Bitfinex analitičari: Bitcoin se suočava s krhkim zatišjem dok se institucionalna potražnja hladi

Raspon Bitcoina drži dok otkupi ETF-ova opterećuju povjerenje na tržištu

Prema najnovijem Alpha izvješću Bitfinexa, bitcoin nije uspio održati izbijanje iznad otpora od $95,000–$98,000, dostižući vrhunac na $97,850 prije nego što se vratio unutar svog ustaljenog raspona trgovanja. Povlačenje je izbrisalo sve godišnje dobitke do sada i gurnulo cijene ispod godišnjeg otvaranja, naglašavajući ono što analitičari opisuju kao “krhku ravnotežu” između kupaca i prodavatelja.

Povlačenje je koincidiralo s kontinuiranim pritiskom prodaje od američkih ETF-ova s promptnim bitcoinom. Podaci Bitfinexa pokazuju više od $1.3 milijarde kumulativnih izlaza ETF-a tijekom prošlog tjedna, uključujući pet uzastopnih dana neto otkupa kod svih glavnih pružatelja. Analitičari su rekli da širina i dosljednost tih odljevaka ukazuju na koordinirano smanjenje rizika radije nego rutinsku rotaciju fonda.

“U nedostatku obnovljenih tokova ETF-ova, pokušaji uzlaza ostaju ranjivi na neuspjeh,” napisali su analitičari Bitfinexa, dodajući da je institucionalna potražnja “materijalno oslabila na trenutačnim razinama cijena.”

Metrički podaci pokazuju da kratkoročni držači apsorbiraju većinu nedavnog pada. Cijena bitcoina je više puta zastala blizu kratkoročnih držačkih realiziranih cijena, razine koja je djelovala kao ključni zaokret kroz više tržišnih ciklusa. Bitfinex je primijetio da, dok pokreti prema dolje i dalje nalaze kupce, napredak prema gore je “dosljedno bio suočen s distribucijom od kupaca iz prethodnih ciklusa,” osobito onih koji su akumulirali tijekom prva tri kvartala 2025.

Pozicija derivata, međutim, ostala je relativno uredna. Otvoreni interes u vječnim ugovorima smanjen je za više od 4%, ili otprilike $1.18 milijardi u nominalnim iznosima, nakon siječanjskog vrhunca bitcoina. Analitičari su opisali resetiranje kao konstruktivno s obzirom na strukturu tržišta, čak i dok se sudjelovanje na tržištu gotovine smirilo.

Tržište opcija govori sličnu nijansiranu priču. Implikovana volatilnost za opcije na novac za jedan tjedan skočila je za više od 13 bodova nakon nedavne rasprodaje, dok je tromjesečna implicirana volatilnost porasla samo marginalno, a šestomjesečna volatilnost ostala uglavnom nepromijenjena. To strmo povećanje na početku pokazuje taktičko osiguranje, a ne široko repozicioniranje.

Bitfinex analitičari su rekli:

“Ovo izraženo strmo povećanje na kratkom kraju krivulje ukazuje da sudionici tržišta reagiraju taktički radije nego preispituju srednjoročne pretpostavke o riziku. Kada su prilagodbe ograničene na neposrednu impliciranu volatilnost, to obično odražava neizvjesnost pokrenutu događajima radije nego početak šire promjene volatilnosti.”

Drugim riječima, čini se da se trgovci pripremaju za naslove, a ne prepisuju svoje dugoročne planove. Bitfinex je dodao da “tržište opcija cijeni prolazni rizik radije nego trajni poremećaj strukture tržišta,” napomenuvši da su očekivanja dalje uz krivulju većinom netaknuta unatoč povišenoj neposrednoj buci.

Makroekonomski uvjeti povećali su tu neizvjesnost. Geopolitičke napetosti ranije ovog mjeseca, potaknute obnovljenim prijetnjama carinjenjem povezanim s američkim strateškim ambicijama na Grenlandu, nakratko su izazvale kretanje prema smanjenju rizika na globalnim tržištima. Iako su te napetosti od tada splasnule, Bitfinex je rekao da je epizoda ojačala šire prepravljanje rizika koje je već u tijeku u dionicama, obveznicama i valutama.

Pročitajte također: Blackrock se dublje uvlači u Bitcoin, podnosi prijavu za ETF osmišljen za izloženost i prihode

Unatoč povlačenju, analitičari naglašavaju da korekcije ove veličine nisu neuobičajene tijekom širih uzlaznih trendova. Ono što je bitno, kažu, je hoće li se promptna potražnja vratiti u sili. Bez tog katalizatora, čini se da je bitcoin spreman oscilirati bočno radije nego nastaviti svoj napredak.

“Nakon pada unutar ustaljenog raspona od $85,000–$94,500, potrebna je jača promptna potražnja za potporu trajnijem izbijanju,” izvještaj je rekao, upozoravajući da ponovljeni neuspjesi blizu otpora povijesno produžuju faze konsolidacije radije nego ih brzo riješiti.

Za sada, čini se da je tržište zapelo u obrascu čekanja: prodavači su aktivni, kupci selektivni, a volatilnost šalje signale upozorenja bez proglašenja otvorene promjene režima. Dok se tokovi ETF-ova ne preokrenu ili kupnja na spot tržištu ne dobije zamah, sljedeći odlučni potez bitcoina možda će ostati frustrirajuće izvan dosega.

FAQ ❓

• Zašto se bitcoin povukao sa svog siječanjskog vrhunca?
  Bitcoin se povukao nakon neuspjeha da zadrži otpor blizu $98,000 uslijed odljevaka ETF-ova i slabljenja promptne potražnje.
• Koliko je novca nedavno napustilo bitcoin ETF-ove?
  ETF-ovi s promptnim bitcoinom zabilježili su više od $1.3 milijarde u neto odljevima tijekom pet uzastopnih dana trgovanja.
• Što trenutno signalizira tržište opcija?
  Volatilnost kratkog roka je skočila, što ukazuje na taktičko osiguranje vezano uz neposrednu neizvjesnost radije nego dugoročni strah.
• U kojem će se rasponu vjerojatno kretati bitcoin?
  Bitfinex očekuje da će bitcoin ostati u rasponu između $85,000 i $94,500 bez jasnog katalizatora potražnje.