishodi alokacije znatno se razlikuju ovisno o pretpostavkama prinosa. Pri očekivanom prinosu od 10%, alokacije bitcoina ostaju minimalne: 0% za konzervativne portfelje, 1,5% za umjerene portfelje i 1,9% za agresivne portfelje. Kada se očekivani prinosi povećaju na 15%, alokacije rastu na 1,0% (konzervativni), 6,6% (umjereni) i 8,8% (agresivni). U optimističnijem scenariju prinosa od 25%, alokacije se naglo šire na 3,1%, 16,9% i 22,4% za konzervativne, umjerene i agresivne portfelje.

Schwab je dodao: “Izloženost umjerenog ulagača uz očekivani prinos od 25% na bitcoin implicira alokaciju od 16,9%, naspram samo 1,5% ako ulagač očekuje prinos od 10%.”

Isti obrazac vrijedi i za ethereum, iako uz manje udjele zbog njegove veće volatilnosti. Pri očekivanom prinosu od 15%, alokacije ethereuma dosežu 0,1% (konzervativni), 2,0% (umjereni) i 2,5% (agresivni). U scenariju od 25% ti se iznosi povećavaju na 1,4%, 8,2% i 10,7%. Značajno je da pri očekivanim prinosima od 5% ili nižima i bitcoin i ethereum dobivaju alokacije od 0% u svim tipovima portfelja. Time se naglašava ključni prag u okviru.

U izvješću se navodi: “Naša analiza sugerira da ni bitcoin ni ether ne nude dovoljno velik prinos prilagođen riziku da bi opravdali bilo kakvu alokaciju ako su očekivanja prinosa manja od 10%, čak i za agresivnog ulagača.”

Analiza se temelji na očekivanjima tržišta kapitala Schwab Asset Managementa na dan 31. listopada 2025., koristeći podatke o bitcoinu od 1. siječnja 2015. do 31. listopada 2025. te podatke o ethereumu od 8. veljače 2018. do 31. listopada 2025. Grafikon odražava tri profila ulagača: konzervativni (8% dionice/92% vrijednosni papiri s fiksnim prihodom), umjereni (64% dionice/36% vrijednosni papiri s fiksnim prihodom) i agresivni (96% dionice/4% vrijednosni papiri s fiksnim prihodom), pri čemu kripto alokacije zamjenjuju dio dionica.

Okvir temeljen na riziku otkriva nesrazmjerno velik utjecaj kripta

Drugi pristup je okvir budžetiranja rizika koji alocira kripto prema njegovu doprinosu ukupnom riziku portfelja, a ne prema očekivanim prinosima. Umjesto oslanjanja na pretpostavke prinosa, ovaj pristup fokusira se na to koliki je dio volatilnosti ulagač spreman dodijeliti kriptu. Ova metoda ističe koliko je malo kapitala potrebno za značajnu izloženost.

Schwab je dodatno napomenuo: “Dovoljna je alokacija od samo 1,2% u bitcoin i 0,9% u ether da bi se dosegnula razina rizika od 10%.” U oba pristupa zaključak ostaje dosljedan. U izvješću se navodi: “Ne postoji ‘ispravna’ alokacija u kriptovalute, i vjerujemo da je odluka u velikoj mjeri osobna.” Analiza također naglašava učinak, navodeći:

“Čak i male alokacije u bitcoin ili ether mogu značajno utjecati na performanse portfelja.”