Bitcoin trgovci gomilaju se na kratkoj strani dok BTC brani 68 tisuća dolara

Stope financiranja bitcoina strmoglavo padaju — odjeci postavke relija iz 2024.

Bitcoin se 16. veljače trguje tek iznad 68.000 USD, nakon što je posljednjih tjedana oscilirao između otprilike 60.000 i 71.000 USD, pokazujući otpornost čak i dok se sentiment na tržištima derivata naglo okreće negativno.

Iako je cijena skliznula oko 45% s vrhunca iz listopada 2025. iznad 126.000 USD, nije se urušila. Umjesto toga, BTC nastavlja braniti zonu iznad 60.000 USD, frustrirajući agresivne medvjede koji su očekivali brže rasplitanje.

Prava napetost leži ispod površine. Metrike Cryptoquant.com pokazuju da su agregirane stope financiranja na glavnim burzama pale na najnegativnije razine od kolovoza 2024., što odražava snažno pozicioniranje na short. Kada stope financiranja postanu duboko negativne, short prodavači plaćaju longovima kako bi održali pozicije — signal da su medvjeđe oklade prenapučene.

Isti se obrazac pojavio u kolovozu 2024., kada je bitcoin formirao dno blizu 55.000 USD prije nego što je u sljedećim mjesecima porastao više od 90%. Današnja postavka nosi slične sastojke: ekstremnu izloženost shortovima, povišenu polugu i cijenu koja odbija odlučno probiti niže.

Povijest se može rimovati, ali ponavljanje nikada nije zajamčeno. Samo zato što su se događaji ranije odvili na taj način ne znači da je isti ishod sada unaprijed određen.

Prema statistici coinglass.com, otvoreni interes na bitcoin futuresima iznosi približno 43 milijarde USD na dan 16. veljače 2026., ostajući umjereno visok unatoč skromnom 24-satnom padu. Povišeni otvoreni interes često prethodi volatilnosti, jer prenapučene pozicije stvaraju rizik likvidacija na obje strane trgovine.

Podaci na razini burzi otkrivaju blagi ukupni nagib prema shortovima, s globalnim omjerom long/short blizu 49,79% long naspram 50,21% short. Na Bitfinexu, međutim, shortovi dominiraju s 67,61%, što naglašava koncentrirano medvjeđe pozicioniranje među većim igračima.

Matematika likvidacija dodatno potpiruje narativ. Pomak cijene bitcoina naviše od 10% mogao bi pokrenuti otprilike 4,34 milijarde USD u short likvidacijama, u usporedbi s 2,35 milijardi USD u long likvidacijama pri sličnom padu. Drugim riječima, neravnoteža likvidacija na strani rasta gotovo je dvostruka — postavka koja može ubrzati relije ako se zamah izgradi.

Nedavne likvidacije pokazuju koliko je pozicioniranje postalo krhko. U posljednja 24 sata izbrisano je oko 235,5 milijuna USD pozicija, pri čemu su obje strane pretrpjele udarce tijekom trzavih oscilacija cijene. Ranije ovog mjeseca, ukupne kripto likvidacije nakratko su dosegnule 3 do 4 milijarde USD, pokazujući koliko se brzo poluga može razmotati.

Tokovi u fondove kojima se trguje na burzi (ETF) i institucionalno ponašanje dodatno kompliciraju sliku. Iako su američki spot bitcoin ETF-ovi 14. veljače zabilježili skromnih 15,1 milijun USD neto priljeva, protekla tri mjeseca donijela su 5,8 milijardi USD odljeva u cijeloj kategoriji. To sugerira taktičko smanjenje izloženosti, a ne potpuno napuštanje.

U međuvremenu, čini se da veliki vlasnici akumuliraju. Adrese koje drže više od 1.000 BTC-a dodale su otprilike 53.000 kovanica tijekom nedavnog pada, signalizirajući uvjerenje ispod površinske volatilnosti.

Tehnički, bitcoin ostaje u rasponu, sa podrškom blizu 67.300 USD i otporom oko 71.751 USD. Odlučujući proboj u bilo kojem smjeru mogao bi prisiliti tržište derivata na burnu reakciju.

Za sada, sposobnost bitcoina da se održi blizu 68.000 USD dok stope financiranja tonu u duboko negativno područje oslikava tržište podijeljeno između uvjerenja i opreza. Hoće li se ovo pretvoriti u klasičnu postavku short squeezea ili uvod u dublji pad vjerojatno će ovisiti o makro katalizatorima, ETF tokovima i tome mogu li bikovi s autoritetom ponovno preuzeti 70.000 USD.

FAQ ❓

• Zašto su stope financiranja bitcoina negativne?
  Negativne stope financiranja znače da short prodavači plaćaju long trgovcima, što odražava agresivno medvjeđe pozicioniranje na tržištima perpetual futuresa.
• Koliki je trenutno otvoreni interes na bitcoin futuresima?
  Ukupni otvoreni interes na bitcoin futuresima iznosi oko 43 milijarde USD, i dalje prilično povišen prema povijesnim standardima.
• Što se događa ako bitcoin poraste 10%?
  Povećanje cijene od 10% moglo bi pokrenuti otprilike 4,34 milijarde USD u short likvidacijama, potencijalno ubrzavajući uzlazni zamah.
• Je li ovo slično kolovozu 2024.?
  Da, stope financiranja jednako su negativne kao što su bile prije dna u kolovozu 2024., koje je prethodilo značajnom reliju.