Bullish bilježi gubitak od 564 milijuna dolara u Q4 dok volumen Bitcoin opcija prelazi 9 milijardi dolara

Prihodi Bullisha otkrivaju rast opcija koji nadmašuje računovodstvene izazove

U četvrtak, Bullish je rekao da je neto prihod za kvartal koji je završio 31. prosinca 2025. pao na gubitak od 563,6 milijuna dolara, ili 3,73 dolara po razrijeđenoj dionici, u usporedbi s dobiti od 158,5 milijuna dolara godinu dana ranije. Promjena je uglavnom potaknuta promjenama u fer vrijednosti digitalne imovine i ulaganja, zajedno s većim troškovima povezanim s uvjetima na tržištu i računovodstvenim ponovnim mjerenjima.

Ispod tog glavnog gubitka, burza je prikazala znatno drugačiju sliku na prilagođenoj osnovi. Prilagođeni prihodi porasli su na 92,5 milijuna dolara u četvrtom kvartalu, u usporedbi s 55,2 milijuna dolara godinu dana ranije, dok je prilagođena EBITDA porasla na 44,5 milijuna dolara s 15,8 milijuna dolara. Prilagođena neto dobit dosegla je 28,9 milijuna dolara, više od sedam puta u odnosu na prethodnu godinu.

Izvještaj o zaradi koji je objavio Bullish također je naveo da je trgovačka aktivnost ostala prilično značajna. Prodaja digitalne imovine iznosila je 64,3 milijarde dolara za kvartal, nešto ispod 66,0 milijardi dolara zabilježenih u istom razdoblju 2024. Za cijelu godinu, prodaja digitalne imovine dosegla je 244,8 milijardi dolara, u usporedbi s 250,2 milijarde dolara u 2024.

Istaknuto područje rasta bili su derivati. Bullish je otkrio da je njihovo tržište bitcoin opcija premašilo 9 milijardi dolara u kumulativnom obujmu trgovanja i doseglo otvoreni interes (OI) od 4 milijarde dolara do 31. siječnja 2026., čime je postalo drugo najveće mjesto na svijetu za otvoreni interes BTC opcija u to vrijeme.

Prihodi od pretplate, usluga i drugi prihodi također su porasli, čime su profitirali od likvidnosnih usluga, institucionalnih partnerstava i doprinosa poduzeća vezanih uz Coindesk. Taj segment pomogao je nadoknaditi blaže prilagođene transakcijske prihode, koji su pali iz godine u godinu kako su se marže smanjile.

Na bilanci stanja, Bullish je izvijestio o ukupnim likvidnim sredstvima od 3,72 milijarde dolara na kraju godine, s neto likvidnim sredstvima od 2,86 milijardi dolara, što odražava veći broj digitalne imovine i novca u usporedbi s prethodnom godinom. Ukupna imovina porasla je na 3,96 milijardi dolara s 3,05 milijardi dolara. Bullish se također svrstava kao šesta najveća javno trgovačka tvrtka prema iznosu BTC-a na svojoj bilanci stanja.

Menadžment je okarakterizirao kvartal kao prijelazno razdoblje. CEO Tom Farley je objasnio da je tvrtka pozicionirana da ima koristi od povećane onchain adoptacije, dok je CFO David Bonanno ukazao na proširenje operativne poluge i rekordne prilagođene rezultate.

Pročitajte također: ‘Nastavit ću kupovati’: Dave Portnoy udvostručuje ulog na XRP dok cijena pada

Gledajući unaprijed, Bullish procjenjuje da će prihodi od pretplata, usluga i drugih izvora u 2026. godini biti između 220 milijuna i 250 milijuna dolara, s prilagođenim operativnim troškovima projiciranim između 210 milijuna i 230 milijuna dolara. Financijski troškovi očekuje se da će biti između 52 milijuna i 60 milijuna dolara.

Zaključak: volatilnost računovodstva snažno je opterećivala prijavljenu dobit, ali temeljna poslovanja burze—posebno bitcoin opcije—brzo rastu, pružajući investitorima puno materijala za raspravu ispod crvene tinte.

FAQ ❓

• Zašto je Bullish prijavio tako veliki gubitak u četvrtom kvartalu?
  Gubitak je uglavnom bio posljedica prilagodbi fer vrijednosti na digitalnu imovinu i ulaganja prema IFRS računovodstvu.
• Kako je Bullish poslovao na prilagođenoj osnovi?
  Prilagođeni prihodi, EBITDA i neto dobit svi su znatno porasli iz godine u godinu u četvrtom kvartalu.
• Što je iznenadilo u Bullishovoj trgovačkoj aktivnosti?
  Njihovo tržište bitcoin opcija premašilo je 9 milijardi dolara u volumenu i doseglo 4 milijarde dolara u otvorenom interesu.
• Koja su Bullishova očekivanja za 2026. godinu?
  Tvrtka očekuje prihode od pretplata i usluga između 220 milijuna i 250 milijuna dolara uz kontrolirane operativne troškove.