Banka Japana zadržava kamatne stope dok rastu inflacijski rizici

Guverner Ueda upozorava na inflacijske rizike, stope ostaju nepromijenjene

Banka Japana zadržala je svoju referentnu kamatnu stopu nepromijenjenom na 0,75% u četvrtak, 19. ožujka, naglašavajući oprezan stav usred globalnih neizvjesnosti koje zamagljuju gospodarske izglede. Guverner Kazuo Ueda rekao je da odluka odražava rastuću zabrinutost zbog vanjskih rizika, osobito rasta cijena nafte povezanog s geopolitičkim napetostima na Bliskom istoku.

Iako se središnja banka suzdržala od pooštravanja politike, ton Uedinih izjava sugerirao je da su povećanja stopa i dalje moguća ako se inflacija pokaže otpornom. Napomenuo je da bi, čak i suočen s privremenom gospodarskom slabošću, BOJ mogao djelovati ako temeljna inflacija ostane očuvana.

Očito pažljivo pratimo dnevna kretanja na tržištu. Čak i ako gospodarstvo dođe pod pritisak naniže, ako procijenimo da bi takav pritisak naniže bio privremen i da neće utjecati na temeljnu inflaciju, bilo bi nam moguće podići kamatne stope.

Unutarnja rasprava i dalje traje. Član odbora Hajime Takata ponovno je zagovarao povećanje stope na 1,0%, ponavljajući prijedlog koji je već iznio u siječnju, ali tada nije dobio podršku. Ipak, čini se da su kreatori politika sve budniji na inflacijske rizike prema gore, pri čemu je, prema navodima, nekoliko članova više zabrinuto zbog cjenovnih pritisaka nego zbog usporavanja rasta.

Ueda je istaknuo važnost pomnog praćenja rasta plaća i ponašanja poduzeća u određivanju cijena, signalizirajući da bi trajni rast u oba segmenta mogao opravdati buduće pooštravanje. Također je ukazao na volatilnost tečaja, osobito slabiji jen, kao čimbenik koji bi mogao pojačati inflaciju više nego u prošlosti.

Moramo imati na umu da bi tečajne oscilacije mogle imati snažniji utjecaj na temeljnu inflaciju ‌nego u ⁠prošlosti. Moramo pomno analizirati ovogodišnje pregovore o plaćama i koliko bi tvrtke mogle podići cijene, kako bismo znali hoće li plaće i cijene nastaviti rasti istodobno.

Kako bi poboljšala transparentnost, BOJ se priprema uvesti dorađeni pokazatelj inflacije koji, uz volatilne cijene hrane i energije, iz podataka uklanja i jednokratne učinke državnih mjera. Očekuje se da će novi pokazatelj biti objavljen do ljeta.

Tržišta su odmah reagirala na odluku BOJ-a, pri čemu je jen ojačao oko 0,2% u odnosu na dolar. Pozornost se sada usmjerava na tromjesečne izglede BOJ-a u travnju, gdje bi ažurirane prognoze i procjene rizika mogle oblikovati sljedeći potez politike. Za sada središnja banka čvrsto ostaje u režimu promatranja i čekanja, balansirajući krhak rast naspram postojanih inflacijskih prijetnji.

Dok Banka Japana upravlja krhkom ravnotežom između rastućih inflacijskih rizika i neizvjesnih globalnih uvjeta, njezina odluka da zadrži stope nepromijenjenima uz istodobno signaliziranje otvorenosti za buduće pooštravanje ističe pristup vođen podacima koji se može brzo promijeniti ovisno o rastu plaća, cijenama energije i stabilnosti tržišta.

FAQ 📈

• Zašto je Banka Japana zadržala kamatne stope nepromijenjenima?
  BOJ je zadržao stope stabilnima zbog rastućih globalnih rizika, uključujući volatilnost tržišta i neizvjesnost povezanu s geopolitičkim napetostima, dok procjenjuje jesu li inflacijski trendovi održivi.
• Razmatra li BOJ uskoro podizanje stopa?
  Da. Guverner Ueda naznačio je da su povećanja stopa i dalje moguća ako temeljna inflacija ostane snažna, čak i ako se pojavi kratkoročni gospodarski pritisak.
• Kakvu ulogu u ovoj odluci imaju cijene nafte?
  Više cijene nafte, djelomično potaknute napetostima na Bliskom istoku, mogle bi pogurati inflaciju u Japanu naviše, zbog čega je BOJ oprezniji u pogledu budućih poteza politike.
• Koju novu mjeru inflacije uvodi BOJ?
  Središnja banka planira objaviti novi pokazatelj koji iz podataka o inflaciji uklanja privremene učinke državnih mjera, s ciljem pružanja jasnije slike temeljnih cjenovnih trendova.