Bloombergovo izvješće tvrdi da teza o Bitcoinu kao digitalnom zlatu puca, bitcoinovci se ne slažu

Bloomberg se osvrće na navodnu bitcoinovu ‘krizu identiteta’

U središtu članka koji su napisale Isabelle Lee i Vildana Hajric iz Bloomberga nalazi se porazan broj: bitcoin je pao više od 45% u odnosu na svoj vrhunac, izbrisavši više od 1 bilijun dolara tržišne vrijednosti i uzdrmavši povjerenje koje je nekoć poticalo njegov neumoljivi uspon.

Izvješće Bloomberga, objavljeno u subotu, tvrdi da izazov za bitcoin više nije samo kretanje cijene, nego i svrha. Ako nije primarni makro hedge, nije preferirana platna infrastruktura i više nije dominantno mjesto za špekulaciju, autori postavljaju pitanje: Koja je onda točno njegova uloga u prenapučenom digitalnom gospodarstvu?

Owen Lamont, portfelj menadžer u Acadian Asset Managementu, sažeo je promjenu narativa bez uvijanja:

“Središnja priča o bitcoinu bila je ‘broj ide gore’ i toga više nemamo. Imamo broj ide dolje. To nije dobra priča.”

Zlato, stablecoini i nova špekulacija ulaze u igru

Pritisak dolazi s više strana. Zlato je, pišu Lee i Hajric, ove godine snažno raslo, pri čemu su u SAD-u uvršteni zlatni ETF-ovi privukli više od 16 milijardi dolara u posljednja tri mjeseca. Nasuprot tome, spot bitcoin ETF-ovi zabilježili su oko 3,3 milijarde dolara odljeva, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.

Najveći fond, Blackrockov Ishares Bitcoin Trust (IBIT) ETF, bilježi mjesece otkupa. Tekst Bloomberga inzistira da je to razilaženje narušilo bitcoinov narativ “digitalnog zlata”, osobito u razdoblju geopolitičkih napetosti i slabosti dolara.

Stablecoini također dobivaju naklonost institucija, prema izvjestiteljima Bloomberga. Washingtonov dvostranački GENIUS Act unaprijedio je infrastrukturu tokena vezanih uz dolar, dok se tvrtke okreću tokenizaciji, derivatima pogonjenima blockchainom i prekograničnim plaćanjima stablecoinima. Još jedna osoba citirana u članku, Carlos Domingo, izvršni direktor Securitizea, bio je izravan:

“Mislim da danas nitko ne vidi bitcoin kao mehanizam plaćanja.”

U međuvremenu, izvješće navodi da se špekulativna energija čini da migrira na platforme tržišta predviđanja poput Polymarketa i Kalshija. S binarnim ishodima i brzom namirivanjima, ta su mjesta privukla iste male ulagače koji su nekoć lovili meme coine. Čak je i Coinbase uveo ugovore za predviđanje, zamagljujući granice između trgovanja kriptom i klađenja na događaje.

Razduživanje trezora i rasprava o hedžu

Izvješće dalje raspravlja o strategiji trezora digitalne imovine (DAT) — koju utjelovljuju tvrtke poput Strategy Inc. — koja je nekoć jačala institucionalno uvjerenje. Tvrtke su akumulirale bitcoin i izdavale dionice vezane uz svoja ulaganja, stvarajući povratnu petlju koja je povećavala tržišnu kapitalizaciju.

Sada se ta petlja preokrenula. Izvješće od 1.450 riječi ističe da se nekoliko DAT tvrtki trguje ispod vrijednosti svojih bitcoin posjeda te da su cijene dionica pale oštrije od same temeljne imovine.

U eseju Bloomberga pojavili su se kritičari koji sugeriraju da bitcoin izgleda ne prolazi svoj makro test. Primjerice, Tom Essaye iz Sevens Reporta izjavio je,

“Bitcoin ne zamjenjuje zlato, nije digitalno zlato, ne radi istu stvar, ne daje ljudima istu korisnost koju zlato daje.”

