Američki dolar pod pritiskom jer je status sigurne luke izravno ugrožen

Američki dolar pod sve većim pritiskom dok se tržišta duga raspliću

Globalna valutna tržišta ulaze u destabilizirajuću fazu dok se povjerenje lomi, a tradicionalne obrane posrću. Ekonomist Robin J. Brooks podijelio je oštru analizu tržišta 24. siječnja 2026., upozoravajući da ubrzan stres obveznica i bijeg kapitala stavljaju američki dolar pod izravnu i rastuću prijetnju.

Brooks, stariji suradnik u Brookings Institution, koji je prethodno bio glavni ekonomist u Institute of International Finance i glavni FX strateg u Goldman Sachsu, opisao je nedavne poteze kao odlučujuću prekretnicu. Široko je priznat po stručnosti u globalnoj makroekonomiji, osobito u procjeni tečajeva, kapitalnim tokovima na tržišta u razvoju i učinkovitosti zapadnih sankcija. U svojoj procjeni izjavio je:

“Ozbiljna deprecijacija dolara je nastavljena.”

Ekonomist je to procjenom potkrijepio grafikom koja prati dolar u odnosu na G10 i valute tržišta u razvoju od listopada 2024. do početka 2026. G10 se odnosi na skupinu glavnih valuta naprednih gospodarstava, uključujući euro, japanski jen, britansku funtu, kanadski dolar, švicarski franak, švedsku krunu, norvešku krunu, australski i novozelandski dolar. Brooks je naglasio da je odlučujući prekid dolara na tržištima u razvoju ispod prethodnog raspona djelovao kao vodeći pokazatelj, s G10 dolarom koji se sada približava sličnom tehničkom poremećaju koji povijesno privlači crossover investitore i produbljuje medvjeđi zamah.

Crna linija na grafici predstavlja DXY indeks, široko korištenu mjeru američkog dolara u odnosu na košaricu glavnih valuta, koji je dosegao vrhunac iznad 106 početkom 2025. prije nego što je naglo pao. Nasuprot tome, plava linija prikazuje dolar u odnosu na tržišta u razvoju, koji je počeo slabiti ranije i opadao je postojanije. Vertikalni markeri označavaju ključne datume, uključujući 5. studenog 2024., 20. siječanj, 9. travanj, 22. kolovoz i 10. prosinac 2025., pri čemu se prosinački marker podudara s smanjenjem kamatnih stopa Federalnih rezervi koje je ubrzalo kretanje.

Pročitajte više: Ray Dalio’s 2025 ‘Najveća’ priča: Devalvacija dolara

Osim robe, ekonomist je opisao širu redefiniciju što čini sigurno utočište. Izložio je kako su ekonomije s niskim dugom, poput Švedske, Norveške i Švicarske, privukle značajne priljeve kao alternative dolaru i jenu. Pritom se izravno osvrnuo na Japan, odbacujući tvrdnje da je loša likvidnost uzrokovala poremećaj na tržištu obveznica, umjesto toga povezujući povlačenje investitora s zabrinutostima za fiskalnu vjerodostojnost i otporom prema štednji. Rastući dugoročni prinosi, tvrdi on, još uvijek nisu adekvatno kompenzirali investitore za suvereni rizik, ostavljajući jen ranjivim unatoč širokim razlikama u stopama. Sumirajući širi pogled, Brooks je napisao:

“Zaključak je da je dolar pod udarom, kao i jen, te globalna tržišta duga. Dominantna tema tržišta 2026. je bijeg prema sigurnosti od monetizacije duga. Plemeniti metali i valute sigurnog utočišta dodatno će rasti.”

Njegova analiza ojačala je očekivanja da će globalni kapital i dalje migrirati prema opipljivim sredstvima i fiskalno discipliniranim valutama dok se tereti duga intenziviraju.

FAQ ⏰

• Zašto je američki dolar pod pritiskom u 2026.?
  Stres na tržištima obveznica, bijeg kapitala i obnovljeni strahovi od monetizacije duga potkopavaju povjerenje u dolar.
• Što je uzrokovalo posljednji val slabosti dolara?
  Nagli rasprodaja na japanskom tržištu državnih obveznica proširio se na globalna tržišta duga i valuta.
• Koja sredstva imaju koristi od trgovine devalvacije?
  Zlato, srebro, platina i valute sigurnog utočišta s niskim dugom bilježe snažne priljeve.
• Koje valute izbijaju kao alternative dolaru i jenu?
  Švedska, Norveška i Švicarska privlače kapital zbog jače fiskalne vjerodostojnosti.