CFTC suzbija zlouporabe na tržištima predviđanja dok se pojavljuju slučajevi insajderskog trgovanja na Kalshiju

Slučajevi Kalshi potiču savezni podsjetnik: Tržišta predviđanja podliježu tradicionalnim tržišnim pravilima

Savezni regulatori tržišta izvedenica i dalje pomno prate trgovinske aktivnosti na tržištima predviđanja. Odjel za provedbu (Division of Enforcement) Komisije za trgovanje robnim ročnicama (Commodity Futures Trading Commission – CFTC) izdao je 25. veljače savjetodavno priopćenje u kojem je naveo provedbene rizike povezane sa zlouporabom nejavnih informacija i prijevarama u ugovorima na događaje kojima se trguje na KalshiEX-u, određenom ugovornom tržištu (designated contract market – DCM).

KalshiEX-ov interni program provedbe obradio je dva slučaja koja uključuju navodni insider trading i neprimjerenu uporabu nejavnih informacija na platformi za ugovore na događaje. Kao DCM, KalshiEX djeluje prema Zakonu o robnoj razmjeni (Commodity Exchange Act) i mora se pridržavati temeljnih načela koja zahtijevaju integritet tržišta, nadzor trgovanja i provedbu pravila pod nadzorom CFTC-a. Odjel je naveo:

“Iako je Kalshijev interni program provedbe obradio ova pitanja, prema Zakonu Komisija ima punu ovlast nadzirati nezakonite trgovačke prakse koje se događaju na bilo kojem DCM-u, uključujući gore opisane prakse povezane s tržištima predviđanja.”

U prvom slučaju, videozapisi na društvenim mrežama u svibnju 2025. navodno su pokazivali političkog kandidata kako trguje ugovorom vezanim uz vlastitu kandidaturu. Burza je istoga dana kontaktirala tu osobu, a trgovac je priznao da je aktivnost prekršila pravila koja zabranjuju trgovanje ugovorima u kojima sudionik ima izravan ili neizravan utjecaj na ishod. KalshiEX je izrekao novčanu kaznu od 2.246,36 USD, uključujući oduzimanje dobiti (disgorgement) od 246,36 USD i kaznu od 2.000 USD, uz petogodišnju suspenziju. Ponašanje potencijalno uključuje odjeljak 6(c)(1) Zakona o robnoj razmjeni i Uredbu 180.1(a)(1) i (3), koji zabranjuju manipulativne sheme i prijevarno postupanje.

Zaseban slučaj u kolovozu i rujnu 2025. uključivao je trgovca koji je imao radni odnos s Youtube kanalom koji je bio predmet povezanog tržišta predviđanja. KalshiEX je utvrdio da postoji razumno uvjerenje da je ta osoba pronevjerila materijalne nejavne informacije pribavljene kroz tu povezanost te je izrekla kaznu od 20.397,58 USD, uključujući 5.397,58 USD oduzimanja dobiti i 15.000 USD kazne, uz dvogodišnju suspenziju.

Odjel CFTC-a naglasio je:

“DCM-ovi imaju neovisnu dužnost održavati revizijske tragove, provoditi nadzor i provoditi pravila protiv zabranjenih praksi.”

Savjetodavno priopćenje također se pozvalo na zakonske odredbe koje obuhvaćaju insider trading, unaprijed dogovorene i fiktivne (wash) transakcije, disruptivno trgovanje i prijevare prema Zakonu o robnoj razmjeni, naglašavajući da CFTC može neovisno istraživati i procesuirati prekršaje koji se događaju na bilo kojem registriranom DCM-u.

FAQ 🧭

• Zašto se CFTC fokusira na tržišta predviđanja?
  Regulatori ciljaju insider trading, prijevare i manipulativno ponašanje u ugovorima na događaje uvrštenima na određenim ugovornim tržištima.
• Kojim se rizicima trgovci izlažu na platformama poput KalshiEX-a?
  Trgovci se mogu suočiti s kaznama, oduzimanjem dobiti i višegodišnjim suspenzijama zbog kršenja burzovnih pravila ili saveznih zakona o robi.
• Kako to utječe na platforme tržišta predviđanja?
  Burze moraju održavati strogi nadzor, revizijske tragove i programe provedbe ili riskiraju saveznu intervenciju.
• Što to znači za ulagače u ugovore na događaje?
  Pojačana provedba može povećati troškove usklađenosti i pravnu izloženost, uz istodobno preoblikovanje likvidnosti i trgovačkih strategija.