X uzvraća

Analiza Bloomberga izazvala je trenutačnu reakciju na X-u nakon što ju je Deltaone podijelio. Račun @Deltaone ili “Walter Bloomberg” obično dijeli naslove i komentare s Bloomberg Terminala prije nego što stvarni izvor objavi. “Kriza su glupi postovi poput ovoga koji farmaju angažman,” jedan je korisnik napisao kao odgovor na Deltaoneovu objavu.

Drugi je ustvrdio: “Netko plaća ovom velikom računu da nacrta medvjeđu sliku bitcoina za plebs. Ali ako samo pogledate ovaj graf, možete usporediti koliko su mali odljevi u odnosu na priljev. Kitovi uvijek [koriste] vijesti kako bi izvodili trikove na malim ulagačima.” Osoba je dodala:

“Ne kažem da ne možemo pasti dalje; nakon 50% povlačenja jednostavno je bolji omjer rizika i dobiti nego prije. Kupuješ na 59K umjesto na 126K.”

Zaseban korisnik dodao je: “Šire FUD na dnu kako bi veći entiteti mogli nakupovati, a zatim to napumpati do ATH-ova i vratiti narativ digitalnog zlata. Tako će to napraviti.”

Ipak, nisu svi bili uvjereni da bitcoinov povratak zaslužuje ovacije. Nekolicina zlatnih “bugova” koji se nikad nisu zagrijali za bitcoin iskoristila je trenutak da udari po digitalnoj imovini. Jedan zagovornik zlata ponudio je mnogo oštriji stav:

“Izgubit će relevantnost. Ali hej, bila je to povijesna utrka. Najveći Ponzi balon našeg vremena možda … RIP.”

Mnogi su u potpunosti odbacili premisu. “‘Potražnja slabi’ Ajde, čovječe, urazumi se,” jedan je korisnik odgovorio na Deltaoneovu objavu na X-u. Drugi bitcoiner tvrdio je: “Nema krize identiteta. Fundamentali se nisu promijenili, a isto vrijedi i za većinu narativa.” No većina pobijanja usmjerenih na članak Lee i Hajric bila je prilično oskudna sadržajem, oslanjajući se više na ad hominem udarce i čistu besmislicu nego na bilo kakav ozbiljan protuargument.

Zanošenje ili izdržljivost?

Bitcoinovi branitelji upućuju na njegovu povijest. Preživio je kolaps Mt Goxa, kinesku zabranu rudarenja i nekoliko tržišnih slomova, da bi potom u sljedećem bullu rastao još više. U članku Bloomberga nisu svi bili kritični. Dan Morehead iz Pantera Capitala citiran je kako kaže:

“Uvijek netko širi strah, neizvjesnost i sumnju. Uvijek postoji problem.”

Središnje je pitanje sada predstavlja li ovaj trenutak privremeni gubitak pažnje ili trajnije slabljenje snage narativa. Na tržištu gdje uvjerenje pokreće vrijednost, borba za pažnju može biti jednako važna kao i kod.

FAQ ❓

• Zašto se za bitcoin kaže da se suočava s krizom identiteta vrijednom 1 bilijun dolara?
  Bitcoin je pao više od 40% u odnosu na vrhunac, izbrisao više od 1 bilijun dolara tržišne vrijednosti i potaknuo raspravu o svojoj temeljnoj svrsi.
• Kako se razilaze zlatni i bitcoin ETF-ovi?
  Američki zlatni ETF-ovi privukli su više od 16 milijardi dolara nedavnih priljeva, dok su spot bitcoin ETF-ovi zabilježili oko 3,3 milijarde dolara odljeva.
• Utječu li tržišta predviđanja na kripto špekulaciju?
  Platforme poput Polymarketa i Kalshija privlače male ulagače brzim ugovorima vođenima događajima koji konkuriraju kripto trgovanju.
• Vjeruju li pristaše da su se bitcoinovi fundamentali promijenili?
  Mnogi korisnici na X-u tvrde da bitcoinovo ograničenje ponude, sigurnost mreže i dugoročna teza ostaju netaknuti unatoč padu cijene.