Analitičar kaže da Federalne rezerve ignoriraju signale recesije u SAD-u 2026. godine

Ključne poruke:

• Direktorica QI Researcha Danielle DiMartino Booth kaže da Fed riskira povijesnu pogrešku politike zadržavanjem stopa dok je BDP u četvrtom tromjesečju iznosio 0,5%.
• Potrošnja američkih potrošača usporila je na stopu od 0,6% početkom 2026., a 14 uzastopnih mjeseci negativnih revizija zaposlenosti signalizira štetu na tržištu rada.
• Izvješće o zaposlenosti za travanj i potvrđivačka bitka Kevina Warsha sa senatorom Thomom Tillisom odredit će sljedeći potez Fedove politike.

Plemeniti metali i obveznice kratkog dospijeća najbolji su izbori dok Fed zadržava restriktivnu politiku, kaže Danielle DiMartino Booth

Danielle DiMartino Booth iznijela je komentare u intervjuu s Davidom Linom u emisiji The David Lin Report (TDLR) nakon što je ukupni CPI iznosio 3,3% za mjesec, najviše očitanje od svibnja 2024., dok je temeljni CPI porastao na 2,6% potaknut višim cijenama nafte.

Zapisnici sa sastanka Saveznog odbora za operacije na otvorenom tržištu (FOMC) objavljeni istoga dana otkrili su da je nekoliko članova raspravljalo o mogućnosti podizanja kamatnih stopa ako inflacija ostane iznad cilja. Booth je odbacila bilo kakvo skoro povećanje stopa kao politički motiviran teatar, a ne kao razumno ekonomsko promišljanje.

“Ideja da će Fed u ovom okruženju podići kamatne stope je smiješna,” rekla je Booth. “Ovo će ući u povijest kao jedna od najvećih pogrešaka politike u povijesti Federalnih rezervi. Federalne rezerve će ignorirati ono što im je pred očima.”

Američki BDP porastao je za samo 0,5% u četvrtom tromjesečju 2025. Osobna potrošnja, koja je unutar tog broja bila na stopi od 1,9%, od tada je usporila na 0,6% kroz siječanj i veljaču 2026., prije nego što je puna težina viših cijena benzina pogodila kućne proračune. Model GDPNow Atlantskog Feda projicira rast u prvom tromjesečju od 1,3%.

Booth je ukazala na praćenje osobnog dohotka nakon državnih transfera od strane National Bureau of Economic Researcha, koje već pokazuje recesijsko očitanje. Navela je 14 uzastopnih mjeseci negativnih revizija zaposlenosti i rekla da su ekonomisti s prodajne strane u velikim tvrtkama počeli otvoreno koristiti riječ recesija.

Indeks potrošačkog sentimenta Sveučilišta Michigan dosegnuo je svoje najniže očitanje u povijesti istraživanja. Očekivanja nezaposlenosti iznosila su 68%, što je Booth opisala kao duboko recesijsko. Zasebna mjera koja prati je li dobro vrijeme za kupnju kuće strmoglavila se.

Powellov produženi boravak za govornicom

Na pitanje o vodstvu Feda, Booth je rekla da će Jerome Powell vjerojatno ostati za govornicom dulje nego što Bijela kuća očekuje. Ukazala je na senatora Thoma Tillisa, koji ne napušta dužnost do 3. siječnja 2027., kao prepreku koja blokira da potvrda Kevina Warsha uopće dođe do glasanja u odboru. Kaznene optužbe protiv Powella i dalje su neriješene, a Booth je rekla da će svaki dužnosnik Feda koristiti jastrebovsko poziranje kao paravan dok se to ne promijeni.

“Dok se kaznene optužbe protiv Jeromea Powella ne odbace, svaki dužnosnik Federalnih rezervi koji je danas na dužnosti skrivati će se iza svega što može kako bi opravdao ostanak u jastrebovskom stavu i prijetnje podizanjem stopa,” rekla je Booth. “Točka.”

CME Fedwatch podaci pokazali su da nema vjerojatnosti smanjenja stopa do kraja travnja, pri čemu se značajnije šanse ne pojavljuju do sastanka u prosincu. Booth je rekla da bi ispravan odgovor politike bio da Fed javno stane uz radnike koje pritišću troškovi goriva, dezinflacija plaća i rast otpuštanja, čak i ako smanjenja stopa donesu ograničeno olakšanje.

Fiksna hipotekarna stopa na 30 godina blago je pala na 6,37% nakon pet uzastopnih tjedana rasta. Prinos na 10-godišnje američke obveznice pao je s 4,35% na 4,31% tijekom tjedna, potez za koji je Booth rekla da odražava da tržišta više ugrađuju šok rasta nego prijetnju inflacije.

Za ulagače, Booth je preporučila kratki kraj krivulje prinosa kao najbolju poziciju uoči konačnog preokreta Fedove politike. Rekla je da su plemeniti metali pronašli dno i ostaju vjerodostojna zaštita od kreditnih događaja, financijske nestabilnosti i inflacije. Zadržala je svoje stajalište da Chevronova dividenda ostaje sigurna.

Izvješće o zaposlenosti za travanj sljedeća je velika podatkovna točka koju Booth prati, s obzirom na to da je izvješće o zaposlenosti za ožujak bilo potaknuto anomalijama sezonske prilagodbe, uključujući 79.000 radnika ubrojenih kao vremenski pogođene te 100.000 radnih mjesta dodanih putem prilagodbe modela birth-death.